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本周（2月24日—3月2日），西本——鋼材指數(shù)小幅上漲，周五收在4080元/噸，較上周五上漲20元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場價格繼續(xù)上漲。截止3月2日，全國48個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為4331元/噸，較上周五上漲46元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4250元/噸附近，一周上漲40元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4430元/噸，一周下跌10元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4280元/噸一線，一周上漲10元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4400元/噸一線，一周持平；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4350元/噸，一周上漲40元/噸。

現(xiàn)貨市場繼續(xù)上漲，期貨市場也延續(xù)漲勢，主力合約移倉換月正式完成。螺紋鋼主力RB1210合約最高價出現(xiàn)在周四的4310元/噸，最低價出現(xiàn)在周一的4233元/噸，周五收于4299元/噸，較上周五收盤價上漲75元/噸。周五RB1210合約持倉量為465446手，較上周五增倉104824手。本周RB1210合約累計成交量為2095748手，較上周增長82.41%。本周一在股市及現(xiàn)貨價格上漲的帶動下，螺紋鋼期貨價格放量大漲66元/噸，此后四個交易日一直圍繞4300元/噸一線震蕩，在下半周空頭增倉更加積極，尤其是rb1205合約永安及沙鋼空頭倉位占了前20名席位持倉量的三分之一以上，期貨價格要想繼續(xù)上漲面臨較大的阻力。

回顧二月份走勢，國內(nèi)現(xiàn)貨、期貨均表現(xiàn)為先跌后漲走勢，月末價格與月初基本持平，現(xiàn)貨市場則表現(xiàn)出明顯的北強南弱特征，那么三月份市場走勢如何？全國庫存繼續(xù)小幅下降，是否從此將轉(zhuǎn)入減倉通道？沙鋼時隔半年再度上調(diào)鋼價，能否帶動市場信心真正好轉(zhuǎn)？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2012年3月2日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為411885噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較2月24日減倉7410噸，減倉幅度1.77%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為309912噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較2月24日減倉2420噸，減倉幅度0.77%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉9830噸，減倉幅度為1.34%。

二、分規(guī)格庫存量分析

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

從本次庫存統(tǒng)計情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存量明顯下降。其中二級鋼10mm、12mm、20mm、22mm、25mm規(guī)格減倉超過1000噸；三級鋼10mm、16mm、25mm、28mm規(guī)格減倉超過1000噸。

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量明顯下降，總量為72.18萬噸，較上周減少0.98萬噸；線材16.55萬噸，減少0.32萬噸；盤螺8.71萬噸，增加0.27萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為97.44萬噸，較上周末減少1.03萬噸。

在經(jīng)過去年12月份以來連續(xù)十周的增倉之后，本周滬市建筑鋼材庫存量出現(xiàn)首次全面下降?？v觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為861.67萬噸，增加2.44萬噸；線材庫存量為247.79萬噸，減少7.22萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1909.28萬噸，減少11.79萬噸，降幅為0.61%。本周國內(nèi)建筑鋼材庫存量總體變化不大，南方市場持續(xù)的陰雨天氣以及東北、西北地區(qū)需求仍處于停滯狀況，對建筑鋼材出貨情況形成較大影響。

隨著2月中下旬國內(nèi)鋼材價格連續(xù)兩周出現(xiàn)上漲，本周國內(nèi)鋼廠出廠價格出現(xiàn)近期難得一見的普遍上調(diào)。其中華東地區(qū)沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對3月上旬出廠價格上調(diào)30-100元/噸，華北地區(qū)河北鋼鐵2月下旬上調(diào)了80-170元/噸，3月上旬維持2月下旬不變?；仡櫳充撋弦淮紊险{(diào)出廠價格，已經(jīng)是2011年8月上旬，可見近半年時間鋼廠日子并不好過，也難怪沙鋼近期會在期貨連續(xù)上漲時追加空單，來鎖定難得的預(yù)期收益。且沙鋼僅對3月上旬出廠價格上調(diào)50元/噸，調(diào)后的價格仍低于市場價格，也反映出鋼廠對后市仍較為謹(jǐn)慎，對鋼價走勢推動作用有限。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計， 2月上中旬會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為156.62萬噸，較1月份增長5.6%；預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量170.42萬噸，較1月份增長1.5%?？梢娺M(jìn)入2月份后，國內(nèi)鋼廠產(chǎn)能釋放總體有所加快，但仍保持在較低水平。另據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計，2010年末我國煉鋼產(chǎn)能8億噸，2011年新投產(chǎn)煉鋼產(chǎn)能約8000萬噸，考慮到淘汰落后產(chǎn)能約3000萬噸，年末粗鋼產(chǎn)能達(dá)到8.5億噸左右。以今年1-2月份粗鋼日均產(chǎn)量170萬噸測計，年化產(chǎn)量為6.2億噸，目前我國粗鋼產(chǎn)能利用率僅為73%。而本周工信部發(fā)布的報告預(yù)計2012年我國全年粗鋼產(chǎn)量7.3億噸，同比增長7%左右。按這個預(yù)計數(shù)測算，意味著2012年3-12月我國粗鋼平均日均產(chǎn)量要達(dá)到206萬噸，后期國內(nèi)需求能否承受住如此高的產(chǎn)能釋放，不得不令人產(chǎn)生懷疑。

隨著央行連續(xù)九周暫停央票發(fā)行，且在近三個月內(nèi)連續(xù)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場資金面已開始出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，2月29日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為6.26‰，較1月底下降15.75%，已降至2011年6月中旬以來的最低水平。其中中介市場銀票貼現(xiàn)率已降至5.88‰，較去年9月中旬已下降了50%以上。3月份公開市場到期資金量為2440億元，遠(yuǎn)高于2月份120億元的到期量，市場資金面在三月份有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。資金緊張局面的緩解，或?qū)⒊蔀橥苿?月份鋼價震蕩向上的一個重要因素。

國務(wù)院總理溫家寶5日向十一屆全國人大五次會議作政府工作報告時提出，今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)是：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7.5％；城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.6％以內(nèi)；居民消費價格漲幅控制在4％左右；進(jìn)出口總額增長10％左右，國際收支狀況繼續(xù)改善。繼續(xù)實施積極的財政政策。保持適度的財政赤字和國債規(guī)模。今年擬安排財政赤字8000億元，赤字率下降到1.5％左右，其中中央財政赤字5500億元，代發(fā)地方債2500億元。這是我國GDP預(yù)期增長目標(biāo)八年來首次低于8%，意味著今年我國經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩已成定局。

綜合來看，鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)處于低位，三月份市場需求將有所好轉(zhuǎn)，供需關(guān)系將有望進(jìn)一步改善。加之資金流動性明顯好轉(zhuǎn)，三月份國內(nèi)鋼價將有望震蕩回升。但在整體庫存處于高位，且經(jīng)濟(jì)增長趨緩的情況下，對于鋼價上漲的高度，仍難以樂觀，鋼價整體走勢仍將會較為糾結(jié)。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來