本期觀點：鋼廠補庫增加 原料繼續(xù)看漲

時間：2012-11-5—2012-11-9

● 市場回顧——煤焦廢鋼繼續(xù)補漲，鐵礦鋼坯漲勢趨緩；

● 成本分析——鋼價回落成本上升，中小鋼廠仍有盈利；

● 庫存分析——鋼廠繼續(xù)補充庫存，外礦廢鋼緩慢回升；

● 政策數(shù)據(jù)——巴西鐵礦出口增加，海運價格小幅調(diào)整；

● 綜合觀點——粗鋼產(chǎn)量逼近高位，短期原料繼續(xù)看漲。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)原料市場價格走勢出現(xiàn)分化，煤炭、焦炭和廢鋼價格繼續(xù)補漲，鋼坯和鐵礦石持續(xù)上漲后成交轉(zhuǎn)淡，觀望氣氛加重。

表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細

本周國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內(nèi)市場鋼坯價格小幅波動。截止本周五，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格為3280元/噸，。交上周下跌10元/噸（見圖1），20MnSi方坯出廠價格為3400元/噸；山西臨汾、長治地區(qū)普碳方坯出廠價格下跌10元至3240元/噸左右。南方市場平穩(wěn)運行，其中江蘇徐州地區(qū)20MnSi方坯出廠價格保持3280元/噸左右；福建地區(qū)普碳方坯出廠價格保持3375元/噸左右。近期鋼坯市場下游需求一般，貿(mào)易商普遍對后市期望不高，基本無庫存。同時，目前軋材企業(yè)開工率尚可，因此雖然短期鋼坯價格小幅調(diào)整，但多數(shù)商家認(rèn)為價格下跌空間不大。預(yù)計下周國內(nèi)鋼坯價格將維持小幅震蕩走勢。

鐵礦石：

本周國內(nèi)鐵礦石價格總體穩(wěn)定。截止本周五，河北唐山鋼廠65%鐵精粉采購價格保持1050元/噸左右（見圖2），63%球團礦（回轉(zhuǎn)窯）采購價格在1130元/噸左右。遼寧地區(qū)鋼廠66%鐵精粉采購價格保持860元/噸。南方區(qū)域穩(wěn)中有漲。其中，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價格保持960元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價格保持850元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價格保持800元/噸左右。進口市場變動不大，普氏62%品位鐵礦石價格升至122美元/噸（CFR），較上周上漲1.5美元/噸。近段時間，鐵礦石市場進入一個對峙觀望的局面，國內(nèi)礦山提價較高，鋼廠還未接受；進口商盼跌不成，進貨又猶豫。不過，在目前鋼廠產(chǎn)能恢復(fù)較快的局面下，預(yù)計11月份市場價格上漲概率更大，即便后期價格沖高回落，也很難跌破110美元/噸。

煤焦：

本周國內(nèi)煤焦市場小幅上漲。截止本周四，山西地區(qū)二級冶金焦（A:13.5%）車板價格為1270元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價格為1370元/噸左右，較上周末上漲20元/噸；河北、遼寧地區(qū)一級冶金焦出廠價格升至1450-1490元/噸，上漲30-40元/噸；山東地區(qū)二級冶金焦出廠價格上漲50元至1430元/噸左右；西南地區(qū)焦炭價格保持穩(wěn)定，貴州地區(qū)三級冶金焦出廠價格保持1550元/噸左右。煤炭方面，本周山東部分礦務(wù)局（新汶礦業(yè)、臨礦）將氣精煤出廠價格上調(diào)10-40元/噸，達到910-970元/噸，1/3焦煤上調(diào)50元至1020元/噸，肥煤上調(diào)60元至1190元/噸。近期焦炭和煤炭企業(yè)提價意向強烈，鋼廠庫存和到貨情況都不理想，預(yù)計只能逐步接受，短期價格仍有上漲空間。

廢鋼：

本周國內(nèi)市場廢鋼價格整體上漲。截止本周四，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價格達到2750-2800元/噸，邊角料價格為2850元/噸左右，包括沙鋼、中天在內(nèi)的廠家都上調(diào)了120元左右。福建地區(qū)鋼廠前期價格偏高，本周采購價格上調(diào)30元至2860元/噸，山東個別小鋼廠則下調(diào)了30元/噸。兩湖、兩廣地區(qū)重廢價格穩(wěn)中有漲，湘鋼重廢采購價格上調(diào)100元至2750元/噸，武鋼上調(diào)70元至2740元/噸，其它鋼廠價格暫時穩(wěn)定。遼寧地區(qū)重廢價格保持2750-2800元/噸，到貨一般；河北地區(qū)小電爐鋼廠采購價格上調(diào)50元至2450-2500元/噸。近期小電爐鋼廠開工率增加，采購力度明顯增大，廢鋼市場詢盤活躍。從比價關(guān)系看，目前重廢與螺紋鋼的價差仍在1100元/噸左右，小電爐鋼廠有一定的利潤空間。預(yù)計下周國內(nèi)部分地區(qū)廢鋼價格將繼續(xù)小幅上漲。

二、本周國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價情況

三、本周國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

受焦炭價格上漲影響，本周國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)小幅上升（見表2）。截止本周五，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3600元/噸，較上周上漲23元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3518元/噸，較上周上漲22元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3454元/噸，較上周上漲22元/噸。本周五國內(nèi)市場二級螺紋鋼平均價格為3813元/噸，較上周五回落6元/噸，對應(yīng)20天前的原料成本，目前中小鋼廠仍有100元/噸左右的利潤空間。

表2：國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表3），本周國內(nèi)鋼廠采購依然活躍，進口礦、焦炭、廢鋼庫存均略有上升，煤炭庫存相對穩(wěn)定，不少鋼廠暫未接受煤企提價要求。

表3：國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

（1）據(jù)統(tǒng)計，10月份巴西鐵礦石出口量達到 3264萬噸，環(huán)比增長18%，同比增長17%。【觀點】：隨著鋼廠產(chǎn)能逐步恢復(fù)，年底中國以及國外鋼廠必將再度加大采購力度，短期內(nèi)鐵礦石進口將呈現(xiàn)量價齊升的局面。

（2）本周國際鐵礦石海運費小幅回落。截止本周四，巴西至中國航線海運費為22.485美元/噸，較上周末下跌0.869美元/噸；西澳至中國航線海運費為10.336美元/噸，下跌0.105美元/噸?！居^點】：近期海運費雖然有所回落，但只是對前期持續(xù)上漲的一個調(diào)整，并不能掩蓋年底大宗商品需求回暖的現(xiàn)狀。預(yù)計后期價格仍有上漲的空間。

五、綜合觀點

10月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量達到199萬噸，在現(xiàn)有庫存不多的情況下，預(yù)計鋼廠集中補庫至少將延續(xù)至11月中旬。目前不少鋼廠雖上調(diào)了11月原料采購價格，但幅度與原料供應(yīng)商心理預(yù)期差距較大，預(yù)計后市仍有上升空間。下周國產(chǎn)鐵礦石、煤炭、焦炭價格將繼續(xù)小幅上漲，進口鐵礦石價格有望達到125美元/噸（CFR）左右，前期漲幅較快的鋼坯和廢鋼將以小幅波動為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/11/2