本期觀點：鋼廠減產(chǎn)增多 原料繼續(xù)趨跌

時間：2012-8-1—2012-8-31

關鍵詞：減產(chǎn) 虧損 庫存 成本

● 市場回顧——原料價格全面下跌，鋼坯廢鋼跌勢加快；

● 成本分析——鋼價跌幅大于成本，鋼廠普遍面臨虧損；

● 庫存分析——鋼廠繼續(xù)限量采購，原料庫存總體下降；

● 綜合觀點——八月鋼廠減產(chǎn)增多，鐵礦焦炭繼續(xù)趨跌。

一、本月國內(nèi)原料市場回顧

7月份國內(nèi)市場原料價格全面大幅下跌，部分品種單月降幅達到300-400元/噸，鋼廠普遍限量采購，市場整體成交平淡。

表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細

本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

7月份國內(nèi)市場鋼坯價格連續(xù)下跌。截止7月底，河北地區(qū)普碳方坯出廠價格降至3300元/噸，20MnSi方坯出廠價格為3420元/噸，較6月底下跌300元/噸。7月下旬唐山地區(qū)13個主要鋼坯倉庫庫存總量降至37.8萬噸，較6月底下降1.3萬噸，市場現(xiàn)貨資源供應趨緊。目前整體下游成品材出貨較差，軋材企業(yè)停產(chǎn)增多，商家對近期市場仍不看好，一方面停止采購，另一方面如果手中有現(xiàn)貨的貿(mào)易商因虧損太多暫停外售。按照最新的鋼坯價格，生產(chǎn)廠家虧損200-300元/噸，部分廠家開始考慮檢修減產(chǎn)，在整體需求較為清淡的情況下，多數(shù)市場人士認為近期鋼坯價格仍將下跌。預計8月上半月國內(nèi)鋼坯價格將繼續(xù)小幅調(diào)整，下半月后有望趨于穩(wěn)定。

鐵礦石：

7月份國內(nèi)鐵礦石價格整體下跌。截止7月底，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價格下跌50元至1080元/噸左右，安徽、江蘇地區(qū)65%品位鐵精粉價格下跌30-70元至1000-1100元/噸，湖北、福建、江西地區(qū)64%品位鐵精粉價格下跌50-80元至900-950元/噸。外礦方面，7月份進口鐵礦石跌勢逐步加快，7月下旬普氏62%印粉價格降至119.75美元/噸（CIF），較6月底下跌17美元/噸。與其它原料相比，7月份鐵礦石價格降幅相對較小。盡管鋼廠壓價意向明顯，但由于國內(nèi)不少礦山企業(yè)放緩出貨、選廠限產(chǎn)停產(chǎn)增多，市場價格跌幅較為緩慢。不過，考慮到后期鋼廠高爐檢修將逐漸增多，加之進口礦跌幅相對較大，后期鋼廠對國產(chǎn)礦采購量可能將有所減少。預計8月份國產(chǎn)礦跌幅將有所增大，市場主流價格將回落至950-1000元/噸，而進口礦價格將在110美元/噸（CFR）一線獲得支持。

煤焦：

7月份國內(nèi)焦炭、煤炭市場價格加速下跌。截止7月底，山西地區(qū)二級冶金焦出廠價格降至1460元/噸左右（見圖3），一級冶金焦出廠價格為1650元/噸左右，較6月底下跌130-140元/噸；山東、安徽地區(qū)二級冶金焦出廠價格為1510-1550元/噸，下跌200元左右；西南地區(qū)焦炭價格也大幅補跌，云南、貴州地區(qū)三級冶金焦出廠價格下跌200元至1750-1870元/噸。7月份國內(nèi)煉焦煤市場價格也繼續(xù)下跌，山東、河南、安徽部分礦務局氣煤、瘦煤、1/3焦煤出廠價格下調(diào)60-80元/噸，汾西礦業(yè)個別煤炭主焦煤出廠價格下調(diào)20元/噸，河北主要礦務局噴吹煤出廠價格下調(diào)30元/噸。盡管目前焦化企業(yè)普遍限產(chǎn)50%左右，但無奈鋼廠有意壓低庫存，北方部分民營鋼廠焦炭庫存甚至只有正常水平的1/3左右，市場整體需求疲軟?？紤]到8月份鋼廠高爐檢修停產(chǎn)可能將增多，預計焦炭價格仍有50元/噸左右下跌空間。

廢鋼：

7月份國內(nèi)廢鋼價格全面大幅下跌。截止7月底，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價格降至2650-2700元/噸，邊角料價格為2750元/噸左右，較6月底下跌300-400元/噸。在中南市場，湖北、湖南、河南地區(qū)重廢價格下跌200元至2800-2900元/噸，不少鋼廠7月份基本處于停采狀態(tài)。在西南地區(qū)，貴州、四川部分鋼廠采購價下調(diào)200-300元至2750-2800元/噸。在北方地區(qū)，遼寧、天津地區(qū)重廢價格降至2850元/噸左右，下跌250-300元/噸。7月份國內(nèi)廢鋼市場走勢呈現(xiàn)兩大特征，一是降幅大（部分鋼廠單月降幅達400元以上），二是頻率快（部分鋼廠下半月連續(xù)下調(diào)5-6次）。這一方面說明近期鋼廠電爐限產(chǎn)較多，需求明顯減弱，另一方面說明市場資源依舊偏緊，廢鋼價格基本處于跟跌態(tài)勢，鋼廠對于跌價后收貨情況也沒有十足把握。綜合以上分析，預計8月份國內(nèi)廢鋼價格繼續(xù)下跌空間較小，市場主流價格將圍繞2600元/噸小幅波動。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價情況

表2：7月份國內(nèi)主要鋼廠原料采購價格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

從本月國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本情況看（見表3），受鐵礦石、焦炭價格整體下跌影響，鋼廠生產(chǎn)成本明顯下降。截止7月底，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3725元/噸，較6月底下跌196元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3640元/噸，較6月底下跌195元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3571元/噸，較6月底下跌192元/噸。7月底國內(nèi)市場二級螺紋鋼平均價格為3707元/噸，較6月底下降372元/噸，鋼材價格降幅大于成本，鋼廠減產(chǎn)已是箭在弦上。

表3：本月國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從鋼廠庫存情況看（見表4），7月份國內(nèi)鋼廠進口礦和廢鋼庫存都明顯下降，表明鋼廠都在有意壓低庫存；煤炭和焦炭方面，主導鋼廠庫存變化不大，而一些小鋼廠庫存已降至正常水平的1/3左右。

表4：本月國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點

經(jīng)過7月份快速下跌后，目前國內(nèi)鋼材價格已逐步接近階段性底部區(qū)域。由于7月份鋼材價格跌幅要大于原料價格，大部分鋼廠持續(xù)虧損，8月份將逐漸加大減產(chǎn)力度。據(jù)悉，包括沙鋼、柳鋼在內(nèi)的不少大中型鋼廠的高爐將陸續(xù)開始停產(chǎn)檢修或提前檢修。受此影響，預計8月份國內(nèi)鐵礦石、焦炭等主要原料需求將進一步減弱，價格仍有下跌的空間，7月份跌幅較大的鋼坯和廢鋼將以小幅波動為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/7/27