上周（4月29日—5月6日），西本——鋼材指數(shù)先漲后跌，周五收在4880元/噸，較前一周上漲40元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國(guó)內(nèi)主要建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格先漲后穩(wěn)，截止5月6日，全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為5100元/噸，較上周末上漲68元/噸。華東區(qū)域上海市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4820元/噸附近，一周上漲40元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在5260元/噸，一周上漲50元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在5000元/噸一線，一周上漲40元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在5130元/噸一線，一周上漲幅度為80元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在5010元/噸，一周上漲50元/噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)下了近兩年多的新高，期貨市場(chǎng)卻完全不予理會(huì)，在節(jié)后第一天大幅上漲后連續(xù)下跌，尤其是周五一天跌幅超過(guò)100元/噸，金融屬性影響顯露無(wú)遺。螺紋鋼主力RB1110合約最高價(jià)出現(xiàn)在周二的4965元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在周五的4798元/噸，周五收于4804元/噸，較上周五收盤(pán)價(jià)下跌了111元/噸。周五RB1110合約持倉(cāng)量為829936手，較上周五增倉(cāng)139234手。5月5日國(guó)際金融市場(chǎng)道瓊斯指數(shù)大跌1.1%，原油期貨暴跌8.39%，黃金期貨大跌2.2%，對(duì)螺紋鋼期貨形成了重大利空，投資者心態(tài)也開(kāi)始發(fā)生變化。本周上期所螺紋鋼庫(kù)存量為15339噸，較上周末持平。

目前國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)所面臨的基本面仍沒(méi)有發(fā)生變化，庫(kù)存繼續(xù)處于下降態(tài)勢(shì)、限電對(duì)部分鋼廠生產(chǎn)形成影響、鋼廠價(jià)格仍在上調(diào)通道等。但所面臨的外部金融環(huán)境已發(fā)生較大變化，股市、原油、黃金、銅等普遍大幅下跌，且宏觀政策緊縮預(yù)期仍在，短期內(nèi)螺紋鋼價(jià)格調(diào)整將在所難免。但現(xiàn)貨這波價(jià)格漲勢(shì)是否就已經(jīng)結(jié)束了，調(diào)整的時(shí)間會(huì)有多長(zhǎng)，幅度會(huì)有多大？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2011年5月6日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為411750噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較4月29日減倉(cāng)11260噸，減倉(cāng)幅度2.66%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為235110噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較4月29日減倉(cāng)4400噸，減倉(cāng)幅度1.84%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉(cāng)15660噸，減倉(cāng)幅度為2.36%。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來(lái)看（如下表）（單位：噸）

三、分產(chǎn)地類(lèi)別存量分析

另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2011年5月6日，上海市場(chǎng)螺紋鋼資源庫(kù)存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

從鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)測(cè)的產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)來(lái)看，本期庫(kù)存數(shù)據(jù)中總量超過(guò)萬(wàn)噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量16家，超萬(wàn)噸產(chǎn)地庫(kù)存累計(jì)417023噸（上期19家過(guò)萬(wàn)噸產(chǎn)地累計(jì)453623噸）。對(duì)比來(lái)看，本期庫(kù)存數(shù)據(jù)中超過(guò)5000噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量38家，總庫(kù)存量574374噸（上期37家過(guò)5000噸產(chǎn)地累計(jì)庫(kù)存量572605噸）。

據(jù)西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬市螺紋鋼總體產(chǎn)地?cái)?shù)量為94家（上期數(shù)據(jù)為94家）。

從本次庫(kù)存統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看，本周市場(chǎng)上二級(jí)16mm規(guī)格，三級(jí)10mm、16mm 、20mm規(guī)格出現(xiàn)增倉(cāng)，其余規(guī)格繼續(xù)處于減倉(cāng)態(tài)勢(shì)。而集中減倉(cāng)產(chǎn)地主要集中在河北、安徽、江蘇等地，此次減倉(cāng)幅度較大的鋼廠為西城、河北敬業(yè)、馬鞍山天興，增倉(cāng)幅度較大的鋼廠為日照、建龍、凌鋼。

四、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量繼續(xù)下降，總量為64.69萬(wàn)噸，較上周減少1.57萬(wàn)噸；線材15.18萬(wàn)噸，減少0.51萬(wàn)噸；盤(pán)螺4.13萬(wàn)噸，減少0.55萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模達(dá)到84萬(wàn)噸，較上周末減少2.63萬(wàn)噸。

本周滬建筑鋼材庫(kù)存延續(xù)了三月中旬以來(lái)的下降態(tài)勢(shì)，為連續(xù)第九周下降，但下降幅度有所趨緩，目前滬市螺紋鋼庫(kù)存水平較去年同期減少28萬(wàn)噸左右。從成交情況來(lái)看，在經(jīng)過(guò)五一節(jié)前兩周的放量之后，本周市場(chǎng)成交出現(xiàn)減弱，本周西本新干線監(jiān)測(cè)的滬終端采購(gòu)量數(shù)據(jù)環(huán)比大幅下跌29.66%?？梢?jiàn)價(jià)格的過(guò)快上漲不但刺激了鋼廠產(chǎn)能釋放，還對(duì)終端需求形成了抑制，不排除5月份滬建筑鋼材庫(kù)存會(huì)轉(zhuǎn)入上升通道。

目前國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)面臨著商品屬性的利好和金融屬性的利空博弈，利好體現(xiàn)在低庫(kù)存、限電影響供給、資金總體寬松，利空則體現(xiàn)在大宗商品普遍大幅下跌、宏觀層面繼續(xù)透露從緊的預(yù)期。

近期外盤(pán)出現(xiàn)大幅下跌，分析人士戲稱(chēng)商品市場(chǎng)“后拉登”時(shí)代來(lái)臨，尤其是5月5日原油期貨暴跌9%，黃金、倫銅等也普遍大幅下挫，對(duì)國(guó)內(nèi)建筑鋼材走勢(shì)形成了較大影響。周五螺紋鋼期貨低開(kāi)低走，全天大幅下跌102元/噸，從技術(shù)上看上漲形態(tài)已遭到破壞。商品市場(chǎng)利空氛圍濃厚，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)也開(kāi)始形成影響，商家在前期庫(kù)存獲利較厚的情況下，出貨套現(xiàn)力度加大，短期價(jià)格調(diào)整將在所難免。

但就目前情況來(lái)看，認(rèn)為鋼價(jià)已出現(xiàn)拐點(diǎn)、就此進(jìn)入跌勢(shì)的觀點(diǎn)我們并不認(rèn)同，畢竟螺紋鋼所面臨的基本面仍較為樂(lè)觀，我們認(rèn)為短暫調(diào)整后鋼價(jià)仍有重拾升勢(shì)的動(dòng)力。

一是目前全國(guó)市場(chǎng)仍處于消費(fèi)旺季，國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)建筑鋼材庫(kù)存已連續(xù)九周下降，累計(jì)下降幅度達(dá)到超過(guò)30%，較低的庫(kù)存對(duì)當(dāng)前價(jià)格水平將形成支撐。近期各地保障房建設(shè)進(jìn)程加快，鐵道部表示今年鐵道部確定投資規(guī)模7455億元，其中基本建設(shè)投資規(guī)模6000億元，在建高鐵項(xiàng)目都不會(huì)停工。

二是盡管限電題材引發(fā)的價(jià)格上漲有一定的炒作嫌疑，但部分鋼廠生產(chǎn)確確實(shí)實(shí)已經(jīng)受到了影響，隨著夏季用電高峰的到來(lái)，這種影響還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)我們調(diào)查，5月份萍鋼、濟(jì)鋼、萊鋼、柳鋼、湘鋼、裕豐等鋼廠均因限電或檢修原因，計(jì)劃產(chǎn)量有所下調(diào)。財(cái)政部近日下發(fā)《淘汰落后產(chǎn)能中央財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)資金管理辦法》的通知，對(duì)各地淘汰落后產(chǎn)能將形成一定激勵(lì)作用。

三是市場(chǎng)資金面總體仍較為寬松，承兌匯票貼現(xiàn)利率自2月中旬以來(lái)持續(xù)下跌。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，5月5日滬大額承兌匯票月貼現(xiàn)利率為5.29‰，較4月28日的5.32‰回落1.56%，較2月中旬的高點(diǎn)6.9‰已累計(jì)下跌23.33%。

綜合來(lái)看，在大宗商品普遍下跌、政策面趨緊、成本支撐減弱，以及庫(kù)存資源獲利豐厚的情況下，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)將面臨一定的調(diào)整壓力。但目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)庫(kù)存量偏低，且限電對(duì)供應(yīng)將形成影響，預(yù)計(jì)建筑鋼材價(jià)格向下調(diào)整的空間不會(huì)太大，短暫調(diào)整后價(jià)格仍有望重拾升勢(shì)。

?[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來(lái)