本期觀點(diǎn)：粗鋼維持高產(chǎn) 原料低位震蕩

時(shí)間：2012-6-25—2012-6-29

● 市場(chǎng)回顧——鐵礦價(jià)格繼續(xù)上漲，鋼坯價(jià)格先漲后跌；

● 成本分析——鋼廠成本穩(wěn)步回升，中小鋼廠略有盈利；

● 庫(kù)存分析——外礦庫(kù)存略有上升，北方鋼廠庫(kù)存偏緊；

● 政策數(shù)據(jù)——焦煤進(jìn)口大幅增長(zhǎng)，海運(yùn)價(jià)格繼續(xù)下跌；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼材產(chǎn)量保持高位，原料價(jià)格低位震蕩。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中小漲，鐵礦石和鋼坯價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，但下游觀望氣氛依然較濃，廢鋼和焦炭?jī)r(jià)格則相對(duì)穩(wěn)定，鋼廠仍以消耗庫(kù)存為主。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格小幅上漲，下半周后走勢(shì)趨弱。截止本周四，河北唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格為3610元/噸（見(jiàn)圖1），20MnSi方坯出廠價(jià)格為3730元/噸，較上周末上漲30元/噸；山西臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲30元至3580元/噸左右。南方市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，其中江蘇徐州地區(qū)20MnSi方坯出廠價(jià)格上漲60元至3820元/噸左右；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲30元至3730元/噸。近期下游成品材出貨一般，軋材企業(yè)采購(gòu)量略有減少，個(gè)別廠家前期檢修的高爐雖然已檢修完成，但尚未恢復(fù)正常生產(chǎn)。多數(shù)市場(chǎng)人士表示在鐵礦石成本整體上升以及下游需求未有明顯改善的情況下，預(yù)計(jì)近期鋼坯市場(chǎng)以相對(duì)穩(wěn)定運(yùn)行為主。

鐵礦石：

本周國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格小幅上漲。截止本周四，河北唐山鋼廠65%鐵精粉采購(gòu)價(jià)格回升40元至1140元/噸（見(jiàn)圖2），63%球團(tuán)礦（回轉(zhuǎn)窯）采購(gòu)價(jià)格保持1250元/噸左右，唐山部分鋼廠采購(gòu)價(jià)格上調(diào)20元，另有部分鋼廠（如港陸）開始恢復(fù)采購(gòu)。遼寧地區(qū)鋼廠66%鐵精粉采購(gòu)價(jià)格保持960元/噸。南方區(qū)域價(jià)格穩(wěn)中有降。其中，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格上漲20元至1070元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持1000元/噸左右；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格保持970元/噸左右。進(jìn)口方面，本周進(jìn)口礦價(jià)格繼續(xù)回升。截止本周四，普氏62%品位鐵礦石價(jià)格為139.25美元/噸（CIF），較上周五上漲3.5美元/噸目前鋼廠受資金壓力以及虧損影響，采購(gòu)方面相對(duì)謹(jǐn)慎，保持低庫(kù)存運(yùn)作，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為雖然鐵礦石價(jià)格很難大幅下跌，但價(jià)格的持續(xù)上漲使得采購(gòu)商趨于觀望，短期內(nèi)可能出現(xiàn)小幅回調(diào)。

煤焦：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格總體穩(wěn)定。截止本周四，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦（A:13.5%）車板價(jià)格保持1650元/噸左右（見(jiàn)圖3），一級(jí)冶金焦（A:12.5%）車板價(jià)格為1780元/噸左右；河北、遼寧地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1870元/噸；山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1730元/噸左右，華東部分鋼廠（如馬鋼、福建三鋼等）采購(gòu)價(jià)補(bǔ)降50元；西南地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格變動(dòng)不大，貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格維持1980元/噸左右。本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中趨跌，目前鋼廠主焦煤采購(gòu)價(jià)在1500-1600元/噸，噴吹煤采購(gòu)價(jià)格為1200-1300元/噸，部分鋼廠仍有壓價(jià)意向。目前國(guó)內(nèi)鋼廠焦炭庫(kù)存情況尚可，加之煉焦煤價(jià)格持續(xù)走低，壓價(jià)意向明顯，而焦化企業(yè)為確保資金及時(shí)回籠，不得不接受鋼廠的降價(jià)要求。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格仍將穩(wěn)中有降，但幅度相對(duì)有限。

廢鋼：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格保持穩(wěn)定。截止本周四，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格在3000-3050元/噸，邊角料價(jià)格為3100元/噸左右，鋼廠到貨量較上周略有減少；兩湖、兩廣地區(qū)重廢價(jià)格保持3150-3200元/噸，多數(shù)鋼廠仍暫停采購(gòu)；遼寧、黑龍江、河北地區(qū)重廢價(jià)格為3100-3200元/噸，只有一些在中型鋼廠仍在少量進(jìn)貨。由于本周建筑鋼材價(jià)格繼續(xù)小幅下跌，不少電爐鋼廠仍保持觀望態(tài)度，而大型鋼廠繼續(xù)以觀望為主，或乘國(guó)際價(jià)格大跌之際，從日本進(jìn)口一些低價(jià)資源。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格總體將穩(wěn)定。

二、本周國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

三、本周國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

隨著鐵礦石價(jià)格逐步回升，本周國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)小幅上升（見(jiàn)表2）。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3927元/噸，較上周五上升40元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3839元/噸，較上周五上升43元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3764元/噸，較上周五上升49元/噸。本周五國(guó)內(nèi)市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4102元/噸，較上周五下跌11元/噸，中小鋼廠成本壓力相對(duì)較小，部分廠家略有盈利。

表2：國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從鋼廠庫(kù)存情況看（見(jiàn)表3），本周國(guó)內(nèi)鋼廠廢鋼庫(kù)存略有上升，南方鋼廠廢鋼庫(kù)存普遍達(dá)到20天左右，北方鋼廠庫(kù)存相對(duì)偏低；鐵礦石方面，北方部分民營(yíng)鋼廠國(guó)產(chǎn)礦庫(kù)存下降明顯，轉(zhuǎn)而加大進(jìn)口礦采購(gòu)力度。

表3：國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫(kù)存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

（1）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，5月中國(guó)進(jìn)口煉焦煤387萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)81.4%；動(dòng)力煤965萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)172.7%。1-5月中國(guó)進(jìn)口煉焦煤2115萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.8%；動(dòng)力煤3490萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)183.4%。【觀點(diǎn)】：煤炭進(jìn)口正在重演2004年后進(jìn)口鐵礦石的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，考慮我國(guó)煤炭分布不均、運(yùn)力不足、焦煤較少的現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)后期煤炭進(jìn)口量仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。?

（2）本周國(guó)際鐵礦石海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)下跌。截止本周四，巴西至中國(guó)航線海運(yùn)費(fèi)為17.212美元/噸，較上周末下跌0.119美元/噸；西澳至中國(guó)航線海運(yùn)費(fèi)為6.492美元/噸，下跌0.279美元/噸?！居^點(diǎn)】：經(jīng)過(guò)近一個(gè)月調(diào)整后，國(guó)際海費(fèi)運(yùn)已處于相對(duì)低位，考慮到后期亞洲地區(qū)糧食以及印度煤炭需求增加，海運(yùn)費(fèi)有望逐步止跌。

五、綜合觀點(diǎn)

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2012年6月上旬我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到168.47萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)4.5%，全國(guó)預(yù)估粗鋼產(chǎn)量199.94萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)2.03%。以上數(shù)據(jù)表明，近期產(chǎn)量所增長(zhǎng)的部分主要來(lái)自于大中型鋼廠，而小鋼廠產(chǎn)量仍呈下降態(tài)勢(shì)。這也是近期大中型鋼廠在原料采購(gòu)方面游刃有余的主要原因，部分鋼廠仍計(jì)劃下壓焦炭、煤炭采購(gòu)價(jià)格，對(duì)于進(jìn)口礦和廢鋼則基本采取間隙性采購(gòu)，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格上漲乏力。但同時(shí)，從另一角度來(lái)看，鋼廠產(chǎn)量回升，也預(yù)示著原料市場(chǎng)剛性需求仍在，后市下跌空間有限。預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)仍將呈低位震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/6/21