西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網(wǎng)站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。非常感謝您對西本新干線的支持。

本周（12月26日—12月31日），西本——鋼材指數(shù)明顯下跌，周五收在4280元/噸，較上周五下跌70元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格震蕩下跌。截止12月31日，全國48個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為4388元/噸，較上周五下跌32元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4410元/噸附近，一周下跌10元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4690元/噸，一周下跌30元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4130元/噸一線，一周上漲50元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4550元/噸一線，一周下跌50元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4340元/噸，一周下跌10元/噸。?

現(xiàn)貨市場震蕩下跌，期貨市場也強勢難續(xù)，總體先漲后跌。螺紋鋼主力RB1205合約最高價出現(xiàn)在周一的4244元/噸，最低價出現(xiàn)在周五的4186元/噸，周五收于4210元/噸，較上周五收盤價下跌16元/噸。周五RB1205合約持倉量為615478手，較上周五減倉66728手。本周RB1205合約累計成交量為2742376手，較上周下降8.43%。在經過前兩周的拉升之后，本周鋼材期貨表現(xiàn)出漲勢乏力態(tài)勢，在4250元/噸一線遇到較大阻力，但在4200元/噸一線支撐仍較為明顯，多空雙方轉入僵持局面。

本周國內現(xiàn)貨陰跌走低，期貨先漲后跌，那么下周市場走勢如何？經歷12月份的資金緊張之后，1月份資金況狀會否有所好轉？鋼廠產能釋放仍處在低位，但庫存量已出現(xiàn)明顯上升，對市場走勢將形成多大影響？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2011年12月30日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為328775噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較12月23日增倉10580噸，增倉幅度3.33%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為171302噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較12月23日增倉12460噸，增倉幅度7.84%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉23040噸，增倉幅度為4.83%。

二、分規(guī)格庫存量分析

從具體規(guī)格結構來看（如下表）（單位：噸）

從本次庫存統(tǒng)計情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存量出現(xiàn)大幅上升，除二級鋼18mm、三級鋼14mm等個別規(guī)格庫存量下降外，其余規(guī)格庫存量全面上升。其中二級鋼12mm、16mm、20mm、22mm、25mm、32mm規(guī)格增倉超過1000噸；三級鋼10mm、12mm、16mm、22mm、25mm、32mm規(guī)格增倉超過1000噸。

三、總結分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量明顯上升，總量為50.1萬噸，較上周增加2.4萬噸；線材12.61萬噸，增加 0.74萬噸；盤螺4.99萬噸，減少0.29萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為67.6萬噸，較上周末增加2.74萬噸。

本期滬市建筑鋼材庫存明顯上升，尤其是螺紋鋼庫存量增倉幅度高達4.83%?？v觀全國市場，本期全國24主要市場螺紋鋼庫存量為497.01萬噸，增加19.65萬噸；線材庫存量為115.13萬噸，減少1.12萬噸。總體來看，季節(jié)性需求淡季以及年末資金緊張影響，本周各地成交量相當慘淡，西本新干線監(jiān)測的滬線螺周終端采購量環(huán)比大幅回落26%，使得本周全國螺紋鋼庫存量出現(xiàn)明顯上升。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，12月中旬重點統(tǒng)計會員企業(yè)粗鋼日均產量為151.42萬噸，預估全國粗鋼日產量為166.61萬噸，旬環(huán)比下降0.44%，鋼廠產能釋放繼續(xù)保持在較低水平。2011年10月份以后，國內粗鋼產能釋放明顯放緩，粗鋼日均產量迅速從190萬噸以上的高位回落到170萬噸以下。但同時看到，四季度鋼廠的減產盡管在一定程度上緩解了供求矛盾，但并沒有帶來國內鋼價的實質性回升。后期如果鋼材市場形勢一旦好轉，鋼材產能釋放必將加快，國內鋼市脆弱的供求平衡又將被打破。如果在2012年市場需求不能有實質性好轉，國內鋼價將很難有大幅度的上漲行情。

2011年12月份，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為50.3%，環(huán)比上升1.3個百分點，重新回升到50%的榮枯分界線上方，遠高于此前匯豐PMI終值48.7。業(yè)內人士分析認為，12月PMI遠超市場預期，主要源于元旦和春節(jié)即將來臨，節(jié)日效應提前釋放的帶動。PMI數(shù)據(jù)的走高，對于在一定程度上提振市場信心將起到積極作用。

元旦假期，國務院總理溫家寶到湖南地區(qū)考察，專門就鋼鐵行業(yè)發(fā)表了觀點，或許將成為2012年鋼鐵業(yè)調控的重點工作。溫總理指出目前鋼鐵業(yè)存在三大問題：第一，產能過剩。必須采取果斷措施，實行兼并重組，削減過剩產能，否則的話翻不了身。第二，鐵礦石價格高。原料出口商其實是抓住了我們的軟肋，就是產能過剩，又缺乏靈活機制，非開工不可，非生產不可，非購買不可。市場是壟斷的，企業(yè)又競相抬價，形不成拳頭。這么大的產能，購買這么多的鐵礦石，但在鐵礦石市場上缺乏有力的話語權。第三，歸根到底鋼鐵企業(yè)要進行調整重組。結構調整、企業(yè)重組、技術升級是鋼鐵業(yè)面臨的三大任務。

資金方面，前11個月M1、M2增速創(chuàng)下2009年初以來的新低，而1-11月新增貸款總量為6.84萬億元，同比下降7.99%。受年末銀行回收資金影響，本周市場資金利率全面上漲。據(jù)西本新干線監(jiān)測，12月26日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為8.07‰，較12月20日上升4.81%。元旦節(jié)后，隨著新一年貸款額度的下發(fā)，預計銀行信貸緊張的局面將會有所改觀，但如果承兌匯票貼現(xiàn)率不能明顯下降，今年商家冬儲的愿望將基本落空。

而在元月1日，華東地區(qū)主導鋼廠1月上旬價格政策相繼出臺，沙鋼出廠價格繼續(xù)維持不變，永鋼、中天則對出廠價格下調了20-100元/噸不等。目前主導鋼廠出廠價格與市場價格仍處于倒掛局面，鋼廠價格的小幅下調對商家積極性難以形成提升，后期鋼廠價格仍將面臨進一步下調的壓力。

綜合來看，在鋼廠產能釋放率保持低位的情況下，本周市場庫存仍明顯上升，突顯出當前市場需求的低迷。加之市場資金總體緊張且資金使用成本處于高位，商家冬儲愿望基本落空，鋼廠合同組織面臨著巨大的壓力。預計近期國內鋼價仍將維持繼續(xù)震蕩尋底的局面。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來