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本周（2月10日—2月17日），西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在4070元/噸，較上周五下跌130元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國(guó)內(nèi)主要建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格全面下跌。截止2月17日，全國(guó)48個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4231元/噸，較上周五下跌80元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4170元/噸附近，一周下跌160元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4380元/噸，一周下跌120元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4170元/噸一線，一周上漲40元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4370元/噸一線，一周下跌130元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4150元/噸，一周下跌130元/噸。 ?

現(xiàn)貨市場(chǎng)全面下跌，期貨市場(chǎng)也強(qiáng)勢(shì)不再，呈單邊下跌走勢(shì)。螺紋鋼主力RB1205合約最高價(jià)出現(xiàn)在周一的4279元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在周五的4148元/噸，周五收于4157元/噸，較上周五收盤(pán)價(jià)下跌129元/噸。周五RB1205合約持倉(cāng)量為715732手，較上周五增倉(cāng)132742手。本周RB1205合約累計(jì)成交量為3333322手，較上周大幅增加22.7%。本周期貨市場(chǎng)表現(xiàn)為增倉(cāng)、放量下跌走勢(shì)，市場(chǎng)整體空頭氛圍濃厚，同時(shí)在周末主力持倉(cāng)向RB1210合約轉(zhuǎn)移比較明顯，近期市場(chǎng)將逐步進(jìn)入移倉(cāng)換月過(guò)程中。

本周現(xiàn)貨、期貨全面大幅下跌，華東地區(qū)部分鋼價(jià)近一年多時(shí)間重回“3字頭”時(shí)代，那么下周市場(chǎng)走勢(shì)如何？存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)首次下調(diào)，政策利好能否帶動(dòng)鋼價(jià)止跌回升？庫(kù)存創(chuàng)下歷史新高，粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)反彈，市場(chǎng)供需是否處于失衡局面？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2012年2月17日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為423055噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較2月10日增倉(cāng)210噸，增倉(cāng)幅度0.05%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為291542噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較2月10日增倉(cāng)23470噸，增倉(cāng)幅度8.76%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉(cāng)23680噸，增倉(cāng)幅度為3.43%。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來(lái)看（如下表）（單位：噸）?

從本次庫(kù)存統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看，本周滬市螺紋鋼庫(kù)存量繼續(xù)上升，主要是三級(jí)鋼庫(kù)存增倉(cāng)明顯。其中二級(jí)鋼12mm、28mm規(guī)格增倉(cāng)超過(guò)1000噸；三級(jí)鋼16mm、20mm、22mm、25mm、規(guī)格增倉(cāng)超過(guò)3000噸。?

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量繼續(xù)上升，總量為71.46萬(wàn)噸，較上周增加2.37萬(wàn)噸；線材18萬(wàn)噸，增加0.58萬(wàn)噸；盤(pán)螺8.31萬(wàn)噸，增加0.23萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為97.77萬(wàn)噸，較上周末增加3.18萬(wàn)噸。

本周滬市建筑鋼材庫(kù)存延續(xù)上升局面，主要是三級(jí)鋼上升明顯，二級(jí)鋼庫(kù)存量變化不大?？v觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為864.01萬(wàn)噸，增加39.4萬(wàn)噸；線材庫(kù)存量為254.13萬(wàn)噸，增加10.11萬(wàn)噸。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1927.32萬(wàn)噸，增加51.61萬(wàn)噸，增幅為2.75%。全國(guó)綜合庫(kù)存以及螺紋鋼庫(kù)存均創(chuàng)下歷史新高，市場(chǎng)面臨較大的去庫(kù)存壓力。

本周末央行宣布，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，為今年以來(lái)首次。調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率為20.5%，中小型金融機(jī)構(gòu)為17.0%。據(jù)測(cè)算，此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率所釋放的資金4045億元。1月新增人民幣貸款僅為7381億元，遠(yuǎn)低于預(yù)期的"萬(wàn)億大關(guān)"，當(dāng)月末M2同比增長(zhǎng)12.4%，創(chuàng)下多年來(lái)新低，流動(dòng)性整體偏緊，是央行此次降準(zhǔn)的導(dǎo)火索，也確定了央行貨幣政策重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)。當(dāng)前市場(chǎng)資金面總體處于適度寬松狀態(tài)，承兌匯票貼現(xiàn)率繼續(xù)回落。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2月13日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為7.01‰，較2月7日下降3.44%。

央行年內(nèi)首度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，貨幣政策轉(zhuǎn)向適度寬松，無(wú)疑有利于穩(wěn)定市場(chǎng)心態(tài)，對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)將形成一定利好。但從當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市供需基本面來(lái)看，僅政策方面的利好恐怕還難以扭轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)整體下跌的局面，鋼價(jià)要想真正止跌回升仍需要更多利好的出發(fā)。

從供應(yīng)層面來(lái)看，2月份鋼廠產(chǎn)量釋放出現(xiàn)明顯加快。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為156.45萬(wàn)噸，較1月下旬環(huán)比增長(zhǎng)5.55%；預(yù)估全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為170.45萬(wàn)噸，較1月下旬環(huán)比增長(zhǎng)1.91%。從近期鋼廠價(jià)格的大幅度下調(diào)可以看出，鋼廠合同組織已面臨相當(dāng)大的壓力。而以目前的鋼廠成本與市場(chǎng)價(jià)格比較來(lái)看，如果后期原料價(jià)格不出現(xiàn)大幅度補(bǔ)跌，產(chǎn)量剛剛有所恢復(fù)的鋼廠很可能又將不得不重回虧損減產(chǎn)的局面。

從需求層面來(lái)看，鐵道部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月鐵路固定資產(chǎn)投資122億元，比去年同期下降69.6%。分析指，即使考慮春節(jié)假期因素，鐵路投資降幅之大，也是前所未有的。而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布的2012年1月房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)70個(gè)納入統(tǒng)計(jì)范圍的大中城市新建商品房?jī)r(jià)格環(huán)比全面停漲，價(jià)格下降的城市達(dá)到48個(gè)，持平的則有22個(gè)，40個(gè)出臺(tái)商品房限購(gòu)政策的城市房?jī)r(jià)平均下跌0.17%，沒(méi)有一個(gè)城市出現(xiàn)環(huán)比上漲。表明從去年第四季度開(kāi)始形成的房?jī)r(jià)拐點(diǎn)正在加深，堅(jiān)持已兩年之久的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控正在進(jìn)一步顯示效果。作為建筑鋼材最大的需求行情房地產(chǎn)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，目前均處于低谷期，國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求總體不容樂(lè)觀。

綜合來(lái)看，存準(zhǔn)率年內(nèi)首度下調(diào)在一定程度上利好市場(chǎng)心態(tài)，但在供需基本面沒(méi)有好轉(zhuǎn)的情況下，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)要想真正止跌回升難度仍然較大，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或仍將處于震蕩尋底局面之中。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來(lái)