本期觀點(diǎn)：鋼價(jià)沖高回落 原料面臨下調(diào)

時(shí)間：2012-9-24—2012-9-29

● 市場(chǎng)回顧——原料價(jià)格總體上漲，鋼坯外礦獲利回吐；

● 成本分析——成本增幅低于鋼材，中小鋼廠略有盈利；

● 庫存分析——主導(dǎo)鋼廠繼續(xù)觀望，原料庫存緩慢下降；

● 政策數(shù)據(jù)——礦商放緩?fù)顿Y項(xiàng)目，海運(yùn)價(jià)格小幅回升；

● 綜合觀點(diǎn)——月末鋼價(jià)沖高回落，鋼坯外礦面臨下調(diào)。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)原料價(jià)格繼續(xù)保持升勢(shì)，其中鋼坯價(jià)格漲幅較大，近兩周累計(jì)漲幅已達(dá)500元/噸左右，而外礦累計(jì)漲幅也超過20美元/噸，前期一直處于觀望居多的廢鋼和焦炭市場(chǎng)也出現(xiàn)回升的跡象。下半周后，受市場(chǎng)獲利回吐影響，鋼坯和外礦價(jià)格均有所回落，市場(chǎng)看跌情緒增加。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格先漲后跌。截止本周五，河北唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格達(dá)到3100元/噸（見圖1），20MnSi方坯出廠價(jià)格為3220元/噸，較上周末上漲100元/噸,下半周后鋼坯市場(chǎng)成交量明顯減少，價(jià)格回落100元/噸，生產(chǎn)廠家普遍有10天左右訂單，下游軋材企業(yè)則保持觀望，采購減少，價(jià)格下跌后貿(mào)易商暫不報(bào)價(jià)；山西臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲380元至3180元/噸左右。南方市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，其中江蘇徐州地區(qū)20MnSi方坯出廠價(jià)格上跌200元至3170元/噸左右；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲340元至3250元/噸左右。下半周鋼坯價(jià)格大幅走跌，主要是市場(chǎng)獲利套現(xiàn)的緣故，但本輪行情中拿到低價(jià)資源的貿(mào)易商不多。隨著市場(chǎng)心態(tài)的逐漸好轉(zhuǎn)以及鋼坯生產(chǎn)廠家成本上升，鋼坯價(jià)格即使回落很難回到前期低點(diǎn)。

鐵礦石：

本周國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中有漲，外礦大漲后下半周出現(xiàn)回落。截止本周五，河北唐山鋼廠65%鐵精粉采購價(jià)格為1020元/噸左右（見圖2），較上周上漲70元，63%球團(tuán)礦（回轉(zhuǎn)窯）采購價(jià)格上漲80元至1100元/噸左右。遼寧地區(qū)鋼廠66%鐵精粉采購價(jià)格上漲20元至820元/噸。南方區(qū)域價(jià)格小幅上漲。其中，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格上漲40元至880元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持800元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格保持740元/噸左右。進(jìn)口市場(chǎng)繼續(xù)保持升勢(shì)，周三，普氏62%品位鐵礦石價(jià)格一度達(dá)到114美元/噸（CIF），周四受期貨價(jià)格下跌影響，價(jià)格回落至109.75美元/噸。雖然下半周外礦價(jià)格出現(xiàn)回落，但考慮到在鋼材價(jià)格上漲后鋼廠產(chǎn)量有回升的跡象，市場(chǎng)需求仍在，預(yù)計(jì)回調(diào)空間最多也就15美元/噸左右，在95-100美元/噸將獲得強(qiáng)有力的支撐。

煤焦：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格略有回升。截止本周四，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦（A:13.5%）車板價(jià)格1080元/噸左右（見圖3），一級(jí)冶金焦（A:12.5%）車板價(jià)格為1300元/噸左右，較上周五上漲20元；河北、遼寧地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1350-1360元/噸；山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1250元/噸左右；西南地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格維持1500元/噸左右。本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有降，山東新汶礦業(yè)氣煤和氣肥煤出廠價(jià)下調(diào)100元至960-1000元/噸，肥煤下調(diào)150元至1130元/噸，其它地區(qū)價(jià)格基本穩(wěn)定。目前中小鋼廠焦炭庫存水平都不高，即使9月下旬鋼材價(jià)格出現(xiàn)回落，焦炭?jī)r(jià)格短期小幅上漲的可能性也很大。

廢鋼：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格總體上漲。截止本周四，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格2450-2500元/噸，邊角料價(jià)格為2550元/噸左右，江陰、鎮(zhèn)江、常州小鋼廠上漲50-100元，沙鋼等廠家繼續(xù)觀望。福建、山東部分小鋼廠采購價(jià)格上調(diào)100-150元至2180-2250元/噸（不帶票）。兩湖、兩廣地區(qū)重廢價(jià)格在2450-2500元/噸，小鋼廠采購價(jià)普遍上調(diào)50元/噸左右。遼寧地區(qū)重廢價(jià)格大幅上漲至2600-2650元/噸，上漲150-200元/噸，河北地區(qū)小電爐鋼廠采購價(jià)格再度上調(diào)100-200元至2200元/噸左右。目前鋼廠和廢鋼貿(mào)易商普遍不看好后市，加上下半周后鋼材期貨價(jià)格大幅下跌，市場(chǎng)看跌心態(tài)有所加重。不過，考慮到前期廢鋼價(jià)格漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于鋼材和鐵礦石，短期不會(huì)出現(xiàn)大的回落，將以小幅波動(dòng)為主。

二、本周國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

三、本周國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

隨著原料價(jià)格整體回升，本周國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)上升（見表2）。截止本周五，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3468元/噸，較上周五上升117元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3387元/噸，較上周五上升119元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3324元/噸，較上周五上升121元/噸。本周五國(guó)內(nèi)市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3720元/噸，較上周五上漲167元/噸，對(duì)應(yīng)半個(gè)月前的原料成本，一些中小鋼廠已經(jīng)盈利。

表2：國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從鋼廠庫存情況看（見表3），隨著近期原料價(jià)格有所上漲，但由于不少大中型鋼廠繼續(xù)持觀望態(tài)度，采購謹(jǐn)慎，整體庫存繼續(xù)緩慢下降。

表3：國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

（1）巴西淡水河谷聲稱將可能推遲一些鐵礦項(xiàng)目開發(fā)，淡水河谷將評(píng)估項(xiàng)目開發(fā)方案直至年底，作為12月份發(fā)布的投資計(jì)劃的一部分。目前，該公司有7個(gè)鐵礦相關(guān)項(xiàng)目，年產(chǎn)能共增加1.76億噸，兩家球團(tuán)廠項(xiàng)目總產(chǎn)能為1580萬噸?！居^點(diǎn)】：今年鐵礦石市場(chǎng)已經(jīng)是真正意義上的過剩，加之全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)疲軟，礦山企業(yè)放緩?fù)顿Y也在情理之中，這將在一定程度上減輕后市資源壓力。

（2）本周國(guó)際鐵礦石海運(yùn)費(fèi)小幅波動(dòng)。截止本周四，巴西至中國(guó)航線海運(yùn)費(fèi)為19.486美元/噸，較上周末上漲1.591美元/噸；西澳至中國(guó)航線海運(yùn)費(fèi)為7.742美元/噸，上漲0.704美元/噸?！居^點(diǎn)】：最近巴西、澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量有所增多，短期將推動(dòng)運(yùn)費(fèi)小幅走高。

五、綜合觀點(diǎn)

本周四起，鋼材期貨價(jià)格大幅回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)也趨緩?？紤]到前期鋼價(jià)一路上漲過快，加上正值鋼廠出價(jià)和季度末回款的雙重壓力，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格將繼續(xù)回落。原料方面，近兩周漲幅較快的鋼坯、外礦無疑將有所回落，而廢鋼、焦炭?jī)r(jià)格前期漲勢(shì)相對(duì)滯后，預(yù)計(jì)將以穩(wěn)為主，部分庫存偏緊的鋼廠甚至仍將適當(dāng)提價(jià)補(bǔ)庫。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/9/21