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本周（9月7日—9月14日），西本——鋼材指數(shù)小幅反彈，周五收在3550元/噸，較上周五上漲20元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國(guó)內(nèi)主要建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格止跌回升。截止9月14日，全國(guó)48個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3511元/噸，較上周五上漲75元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3560元/噸，一周上漲90元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3770元/噸，一周上漲100元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3420元/噸一線，一周上漲60元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3820元/噸一線，一周上漲60元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3570元/噸，一周上漲70元/噸。?

現(xiàn)貨市場(chǎng)止跌反彈，期貨市場(chǎng)也震蕩走高，在周一及周五大幅上漲，周二至周四小幅盤整。螺紋鋼主力RB1301合約最高價(jià)出現(xiàn)在周五的3623元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在周一的3433元/噸，周五收于3561元/噸，較上周五收盤價(jià)上漲155元/噸。周五RB1301合約持倉(cāng)量為1216626手，較上周五減倉(cāng)147616手。本周RB1301合約累計(jì)成交量為23987280手，較上周大幅增長(zhǎng)23.95%。近期鋼材期貨成為表現(xiàn)最活躍的品種，成交量連創(chuàng)新高，資金涌入較為明顯，多空爭(zhēng)奪也異常激烈。目前鋼材期貨價(jià)格較前期低點(diǎn)已回升300元/噸以上，且已明顯高于以最新原料價(jià)格計(jì)算的鋼廠生產(chǎn)成本，部分鋼廠套保盤將會(huì)出現(xiàn)增加。預(yù)計(jì)下周鋼材期貨將呈震蕩整理走勢(shì)。

本周現(xiàn)貨、期貨價(jià)格全面反彈，那么下周走勢(shì)如何？美國(guó)QE3政策推出，大宗商品走勢(shì)會(huì)否迎來(lái)一輪反彈？鋼坯、進(jìn)口礦價(jià)格大幅上漲，現(xiàn)貨鋼價(jià)能否延續(xù)漲勢(shì)？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2012年9月14日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為285145噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較9月7日減倉(cāng)8320噸，減倉(cāng)幅度2.84%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為146562噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較9月7日減倉(cāng)11680噸，減倉(cāng)幅度7.38%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉(cāng)20000噸，減倉(cāng)幅度為4.43%。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來(lái)看（如下表）（單位：噸）?

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量明顯下降，總量為43.17萬(wàn)噸，較上周減少2萬(wàn)噸；線材10.07萬(wàn)噸，減少0.36萬(wàn)噸；盤螺5.56萬(wàn)噸，減少0.79萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為58.8萬(wàn)噸，較上周末減少3.16萬(wàn)噸。

本周滬市建筑鋼材庫(kù)存大幅下降，市場(chǎng)資源規(guī)格斷檔現(xiàn)象較為普遍。縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為565.32萬(wàn)噸，減少19.55萬(wàn)噸；線材庫(kù)存量為129.19萬(wàn)噸，減少7.06萬(wàn)噸。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1397.81萬(wàn)噸，減少43.71萬(wàn)噸，減幅為3.03%?？傮w看來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材總庫(kù)存量已連續(xù)八周下降，本周庫(kù)存創(chuàng)今年以來(lái)最大單周降幅，且在今年首次庫(kù)存水平低于去年同期，去庫(kù)存化已取得明顯成效。

美聯(lián)儲(chǔ)終于宣布實(shí)施第三輪量化寬松政策（QE3）。美聯(lián)儲(chǔ)將以每月400億美元的規(guī)模購(gòu)入機(jī)構(gòu)按揭證券（MBS）。在今年年底扭轉(zhuǎn)操作到期之前，美聯(lián)儲(chǔ)合計(jì)將每月增持850億美元的長(zhǎng)期債券。QE3與前兩輪QE的最大不同之處在于，QE3既沒(méi)有操作時(shí)間限制，也沒(méi)有總額限制。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)宣布，將超低的聯(lián)邦基金利率水平至少延續(xù)至2015年中期。除美聯(lián)儲(chǔ)的QE3外，近期歐洲央行也推出了新的量化寬松策略O(shè)MT（直接貨幣交易計(jì)劃），與QE3類似，OMT也沒(méi)有對(duì)干預(yù)規(guī)模與干預(yù)時(shí)間的限制。隨著QE3的推出，流動(dòng)性的注入與美元貶值均會(huì)導(dǎo)致全球能源與大宗商品價(jià)格上升，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的輸入性通脹壓力將上升。不過(guò)就中國(guó)目前的情況來(lái)看，8月份CPI已掉頭回升，8月份房地產(chǎn)投資也環(huán)比出現(xiàn)上漲，在國(guó)家堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖的情況下，預(yù)計(jì)我國(guó)央行跟隨出臺(tái)大規(guī)模寬松政策的可能性不大，此次QE3對(duì)國(guó)內(nèi)大宗商品的影響預(yù)計(jì)將不會(huì)太大。

國(guó)家能源局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，全社會(huì)用電量4495億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.6%，增速比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落5.5個(gè)百分點(diǎn)。今年6月、7月、8月我國(guó)工業(yè)用電量增速分別為3.3%、3%、1.1%，工業(yè)用電延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，顯示目前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在筑底過(guò)程中。近期國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策再度發(fā)力，上周發(fā)改委兩天內(nèi)集中批復(fù)逾萬(wàn)億投資項(xiàng)目，本周召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了加快出口退稅進(jìn)度等八項(xiàng)政策措施以支持發(fā)展對(duì)外貿(mào)易，近日溫家寶總理指出7月底我國(guó)財(cái)政還有1萬(wàn)億元的余額，將適時(shí)把這些作為預(yù)調(diào)微調(diào)的措施，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

原料方面，本周鋼坯、進(jìn)口礦價(jià)全面大幅上漲。周日唐山鋼坯價(jià)格達(dá)到3050元/噸，較上周日累計(jì)上漲190元/噸，較前期低點(diǎn)已累計(jì)上漲360元/噸；周五普氏品位62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)為105.25美元/噸，較上周五大幅上漲14.5美元/噸；MB品位62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)為104.54美元/噸，較上周五大幅上漲13.79美元/噸。隨著原材料庫(kù)存逐步消耗，近期中小鋼廠補(bǔ)庫(kù)出現(xiàn)增加，原料價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，對(duì)鋼價(jià)成本支撐作用再度增強(qiáng)。

綜合來(lái)看，美歐央行實(shí)行新一輪量化寬松政策，我國(guó)面臨輸入型通脹壓力上升，我國(guó)央行預(yù)計(jì)難以跟隨。國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策再度發(fā)力，包括發(fā)改委加快審批基建項(xiàng)目、國(guó)務(wù)院會(huì)議確定八項(xiàng)政策措施擴(kuò)大外需、溫家寶總理表態(tài)萬(wàn)億財(cái)政備用以穩(wěn)增長(zhǎng)等，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心將形成提振。加之鋼坯、鐵礦石等原材料價(jià)格強(qiáng)勁反彈，鋼材價(jià)格成本支撐增強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將有望延續(xù)恢復(fù)性回升走勢(shì)。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來(lái)