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本周（5月28日—6月1日），西本——鋼材指數(shù)略有走低，周五收在4030元/噸，較上周五下跌10元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場價格基本止跌。截止6月1日，全國48個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為4179元/噸，較上周五下跌1元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4120元/噸，一周上漲40元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4100元/噸，一周持平；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4220元/噸一線，一周上漲40元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4120元/噸一線，一周上漲20元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4180元/噸，一周持平。 ?

現(xiàn)貨市場止跌企穩(wěn)，期貨市場明顯反彈，上半周大幅上漲，下半周橫盤整理。螺紋鋼主力RB1210合約最高價出現(xiàn)在周四的4119元/噸，最低價出現(xiàn)在周一的4034元/噸，周五收于4095元/噸，較上周五收盤價上漲58元/噸。周五RB1210合約持倉量為830054手，較上周五減倉62346手。本周RB1210合約累計成交量為4864712手，較上周增長33.69%。本周鋼材期貨交投活躍，日均成交量接近100萬手，但持倉量卻出現(xiàn)明顯下降，多空換手較為頻繁，反映出目前市場仍較為糾結(jié)。隨著本周末外盤價格出現(xiàn)暴跌，下周國內(nèi)鋼材期貨或?qū)⒃俣瓤简?000元/噸一線支撐。

本周現(xiàn)貨價格基本企穩(wěn)，期貨價格出現(xiàn)反彈，那么下周走勢如何？發(fā)改委否認(rèn)將出臺大規(guī)模刺激政策，是否對打擊市場信心？銀監(jiān)會要求五大行自查28萬億貸款，對資金情況會否形成影響？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2012年6月1日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為355245噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較5月25日減倉870噸，減倉幅度0.24%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為223012噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較5月25日增倉300噸，增倉幅度0.13%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉570噸，減倉幅度為0.1%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）?

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量略有減少，總量為57.83萬噸，較上周減少0.57萬噸；線材13.17萬噸，減少0.27萬噸；盤螺6.53萬噸，增加0.48萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為77.52萬噸，較上周末減少0.36萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存變化不大，其中盤螺庫存出現(xiàn)較明顯上升，線材、螺紋鋼庫存繼續(xù)小幅下降?？v觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為694.16萬噸，減少8.62萬噸；線材庫存量為185.58萬噸，減少2.84萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1595.69萬噸，減少18.31萬噸，降幅為1.13%?？傮w看來，本周全國總庫存出現(xiàn)連續(xù)第十五周下降，但下降幅度較前幾周相比明顯放緩。

本周國內(nèi)鋼價受發(fā)改委審批項目速度加快、銀行月末突擊放貸等政策層面消息帶動止跌企穩(wěn)，市場信心有所好轉(zhuǎn)。但國家發(fā)改委官員、新華社等相繼指出我國不可能再度出臺大規(guī)模的刺激計劃。同時，本周湖南省發(fā)改委召開全省經(jīng)濟形勢座談會，傳遞中央精神，明確國家層面有“兩個不可能”：不可能出臺像2008年底那種大范圍、大規(guī)模的4萬億投資政策；不可能松動房地產(chǎn)政策，現(xiàn)在只會預(yù)調(diào)微調(diào)。而近期獲批的廣西防城港鋼鐵項目和廣東湛江鋼鐵基地項目飽受外界爭議，廣東湛江鋼鐵基地項目低調(diào)開工，在開工儀式上不允許媒體采訪，或許也表明高層對于投資放寬仍較為謹(jǐn)慎。相關(guān)部門對于大規(guī)模的刺激計劃的辟謠無疑對當(dāng)前剛剛企穩(wěn)的市場信心將形成打擊。

2012年5月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，比上月回落2.9個百分點，終結(jié)連續(xù)5個月的上升勢頭。而從鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，5月份更是大幅回落6.9個百分點至48.8%，重回收縮區(qū)間。其中生產(chǎn)指數(shù)仍保持在53.9的高位，但新訂單指數(shù)大幅下跌17.7至41.5，新出口訂單指數(shù)下跌6.8至43.7，購進(jìn)價格指數(shù)大幅下跌24.3至30.7。PMI數(shù)據(jù)印證了目前我國經(jīng)濟仍處于下行局面，二季度經(jīng)濟面臨較大的破八風(fēng)險。而5月美國非農(nóng)就業(yè)增長6.9萬，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的15萬人，失業(yè)率為8.2%，高于市場預(yù)期的8.1%，顯示出美國經(jīng)濟增長失去動力。加之歐債危機仍在惡化，全球經(jīng)濟增長放緩擔(dān)擾加劇。周五美股、歐股、原油價格均出現(xiàn)暴跌，對下周國內(nèi)資本市場走勢將形成重大利空。

本周末，銀監(jiān)會出臺消息，要求工、農(nóng)、中、建、交五家大型商業(yè)銀行開展貸款五級分類自查工作。自查結(jié)果已經(jīng)于5月底上報給監(jiān)管機構(gòu)。年報顯示，截至2011年末，工行、建行、中行、農(nóng)行、交行的貸款余額分別為7.8萬億、6.3萬億、6.3萬億、5.4萬億以及2.6萬億元，五家銀行貸款總規(guī)模合計約28萬億元。據(jù)知情人士稱，此舉旨在充分暴露信貸風(fēng)險，這從另外一個方面也說明，監(jiān)管層對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)心。而近日銀監(jiān)會重排行業(yè)風(fēng)險敞口，銀監(jiān)會認(rèn)為，從信用風(fēng)險角度來看，風(fēng)險敞口最大的高危行業(yè)依次為：政府融資平臺、鋼鐵行業(yè)、有色金屬、房地產(chǎn)等。目前鋼鐵行業(yè)已經(jīng)被銀行業(yè)評定為貸款的高風(fēng)險行業(yè)，在銀監(jiān)會要求銀行提高資產(chǎn)質(zhì)量的情況下，后期鋼鐵行業(yè)資金形勢仍難以樂觀。

綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)鋼廠仍未出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)跡象，市場供大于求壓力明顯，而管理層否認(rèn)大規(guī)模刺激計劃對市場信心形成了打擊，國內(nèi)鋼價反彈表現(xiàn)乏力，預(yù)計6月份國內(nèi)鋼價仍將震蕩筑底。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來