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本周（7月16日—7月20日），西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在3790元/噸，較上周五下跌130元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場價格加速下跌。截止7月20日，全國48個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為3934元/噸，較上周五下跌112元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3780元/噸，一周下跌130元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4050元/噸，一周下跌30元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3930元/噸一線，一周下跌120元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3850元/噸一線，一周下跌150元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3850元/噸，一周下跌190元/噸。 ?

現(xiàn)貨市場大幅下跌，期貨市場更是破位下行，前期3838元/噸的低點被輕松擊穿，下行空間進(jìn)一步打開。螺紋鋼主力RB1301合約最高價出現(xiàn)在周一的3941元/噸，最低價出現(xiàn)在周五的3747元/噸，周五收于3750元/噸，較上周五收盤價下跌191元/噸。周五RB1301合約持倉量為991670手，較上周五增倉315950手。本周RB1301合約累計成交量為4701990手，較上周增長37.85%。本周鋼材期貨成為所有期貨品種中表現(xiàn)最弱的品種，無論外盤及其他商品如何波動，鋼材期貨均毫無例外地選擇每天再探新的低點，多頭毫無招架之力。在市場利空氛圍彌漫，心態(tài)普遍悲觀的情況下，下周鋼材期貨價格仍可能延續(xù)跌勢。

本周現(xiàn)貨、期貨價格可以用暴跌來形容，市場信心跌入谷底，那么下周走勢如何？鐵礦石、鋼坯等原材料價格也進(jìn)入加速下跌階段，原料價格的下跌是否能鋼價進(jìn)一步走低提供了空間？7月上旬國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)維持在高位，鋼廠虧損為何仍在堅持生產(chǎn)？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2012年7月20日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為319935噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較7月13日減倉3620噸，減倉幅度1.12%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為203102噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較7月13日減倉11550噸，減倉幅度5.38%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉15170噸，減倉幅度為2.82%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）?

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量明顯下降，總量為52.3萬噸，較上周減少1.52萬噸；線材12.05萬噸，增加0.26萬噸；盤螺6.63萬噸，減少0.59萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為70.99萬噸，較上周末減少1.85萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存明顯下降，商家恐慌性拋售庫存的現(xiàn)象較為明顯?？v觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為681.02萬噸，減少1.3萬噸；線材庫存量為179.77萬噸，增加4.79萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1578.74萬噸，增加2.83萬噸，增幅為0.18%?？傮w看來，近期國內(nèi)鋼材庫存總體變化趨勢不明顯，各地區(qū)、各品種表現(xiàn)略有差異，總體仍處于弱勢去庫存化的階段。

國內(nèi)鋼價自4月中旬開始持續(xù)下跌，6月份稍有企穩(wěn)，進(jìn)入7月份之后突然再度加速下跌，目前全國螺紋鋼、熱軋、冷軋平均價格較4月上旬已下跌500元/噸左右，線材、中板價格下跌幅度更是達(dá)到600-700元/噸。以目前的原材料和鋼價測算，國內(nèi)鋼廠噸鋼已普遍虧損100-200 元/噸，如果考慮鋼廠的前期高價原料庫存，實 際虧損額更大。但令人遺憾的是，鋼廠至今仍未見明顯的減產(chǎn)跡象，唐山地區(qū)鋼廠高爐的開工率繼續(xù)保持在90%以上。中鋼協(xié)統(tǒng)計的7月上旬重點大中型企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為165.74萬噸，旬環(huán)比增長0.44%；預(yù)估7月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為195.81萬噸，旬環(huán)比下降0.36%。

鋼廠虧損仍堅持不減產(chǎn)的原因，筆者認(rèn)為無外乎以下幾點。一是目前鋼廠盡管已經(jīng)虧損，但考慮到原料價格也在同步下跌，鋼廠仍寄望于通過加大產(chǎn)量來消耗高價原料、補充低價原料，以降低成本；二是單個鋼鐵企業(yè)利益難以服從行業(yè)的整體利益，在各大鋼廠不能達(dá)成減產(chǎn)共識的情況下，個別鋼廠的減產(chǎn)不但對市場起不來穩(wěn)定作用，而且會使得減產(chǎn)鋼廠帶來成本上升以及市場份額被搶奪的壓力；三是國有大中型鋼廠往往是所在地區(qū)的納稅及就業(yè)大戶，肩負(fù)著較大的社會責(zé)任，一旦減產(chǎn)可能會引發(fā)社會問題；四是對民營鋼廠來說，生產(chǎn)線一旦停止運轉(zhuǎn)，很可能會引發(fā)銀行催還貸款或停貸，將面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險。以上原因使得鋼廠在作出是否減產(chǎn)選擇時面臨重重困難，市場困境也仍將持續(xù)。不過價格杠桿最終將會發(fā)生作用，如果鋼價繼續(xù)下跌得鋼廠連邊際貢獻(xiàn)都沒有，鋼廠停產(chǎn)減產(chǎn)將會是必然選擇。

在本周六華東地區(qū)鋼廠出臺了7月下旬價格政策，大幅降價、補差成為主流。其中沙鋼螺紋鋼出廠下調(diào)150元/噸至3800元/噸，線材下調(diào)200元/噸至3900元/噸，盤螺下調(diào)200元/噸至4050元/噸，對7月中旬線材、螺紋、盤螺均補貼150元/噸；永鋼線材下調(diào)200元/噸，螺紋圓鋼下調(diào)180元/噸，盤螺下調(diào)250元/噸；中天線材下調(diào)200元/噸，螺紋下調(diào)150元/噸，盤螺下調(diào)230元/噸。鋼廠價格盡管全面下降，但調(diào)整后的鋼廠價格與市場價格仍處于倒掛局面，代理商對鋼廠的補差幅度也不滿意，鋼廠合同組織并沒有出現(xiàn)改善。

而在原材料方面，本周也出現(xiàn)全面加速下跌，尤其是進(jìn)口礦、鋼坯價格出現(xiàn)暴跌。其中63.5%品位印度粉礦外盤報價大幅下跌8美元/噸至130美元/噸，普氏指數(shù)下跌8.75美元/噸至125.25美元/噸；唐山鋼坯價格一周內(nèi)更是暴跌300元/噸至3280元/噸。原料價格的加速下跌進(jìn)一步增加了市場的悲觀預(yù)期，鋼價進(jìn)一步下跌空間也被打開。

綜合來看，鋼廠減產(chǎn)仍面臨重重困難，鋼廠合同訂單壓力加大，出廠價格普遍大幅下調(diào)，而原材料價格的大幅下跌也使得鋼價成本支撐進(jìn)一步減弱。整個鋼材市場籠罩在一片利空氛圍之中，短期國內(nèi)鋼價仍將繼續(xù)下行。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來