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本周（1月9日—1月13日），西本——鋼材指數(shù)小幅走低，周五收在4250元/噸，較上周五下跌10元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場價格穩(wěn)中有跌，華南市場下跌幅度最大。截止1月13日，全國48個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為4337元/噸，較上周五下跌37元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4410元/噸附近，一周下跌10元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4550元/噸，一周下跌100元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4100元/噸一線，一周持平；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4550元/噸一線，一周持平；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4310元/噸，一周下跌20元/噸。?

現(xiàn)貨市場小幅下跌，期貨市場卻連續(xù)上漲，宏觀政策面透露出的寬松信息是推動期鋼價格上漲的主要動力。螺紋鋼主力RB1205合約最高價出現(xiàn)在周五的4235元/噸，最低價出現(xiàn)在周一的4160元/噸，周五收于4229元/噸，較上周五收盤價上漲33元/噸。周五RB1205合約持倉量為615220手，較上周五減倉48400手。本周RB1205合約累計成交量為2145370手，日均成交量較上周大幅下降33.87%。在本周三鋼材期貨大幅增倉下跌，周五又出現(xiàn)減倉上漲，市場整體趨勢仍不明顯，短期多空雙方或?qū)⒗^續(xù)圍繞4200元/噸一線爭奪。本周期鋼連續(xù)五個交易日保持上漲，漲幅盡管不大但表現(xiàn)卻相當穩(wěn)健。但隨著春節(jié)臨近，多空雙方均表現(xiàn)較為謹慎，市場總體表現(xiàn)為減倉上行局面，交易量大幅下降。

進入新年以來，現(xiàn)貨市場持續(xù)陰跌，期貨市場卻頑強上漲，市場表現(xiàn)出明顯的期強現(xiàn)弱局面，那么下周市場走勢如何？下周是春節(jié)前最后一個交易周，現(xiàn)貨市場肯定不會有行情，期貨市場是否還能延續(xù)強勢？標準普爾一次性下調(diào)了法國、意大利、西班牙等九個國家的信用評級，國內(nèi)外匯儲備大幅降低，宏觀層面利空消息又開始增加對市場信心是否會形成巨大打擊？ 在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月13日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為357075噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較1月6日增倉16140噸，增倉幅度4.73%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為201082噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較1月6日增倉21450噸，增倉幅度11.94%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉37590噸，增倉幅度為7.22%。

二、分規(guī)格庫存量分析

從具體規(guī)格結構來看（如下表）（單位：噸）

從本次庫存統(tǒng)計情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存量大幅上升，市場已基本進入只進不出的局面。其中二級鋼14mm、20mm、25mm規(guī)格增倉超過2000噸；三級鋼10mm、12mm、18mm、20mm、22mm、25mm規(guī)格增倉超過2000噸。

三、總結分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量大幅上升，總量為55.82萬噸，較上周增加3.76萬噸；線材14.29萬噸，增加 1.54萬噸；盤螺5.42萬噸，增加0.23萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為75.53萬噸，較上周末增加5.54萬噸。

本期滬市建筑鋼材庫存大幅上升，市場已進入有價無市局面。縱觀全國市場，本期全國24主要市場螺紋鋼庫存量為554.62萬噸，增加27.01萬噸；線材庫存量為135.16萬噸，增加10.71萬噸?？傮w來看，臨近春節(jié)，本期全國建筑鋼材庫存量毫無懸念的繼續(xù)上升，目前全國建筑鋼材庫存總水平已高出去年同期12.64%，考慮到春節(jié)期間庫存仍將大幅上升，節(jié)后市將會面臨較大的去庫存化壓力。

本周末國際市場傳來重磅消息，國際主要信用評級機構標準普爾公司13日宣布下調(diào)法國等9個歐元區(qū)國家的長期信用評級，稱歐元區(qū)目前所出臺的政策仍不足以遏制主權債務危機的進一步蔓延。其中，法國和奧地利喪失了最高的3A評級，被下調(diào)一個等級至AA+；意大利、西班牙和葡萄牙的主權信用評級均被下調(diào)了兩個級別。盡管市場對標普的此次下調(diào)評級早有預期，對金融市場形成的沖擊也肯定不及去年8月份標普下調(diào)美國的評級影響，但標普大面積下調(diào)歐元區(qū)國家主權信用評級，對原本就處于風口浪尖的歐元區(qū)債務問題肯定將形成進一步打擊，對國內(nèi)市場商品走勢也將形成一定負面影響。

央行近日公布數(shù)據(jù)顯示，2011年12月我國金融機構外匯占款為25.35萬億人民幣，相比11月下降約1003.3億元人民幣。 2011年10月與11月分別出現(xiàn)248億元與279億元的凈減少，外匯占款三個月連降，并呈現(xiàn)出降幅擴大的趨勢。這是繼2008年四季度及2010年二季度后，第三次出現(xiàn)熱錢連續(xù)流出時期。熱錢大幅流出導致外匯占款下降會減少基礎貨幣投放，對國內(nèi)市場資金面將形成較大影響，央行貨幣政策也存在進一步放松的必要，市場人士普遍預計央行在春節(jié)前后將會有一次下調(diào)存款準備金率的動作。受貨幣政策總體偏松帶動，新年以來銀行承兌匯票貼現(xiàn)率連續(xù)下降。據(jù)西本新干線監(jiān)測，1月12日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為7.40‰，較1月9日下降1.73%，較2011年12月26日大幅下降8.3%。

近日全國發(fā)展和改革工作會議召開，會議提出的2012年八方面具體工作中，將保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長、重視發(fā)展和保護實體經(jīng)濟放在第一條，同時對于穩(wěn)定物價的描述是“繼續(xù)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的重要任務”，相對比去年的將“穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務”，措辭已明顯放緩。而在1月17日，2011年全年的GDP、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等重要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)就將公布。四季度我國經(jīng)濟環(huán)比三季度將進一步回落已成定局，市場普遍預計全年我國GDP增速將在9.2%左右，2012年一季度我國GDP增速將進一步下滑。經(jīng)濟增速的回落將很可能促使國家宏觀調(diào)控政策全面轉(zhuǎn)向保增長，也使得市場人士對于明年二季度以后的鋼價走勢信心增強。

綜合來看，春節(jié)前的最后一個交易周，現(xiàn)貨市場已經(jīng)進入休市期，價格已難有波動。節(jié)后考慮到庫存的大幅上升以及鋼廠合同組織壓力，前幾年春節(jié)后慣性上漲的現(xiàn)象在今年也很可能難以實現(xiàn)，整體一季度國內(nèi)市場預計將處于震蕩筑底局面。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來