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本周（4月16日—4月20日），西本——鋼材指數(shù)連續(xù)小幅下跌，周五收在4250元/噸，較上周五下跌30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格震蕩走低。截止4月20日，全國48個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為4427元/噸，較上周五下跌39元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4280元/噸，一周下跌70元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4400元/噸，一周下跌20元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4330元/噸一線，一周下跌50元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4590元/噸一線，一周下跌70元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4350元/噸，一周下跌60元/噸。 ?

現(xiàn)貨市場震蕩走低，期貨市場更是單邊下跌，上周多頭沖擊4400元/噸未果，本周被空頭一跌反擊到4300元/噸一線退守。螺紋鋼主力RB1210合約最高價出現(xiàn)在周一的4362元/噸，最低價出現(xiàn)在周五的4298元/噸，周五收于4313元/噸，較上周五收盤價下跌64元/噸。周五RB1210合約持倉量為777478手，較上周五增倉53164手。本周RB1210合約累計成交量為2827378手，較上周增長9.71%。受相關大宗商品價格普遍下跌及現(xiàn)貨市場價格走低影響，本周鋼材期貨價格單邊下跌，多頭盡管增倉積極，但對價格下跌未形成有效抵抗，下周鋼材期貨價格或將下跌至4280-4300元/噸一線尋求支撐。

本周現(xiàn)貨、期貨價格均震蕩走弱，那么下周走勢如何？新一輪基建投資有望加速，但房地產(chǎn)調控仍難松動，對鋼材需求影響孰輕孰重？貨幣政策微調力度加大，資金整體趨于寬松，對鋼價能否形成實質支撐？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2012年4月20日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為406695噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較4月13日減倉7340噸，增倉幅度1.77%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為250262噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較4月13日減倉20870噸，減倉幅度7.7%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉28210噸，減倉幅度為4.12%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結構來看（如下表）（單位：噸）?

三、總結分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量大幅下降，總量為65.7萬噸，較上周減少2.82萬噸；線材13.67萬噸，減少0.86萬噸；盤螺6.49萬噸，增加0.08萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為85.89萬噸，較上周末減少3.6萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存加速下降，尤其是三級鋼庫存大幅降低。縱觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為778.73萬噸，減少19.45萬噸；線材庫存量為207.2萬噸，減少9.37萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1742.55萬噸，減少29.77萬噸，降幅為1.68%。總體看來，本周全國庫存連續(xù)第九周出現(xiàn)下降，但值得注意的是本周接近30萬噸的降幅中有接近28萬噸降幅來自建筑鋼材，板材庫存一周之內降幅還不足2萬噸，可見板材下游行業(yè)需求仍較為低迷。

繼上周國務院常務會議提出要保持適度的投資規(guī)模，確保國家重大在建續(xù)建項目資金需求后，本周鐵道部部長盛光祖強調要確保京石、石武客運專線按期開通運營，確保按計劃全面兌現(xiàn) "十二五"鐵路建設目標，這是鐵道部今年以來對鐵路建設最為明確的表態(tài)。根據(jù)鐵道部計劃，2012年我國鐵路固定資產(chǎn)投資計劃總規(guī)模為5000億元。而一季度我國鐵路運輸業(yè)完成固定資產(chǎn)投資僅530億元，剩余投資規(guī)模4470億元。另據(jù)報道我國80%前期停工的鐵路已經(jīng)恢復施工，這也意味著后三季度我國鐵路投資將會明顯加快，加上水利、公路等基建投資的回升，基礎設施建設加快將對建筑鋼材需求形成一定支撐。

但就房地產(chǎn)市場來看，在國家政策層面持續(xù)打壓的情況下，房地產(chǎn)市場正進一步走向低迷。國家統(tǒng)計局周三公布，3月70個大中城市新建商品住宅銷價同比下降的城市增至38個，為自2011年9月個別城市再次出現(xiàn)價格同比下降以來，下降城市個數(shù)最多的月份。繼杭州金星房地產(chǎn)公司破產(chǎn)后，近日廣東順德小型房企廣德業(yè)申請破產(chǎn)，表明目前不少房地產(chǎn)企業(yè)正面臨著庫存與資金的雙重壓力。近期房地產(chǎn)行業(yè)主要指標增幅已明顯放緩，房企投資開工更加謹慎，后期房地產(chǎn)投資很可能明顯下降，將在很大程度上抵消基建投資增長對鋼材需求的拉動。

在貨幣政策方面，近日央行負責人明確表示，貨幣政策將適時適度預調微調，支持國民經(jīng)濟實現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展，并通過適時下調存款準備金率、逆回購操作、央票等3招，穩(wěn)步增加流動性供應。表明央行貨幣政策由緊轉松，刺激信貸增長已成定局。本周央行再度向市場凈投放資金520億元，為央行連續(xù)第四周資金凈投放，四周累計向銀行間市場釋放流動性2080億元。在貨幣政策寬松的局面下，近期貨幣市場利率持續(xù)下跌。西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月20日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.89‰，較4月11日繼續(xù)下降2%。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，4月上旬重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量165.93萬噸，旬環(huán)比增長5.04%；全國預估粗鋼日產(chǎn)量203.08萬噸，旬環(huán)比增長7.45%，超過去年6月下旬的201.80萬噸而創(chuàng)下歷史新高。本旬重點企業(yè)鋼材庫存量1121.84萬噸，比上一旬增加40.01萬噸，增幅3.70%；粗鋼庫存量129.52萬噸，比上一旬減少5.63萬噸，減幅4.16%?？梢娫谑袌鲂蝿萆杂泻棉D的情況下，國內粗鋼產(chǎn)能釋放已經(jīng)迅速加快，國內粗鋼產(chǎn)能已處于全國過剩的狀況，將抑制國內鋼價上漲的空間。

綜合來看，基礎設施建設有望加快，但難以抵消房地產(chǎn)低迷引起的需求下滑，建筑鋼材整體需求仍難以樂觀。央行明言定向寬松，資金面將有望進一步好轉，對鋼價將形成一定支撐。短期國內鋼價上行困難，但下跌也空間有限，或將盤整偏弱運行。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來