本期觀點(diǎn)：鋼價(jià)漲勢(shì)難繼 原料小幅盤(pán)整

時(shí)間：2012-10-15—2012-10-19

● 市場(chǎng)回顧——節(jié)后原料整體走高，外礦鋼坯漲勢(shì)強(qiáng)勁；

● 成本分析——鋼材漲幅高于原料，中小鋼廠獲利百元；

● 庫(kù)存分析——鋼廠補(bǔ)庫(kù)略有加大，外礦廢鋼小幅回升；

● 政策數(shù)據(jù)——鋼鐵行業(yè)略有回暖，海運(yùn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)；

● 綜合觀點(diǎn)——大廠觀望漲勢(shì)難繼，下周市場(chǎng)小幅調(diào)整。

一、本周?chē)?guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

節(jié)后國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格全面上漲，其中外礦、鋼坯、廢鋼價(jià)格漲幅較大，鋼廠和貿(mào)易商采購(gòu)積極性增加；煤焦企業(yè)提價(jià)意向也明顯增強(qiáng)，部分廠家計(jì)劃提價(jià)100元/噸左右，但鋼廠尚未接受。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周?chē)?guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

國(guó)慶期間，在北方軋材企業(yè)大力補(bǔ)庫(kù)的帶動(dòng)下，北方鋼坯價(jià)格累計(jì)上漲170元/噸左右，節(jié)后市場(chǎng)成交有所轉(zhuǎn)淡，逐步轉(zhuǎn)為震蕩運(yùn)行。截止本周五，河北唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格達(dá)到3310元/噸（見(jiàn)圖1），20MnSi方坯出廠價(jià)格為3430元/噸，較節(jié)前上漲180元/噸；山西臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲170元至3270元/噸左右。南方市場(chǎng)節(jié)后也開(kāi)始跟漲，其中江蘇徐州地區(qū)20MnSi方坯出廠價(jià)格上漲120元至3250元/噸左右；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲190元至3400元/噸左右。目前北方鋼坯廠家訂單基本在10天以上，加之一些貿(mào)易商出貨套現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將繼續(xù)面臨調(diào)整壓力。但考慮到目前下游軋材企業(yè)開(kāi)工率增加，且貿(mào)易商手中資源量也并不多，鋼坯資源略顯不足，價(jià)格下跌空間有限。預(yù)計(jì)下周北方鋼坯價(jià)格將在3250-3300之間震蕩運(yùn)行。

鐵礦石：

節(jié)后進(jìn)口鐵礦石價(jià)格快速上漲，但國(guó)產(chǎn)礦表現(xiàn)一般。截止本周五，河北唐山鋼廠65%鐵精粉采購(gòu)價(jià)格為1080元/噸左右（見(jiàn)圖2），較上周上漲60元，63%球團(tuán)礦（回轉(zhuǎn)窯）采購(gòu)價(jià)格上漲50元至1150元/噸左右。遼寧地區(qū)鋼廠66%鐵精粉采購(gòu)價(jià)格上漲60元至880元/噸，鋼廠采購(gòu)積極性仍不高。南方區(qū)域價(jià)格穩(wěn)中有漲。其中，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格上漲50元至930元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持800元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格上漲60元至800元/噸左右。進(jìn)口市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，本周四普氏62%品位鐵礦石價(jià)格達(dá)到118.25美元/噸（CIF），較節(jié)前上漲了11.75美元/噸，貿(mào)易商和中小鋼廠采購(gòu)明顯增多。不過(guò)，經(jīng)過(guò)本輪上漲之后，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)內(nèi)礦的性?xún)r(jià)比又顯現(xiàn)出來(lái)，預(yù)計(jì)一些鋼廠可能將適當(dāng)加大內(nèi)礦采購(gòu)力度，下周?chē)?guó)產(chǎn)礦價(jià)格將穩(wěn)中小漲，而外礦因前期漲幅過(guò)快，且沒(méi)有大量鋼廠需求跟進(jìn)，上漲行情將告一段落，價(jià)格將圍繞115美元/噸左右震蕩運(yùn)行。

煤焦：

節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭和煤炭?jī)r(jià)格小幅上漲。截止本周四，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦（A:13.5%）車(chē)板價(jià)格1200元/噸左右（見(jiàn)圖3），一級(jí)冶金焦（A:12.5%）車(chē)板價(jià)格為1300元/噸左右，較節(jié)前上漲50-80元/噸；河北、遼寧地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格達(dá)到1420-1430元/噸，上漲30-50元/噸；山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格上漲20元至1320元/噸左右；西南地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格小幅上漲，貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格上漲50元至1550元/噸左右。煤炭方面，節(jié)后山東兗礦氣精煤出廠價(jià)格上調(diào)30元至980元/噸；冀中能源主焦煤出廠價(jià)格上調(diào)50元至1030元/噸（不含稅），肥煤上調(diào)30元至1080元/噸（不含稅）。近期國(guó)內(nèi)煤焦價(jià)格雖然有所上漲，但漲勢(shì)明顯不如鐵礦和鋼坯等，說(shuō)明下游需求并未有明顯增長(zhǎng)，僅是對(duì)前期價(jià)格跌幅較大的修正。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)煤焦市場(chǎng)將繼續(xù)穩(wěn)中小漲。

廢鋼：

節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格全面上漲。截止本周四，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格達(dá)到2650-2700元/噸，邊角料價(jià)格為2750元/噸左右，包括沙鋼在內(nèi)的鋼廠普遍提價(jià)150-200元/噸不等。福建地區(qū)鋼廠補(bǔ)庫(kù)較為積極，重廢價(jià)格累計(jì)上調(diào)200-230元至2850元/噸。山東、浙江、安徽地區(qū)中小鋼廠也有100元/噸左右的漲幅。兩湖、兩廣地區(qū)重廢價(jià)格在2600-2650元/噸，除柳鋼和武鋼大幅提價(jià)補(bǔ)庫(kù)外（分別上漲250元和140元），其余鋼廠漲幅都不大，多在50-100元/噸。遼寧地區(qū)重廢價(jià)格達(dá)到2800-2850元/噸，上漲50-100元/噸，到貨量不多；河北地區(qū)小電爐鋼廠采購(gòu)價(jià)格再度上調(diào)200元至2400元/噸左右。近期廢鋼市場(chǎng)總體來(lái)說(shuō)是在混亂中上漲，雖然價(jià)格累計(jì)漲了近200元/噸，但市場(chǎng)資源較少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)空漲，鋼廠到貨依然不多。另一方面，為控制成本，鋼廠對(duì)廢鋼用量依然較少，仍以使用鐵水為主。隨著下半周鋼材價(jià)格出現(xiàn)回落，前期漲幅較大的部分華東鋼廠已有降價(jià)意向。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)將小幅波動(dòng)。

二、本周?chē)?guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

三、本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

受原料價(jià)格全面上漲影響，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本大幅上升（見(jiàn)表2）。截止本周五，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3564元/噸，較節(jié)前上升116元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3487元/噸，較節(jié)前上升120元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3433元/噸，較節(jié)前上升129元/噸。本周五國(guó)內(nèi)市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3856元/噸，較上周五上漲136元/噸，對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，一些中小鋼廠已有150元/噸左右的盈利。

表2：國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見(jiàn)表3），隨著節(jié)后鋼廠加大補(bǔ)庫(kù)力度，進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存較前期有所上升，北方區(qū)域部分鋼廠的廢鋼和焦炭庫(kù)存也略有增加，煤炭庫(kù)存變化不大。

表3：國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫(kù)存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

（1）河北省冶金行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的9月份河北省鋼鐵行業(yè)原料庫(kù)存指數(shù)為31.1，環(huán)比上升9.2，鋼廠仍在削減原料庫(kù)存，但力度減小。從原料采購(gòu)來(lái)源看，9月份從國(guó)內(nèi)和國(guó)外采購(gòu)的原料環(huán)比均減少，從國(guó)內(nèi)采購(gòu)減少的幅度仍然大于進(jìn)口，鋼廠的外礦配比繼續(xù)提高?！?strong>觀點(diǎn)】：節(jié)后外礦價(jià)格上漲過(guò)快，性?xún)r(jià)比已不如國(guó)產(chǎn)礦，預(yù)計(jì)河北鋼廠短期內(nèi)將重新加大國(guó)產(chǎn)礦采購(gòu)力度。

（2）本周?chē)?guó)際鐵礦石海運(yùn)費(fèi)漲跌互現(xiàn)。截止本周四，巴西至中國(guó)航線(xiàn)海運(yùn)費(fèi)為21.104美元/噸，較節(jié)前下跌0.284美元/噸；西澳至中國(guó)航線(xiàn)海運(yùn)費(fèi)為8.350美元/噸，上漲0.559美元/噸。【觀點(diǎn)】：目前已進(jìn)入年底補(bǔ)庫(kù)期，一些終端用戶(hù)開(kāi)始適當(dāng)加大采購(gòu)力度，鐵礦、煤炭等干散貨運(yùn)量都有增多的跡象，預(yù)計(jì)短期海運(yùn)費(fèi)將繼續(xù)小幅震蕩上漲。

五、綜合觀點(diǎn)

從9月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量來(lái)看（184.28萬(wàn)噸/日），鋼廠產(chǎn)能顯然仍未恢復(fù)。因此，節(jié)后原料價(jià)格雖大漲，但主要以貿(mào)易商和小鋼廠補(bǔ)貨為主，缺乏大中型鋼廠需求的支撐，可持續(xù)性不強(qiáng)。預(yù)計(jì)10月中旬原料價(jià)格將進(jìn)入盤(pán)整階段，前期漲幅過(guò)快的品種（如進(jìn)口鐵礦石、鋼坯、廢鋼）都面臨小幅調(diào)整，而煤炭和焦炭?jī)r(jià)格仍處于底部，有望繼續(xù)小幅回升。[文] 西本新干線(xiàn)特邀撰稿人 謙文2012/10/13