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    鐵礦石談判到這份兒上，其實只剩下中國自己在在對抗供應(yīng)商三巨頭了，何去何從？乖乖在19%這個位置就范，抑或是CVRD有點缺失談判風(fēng)范揭露出來的12.5%，再或者，還有它徑？

    這個時候去過分擔(dān)心局面將會怎樣，其實作為我們貿(mào)易流通行業(yè)，實在是沒有過多的必要，仔細(xì)分析一下局面，或許大家可以明白更多。

進(jìn)口局面

    一季度，中國鐵礦是進(jìn)口布局如下：
    澳大利亞礦3204.04萬噸，同比增加763.78萬噸，增長31.3％，占進(jìn)口總量的39.6％；
    印度礦1914.37萬噸，同比減少4.64萬噸，下降0.24％，占進(jìn)口總量的23.66％；
    巴西礦1803.23萬噸，同比增加534.56萬噸，增長42.14％，占進(jìn)口總量的22.29％；
    南非礦342.83萬噸，同比增加95.94萬噸，增長38.86％，占進(jìn)口總量的4.24％。
    從中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)來看，1-4月份進(jìn)口鐵礦石平均價格是呈現(xiàn)逐步遞減態(tài)勢的。詳細(xì)數(shù)據(jù)如下：
    1月份  2658萬噸  63.96美元/噸
    2月份  2489萬噸  62.68美元/噸
    3月份  2944萬噸  61.14美元/噸
    4月份  2728萬噸  60.85美元/噸
    對比歷時數(shù)據(jù)來看，04年、05年1-4月份月度進(jìn)口均價都是大幅度上漲的，尤其是04年，1月份較4月份價格低了將近12美元/噸，4月份達(dá)到了74.34美元/噸。而綜合比較2005年達(dá)成漲價71.5%之后的進(jìn)口情況來看，在05年6月份進(jìn)口礦石價格攀升到74.38美元/噸，達(dá)到歷史最高值之后，進(jìn)口鐵礦石價格走勢是一路低行的。

    根據(jù)中國鋼協(xié)工具的數(shù)據(jù)來看，2006年一季度國內(nèi)重點礦山鐵礦石產(chǎn)量10294.16萬噸，比去年同期增加2544.34萬噸，增長32.83%。按照最保守的估計，并把地方中小礦山的產(chǎn)量包括在內(nèi)，全年預(yù)計國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量5.28億噸，比2005年增長10%，增加的數(shù)量為4800萬噸，折合成品位65%以上的鐵精礦為2290萬噸，滿足國內(nèi)需求后，不足部分為2590萬噸，需要通過進(jìn)口補(bǔ)充。
    依據(jù)上述分析，2006年滿足我國鋼鐵生產(chǎn)的需要，預(yù)計進(jìn)口鐵礦石將比2005年增加2600萬噸左右，在去年進(jìn)口鐵礦石27536萬噸的基礎(chǔ)上，全年進(jìn)口3.01億噸左右，增幅為10%左右。

供給變化

    擺出上述數(shù)據(jù)，筆者試圖要說明這樣幾點內(nèi)容：
    1、鐵礦石進(jìn)口來源中，絕對主導(dǎo)不是巴西，而是澳礦（這一點綜合CVRD 2005年度報告也看得出來，報告顯示05年CVRD占據(jù)其出口鐵礦石份額的15%）；

   

2、鐵礦進(jìn)口價格的波動因素分析：
    1）海運(yùn)價格占據(jù)礦石綜合成本相當(dāng)份額，海運(yùn)價格的因素不可忽視。綜合來看，無論是散貨船運(yùn)輸或者是集裝箱船運(yùn)輸，目前都沒有出現(xiàn)運(yùn)力緊張的報告。相反，筆者從中國最大的遠(yuǎn)洋運(yùn)輸企業(yè)了解到的信息顯示，大船改內(nèi)貿(mào)運(yùn)輸并不鮮見了，原因就在于，國際遠(yuǎn)洋運(yùn)輸訂單能夠抓住的，都盡量在抓住了，運(yùn)力供給過剩之下，運(yùn)輸價格始終的低位徘徊就是例證。
    2）礦石供給的變化。之所以價格上漲71.5%之后，進(jìn)口鐵礦價格走低，而且幅度達(dá)到了14余美元/噸，供給方面的價格松動也是功不可沒。一個很明顯的原因就在于，鐵礦石供應(yīng)過高的利潤回報率，也在吸引著更多的資本流向這一領(lǐng)域。（例證：CVRD2005年10月14日宣布批準(zhǔn)對股東的第二次2005年最低派息為5億美元，并建議額外派息3億美元。總派息8億美元相當(dāng)于每個在外股平均0.69美元，將于2005年10月31日支付給CVRD股東）
    其實這樣的上市公司誰都會喜歡，僅僅一個第二次派息，或許很多投資者的收益率已經(jīng)十分可觀了。因而，2005年不斷涌現(xiàn)的此行業(yè)投資增加的報道，也就不難理解了。供給增加了，新的供應(yīng)商鐵礦石要贏得市場，價格松動是主要砝碼之一。目前來看，鐵礦石供應(yīng)這個行業(yè)如果繼續(xù)保持著如此高額的利潤回報，供給格局肯定會繼續(xù)變化。只不過，這種變化目前來看似乎并不夠（后面會詳細(xì)解釋變化不足的原因）。
    3）國內(nèi)供給，是在同比增加的，這個同樣不可忽略。

接受礦石漲價19%會如何？

    光大證券專業(yè)分析師對作出了一番推理：以哈默斯利粉礦和卡拉加斯粉礦為例來估算影響。

    2005財年哈默斯利粉礦FOB價格為61.72美分/干公噸度,上漲19%后為73.45美分/干公噸度,折算成66%的鐵精粉價格由41.04美元/噸上漲到48.84美元/噸,上漲7.80美元/噸。

    2005財年卡拉加斯粉礦FOB價格為56.18美分/干公噸度,上漲19%后為66.85美分/干公噸度,折算成66%的鐵精粉價格由37.08美元/噸上漲到44.12美元/噸,上漲7.04美元/噸。

    而2006年相比2005年海運(yùn)費(fèi)下降的幅度也是較大的。2006年1－5月巴西圖巴朗到中國北侖港的礦石平均運(yùn)價相比2005年全年均價下降了6.0美元/噸,2006年1－5月澳大利亞西部到北侖港的礦石平均運(yùn)價相比2005年全年均價下降了2.3美元/噸。

    在其他條件不變的情況下,巴西卡拉加斯粉礦(66%)到岸價將比2005年上漲1.04美元/噸(7.04-6.0=1.04),澳大利亞哈默斯利粉礦(66%)到岸價將比2005年上漲5.5美元/噸(7.80-2.3=5.5)。

    1噸生鐵大約需要66%的鐵精粉1.6噸,如果全部使用巴西卡拉加斯粉礦,則噸鐵生產(chǎn)成本上升1.66美元/噸(1.04*1.6=1.664),以人民幣對美元匯率8.00計算折合人民幣為13.3元/噸。

    如果全部使用澳大利亞哈默斯利粉礦,則噸鐵生產(chǎn)成本上升8.8美元/噸(5.5*1.6=8.8),以人民幣對美元匯率8.00計算折合人民幣為70.4元/噸。

    考慮到澳大利亞礦石占我國進(jìn)口礦的比重較大,2005年這一比重為40%,而巴西礦石為20%,雙方這一比例為2：1。我們以這一比例作為噸鐵成本上升的加權(quán)權(quán)重來計算。

    噸鐵成本加權(quán)上升幅度＝13.3*1/(1+2)+70.4*2/(1+2)＝51.4元/噸也就是說考慮FOB價格的上漲和海運(yùn)費(fèi)價格的變化,在其他條件不變的情況下,2006年噸鐵生產(chǎn)成本上升約50元/噸。

走向何方

    鐵礦石談判究竟會走向何方，其實仍舊要依據(jù)供需雙方因素較量而定。

    可變因素：在于國內(nèi)市場需求。中國鋼協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，今年的在建項目建成投產(chǎn)，將新增生產(chǎn)能力為煉鋼2500萬噸、煉鐵2300萬噸、軋鋼4300萬噸。淘汰落后產(chǎn)能方面，提高全行業(yè)的國際競爭力，是當(dāng)前的一項重要任務(wù)。國家《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄》規(guī)定，300立方米及以下小高爐產(chǎn)能9988萬噸，20噸及以下小轉(zhuǎn)爐、小電爐產(chǎn)能5500萬噸，2006年進(jìn)入淘汰實施階段，2007年底要實現(xiàn)全部淘汰。

    筆者曾經(jīng)估算過淘汰落后產(chǎn)能的難度，地方政府利益涉及過深。現(xiàn)在來看，鋼鐵產(chǎn)業(yè)內(nèi)是否出現(xiàn)如紡織行業(yè)砸掉紡機(jī)，以淘汰落后，還真是難以預(yù)料。一方面，這些落后產(chǎn)能的存在，壓制著如建筑鋼材市場供給量，使得市場價格總是呈現(xiàn)低位徘徊局面，這對于需求、控制價格而言，絕對是好事；另一方面，由于落后產(chǎn)能釋放的巨量需求，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展嚴(yán)重受制于人，產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大面積虧損，上游供應(yīng)商卻肥水暴飲。

    可變因素：經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史證明，礦石煉鐵、軋鋼，原本就是浪費(fèi)過大、誰都討厭它、卻又必須經(jīng)過這一發(fā)展環(huán)節(jié)。縱觀國際市場來看，循環(huán)經(jīng)濟(jì)原理在歐美鋼鐵行業(yè)得到運(yùn)用——多用廢鋼。廢鋼煉鋼占據(jù)供應(yīng)比例的逐步增加，肯定會減少對于鐵礦石的需求，這雖然是需要時間來慢慢積累的過程，然而卻是不爭的發(fā)展方向。

    可變因素：出口政策調(diào)節(jié)。在中國有可能發(fā)展成為鋼鐵凈出口國的今天，如果礦石價格上漲帶來的負(fù)面沖擊，高于出口鋼鐵產(chǎn)品帶來的收益，進(jìn)出口政策杠桿效應(yīng)，自然會啟動。

    不可變因素：在于國際供應(yīng)市場。鐵礦石供應(yīng)過分集中的局面，并非一朝一夕形成，供應(yīng)商牢牢控制著礦脈的開采權(quán)，這個行業(yè)的競爭，又會受到政府的干預(yù)（如澳洲、美洲政府就不止一次出臺政策限制外國投資者介入），要徹底打破供給壟斷局面，除非出現(xiàn)另一超級供應(yīng)商，并且把持著較大礦石資源，并且愿意低價銷售。

    如此看來，漲價是定向，最終幅度，還要等吵架之后。[文]西本新干線工作室  elson