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本周（2月17日—2月24日），西本——鋼材指數(shù)先跌后漲，周五收在4060元/噸，較上周五下跌10元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場價格止跌回升，華北市場領(lǐng)漲全國。截止2月24日，全國48個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為4285元/噸，較上周五上漲54元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4210元/噸附近，一周上漲40元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4440元/噸，一周上漲60元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4270元/噸一線，一周上漲100元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4400元/噸一線，一周上漲30元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4310元/噸，一周上漲160元/噸。 ?

現(xiàn)貨市場止跌回升，期貨市場也扭轉(zhuǎn)跌勢，在上半周強勢反彈，下半周橫盤整理。螺紋鋼主力RB1205合約最高價出現(xiàn)在周三的4258元/噸，最低價出現(xiàn)在周一的4168元/噸，周五收于4234元/噸，較上周五收盤價上漲77元/噸。周五RB1205合約持倉量為548120手，較上周五減倉167612手。本周RB1205合約累計成交量為2605296手，較上周下降21.84%。在經(jīng)歷上周的單邊下跌之后，本周期貨市場在存款準(zhǔn)備金下調(diào)、現(xiàn)貨上漲等利好帶動下出現(xiàn)反彈，但成交量及持倉均出現(xiàn)大幅下降，反映出市場整體漲勢乏力。且隨著期貨價格的走高，鋼廠套保盤再度涌現(xiàn)，其中沙鋼在下半周不斷增持空單，持倉量已超過1萬手，多空雙方仍較為糾結(jié)。

本周現(xiàn)貨價格出現(xiàn)進入2012年以來的首周上漲，期貨價格也震蕩走高，那么下周市場走勢如何？全國庫存在持續(xù)增倉下，本周首現(xiàn)下降，市場需求的啟動對價格能否形成支撐？華東地區(qū)鋼廠大幅降價，華北地區(qū)鋼廠卻大幅上調(diào)，鋼價北強南弱的局面會否改變？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2012年2月24日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為419295噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較2月17日增倉3760噸，減倉幅度0.89%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為312332噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較2月17日增倉20790噸，增倉幅度7.13。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉17030噸，增倉幅度為2.38%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）?

從本次庫存統(tǒng)計情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存量二、三級鋼增減不一，二級鋼出現(xiàn)下降，三級鋼明顯上升。其中二級鋼14mm、16mm、28mm規(guī)格減倉超過1000噸；三級鋼12mm、16mm、18mm、22mm、25mm、規(guī)格增倉超過2000噸。?

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量總體繼續(xù)上升，總量為73.16萬噸，較上周增加1.7萬噸；線材16.87萬噸，減少1.13萬噸；盤螺8.34萬噸，增加0.03萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為98.47萬噸，較上周末增加0.7萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存表現(xiàn)不一，三級鋼庫存明顯上升，線材及二級鋼庫存卻出現(xiàn)下降?？v觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為859.23萬噸，減少4.78萬噸；線材庫存量為255.01萬噸，增加0.88萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1921.07萬噸，減少6.25萬噸，降幅為0.32%。在經(jīng)過去年12月下旬以來連續(xù)八周的上升之后，本周國內(nèi)建筑鋼材庫存出現(xiàn)年內(nèi)的首度下降，隨著進入三月份以后市場需求釋放的加快，國內(nèi)建筑鋼材庫存量很可能就此將轉(zhuǎn)入下降通道。

本周國內(nèi)鋼價表現(xiàn)為明顯的北強南弱特征，華北地區(qū)北京、天津市場自上周價格出現(xiàn)回升已來，累計漲幅已接近200元/噸，達到年內(nèi)的最高點，華東地區(qū)上海、杭州市場價格盡管本周小幅回升，但仍處于年內(nèi)低位。南北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠2月下旬價格政策也出現(xiàn)明顯差異，華東地區(qū)沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對出廠價格大幅下調(diào)50-180元/噸，華北地區(qū)河北鋼鐵則上調(diào)螺紋鋼出廠價格170元/噸。不過在本周末北京、天津市場漲價后再度出現(xiàn)回落，商家對手中獲利資源出貨套現(xiàn)意愿明顯增強。在市場庫存總體處于高位的情況下，本輪反彈行情持續(xù)性值得懷疑。

中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的1月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為47.9%，較上月回落2.3個百分點。該指數(shù)自8月份以來，除了12月份以外，呈持續(xù)回落，多處在50%以下，反映出自去年四季度以來鋼鐵行業(yè)整體運行狀況低迷，仍未走出向下調(diào)整的區(qū)間，鋼價短期內(nèi)難現(xiàn)向上拐點。另匯豐2月22日公布的2月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為49.7，為四個月以來最高。2月份匯豐PMI上升可能在一定程度上緩和市場對中國經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂情緒，不過該指數(shù)仍然處于興衰分界線下方，表明制造業(yè)活動繼續(xù)萎縮。

國家統(tǒng)計局22日發(fā)布的統(tǒng)計公報顯示，2011年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61740億元人民幣，比上年增長27.9%。全年新開工建設(shè)城鎮(zhèn)保障性安居工程住房1043萬套(戶)，基本建成城鎮(zhèn)保障性安居工程住房432萬套。這意味著去年開工的保障房有600多萬套還未建成，加上今年確定的700萬套新開工項目，今年實際在建的保障房將達到1300萬套，總量超過2011年。不過從各地公布的2012年保障房新開工建設(shè)目標(biāo)來看，廣州將下降47%、深圳下降52%、上海下降38%、北京下降20%，二三線城市如武漢、成都、無錫、蘇州等地均有明顯下滑。在土地和資金壓力空前的情況下，保障房建設(shè)力度能否達到去年的強度，仍需要看后期中央政策出臺的力度。

資金方面，據(jù)相關(guān)報道，截至2月20日，工、農(nóng)、中、建四家大型銀行新增貸款合計約750億人民幣，預(yù)計2月全月行業(yè)新增貸款約為7500-8500億元。隨著央行在三個月內(nèi)連續(xù)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以及在公開市場央票持續(xù)停發(fā)和正回購適時縮量，近期市場資金利率持續(xù)下降。據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，2月24日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為6.58‰，較2月21日下降0.9%，已降至2011年6月中旬以來的最低水平。

綜合來看，隨著終端需求的逐步釋放以及資金面的好轉(zhuǎn)，國內(nèi)鋼材市場所面臨的有利因素逐漸增多，短期國內(nèi)鋼價走勢有望震蕩偏強。但在市場庫存以及鋼廠庫存均處在高位的情況下，鋼價的上漲同時將面臨獲利資源加快套現(xiàn)的壓力，國內(nèi)鋼價反彈的持續(xù)性仍有待觀察。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來