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本周（10月26日—11月2日），西本——鋼材指數略有下跌，周五收在3870元/噸，較上周五下跌10元/噸。西本新干線現貨交易平臺監(jiān)測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格小幅波動。截止11月2日，全國61個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為3879元/噸，較上周五下跌6元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3900元/噸，一周下跌30元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4090元/噸，一周下跌70元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3740元/噸，一周上漲40元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3990元/噸一線，一周下跌80元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3850元/噸，一周持平。

現貨市場小幅波動，期貨市場先跌后漲，總體趨勢仍不明朗。螺紋鋼主力RB1305合約最高價出現在周一的3696元/噸，最低價出現在周三的3589元/噸，周五收于3676元/噸，較上周五收盤價下跌7元/噸。周五RB1305合約持倉量為947470手，較上周五增倉112792手。本周RB1305合約累計成交量為11519204手，較上周下降13.36%。近期各方面宏觀數據盡管有所好轉，但股市仍持續(xù)下跌，反映出市場對于經濟整體形勢仍不樂觀，鋼材期貨漲勢也難以延續(xù)。不過相對于其他商品，本周鋼材期貨表現仍相對偏強，在期現倒掛幅度較大的情況下，短期鋼材期貨仍存在較強的支撐。

本周現貨、期貨價格總體仍呈盤整走勢，那么下周走勢如何？10月制造業(yè)PMI、鋼鐵業(yè)PMI均大幅回升，對市場信心能否形成提振？10月中旬粗鋼日均產量重回200萬噸的關口，市場供應是否再度承壓？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監(jiān)測的數據顯示，2012年11月2日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為281565噸，同口徑統(tǒng)計范圍數據較10月26日增倉21600噸，增倉幅度8.31%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為154112噸，同口徑統(tǒng)計范圍數據較10月26日增倉9600噸，增倉幅度6.64%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體增倉31200噸，增倉幅度為7.71%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結構來看（如下表）（單位：噸）

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量大幅上升，總量為43.57萬噸，較上周增加3.12萬噸；線材8.55萬噸，減少0.23萬噸；盤螺4.69萬噸，減少0.25萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為56.82萬噸，較上周增加2.66萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存明顯上升，其中螺紋鋼庫存量大幅增加，線材、盤螺則小幅下降?？v觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為496.87萬噸，增加2.16萬噸；線材庫存量為115.67萬噸，增加1.08萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1253.19萬噸，減少10.26萬噸，降幅為0.81%?？傮w看來，本周全國鋼材總庫存仍小幅下降，不過各品種庫存變化有所分化，其中建筑鋼材庫存由降轉升，板材庫存繼續(xù)下降?？梢婋S著進入11月份后全國氣溫的下降，對建筑鋼材需求形成了較明顯影響，全國建筑鋼材庫存開始轉入上升通道。

11月1日公布的PMI數據總體顯示經濟進一步向好。10月中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為50.2%，環(huán)比上升0.4個百分點，重回景氣區(qū)間；10月匯豐中國制造業(yè)PMI終值49.5，創(chuàng)8個月新高，預覽值49.1。10月份鋼鐵行業(yè)PMI為52.7%，環(huán)比上升9.2個百分點，自今年4月份以來首次重回50%的榮枯線以上。PMI數據表明我國制造業(yè)正在逐步復蘇，經濟企穩(wěn)回暖。前期國家適時推出加強基建、穩(wěn)定外貿、擴大消費等多項政策措施對經濟的回暖起到重要作用，四季度我國經濟有望環(huán)比溫和復蘇。

央行11月2日發(fā)布2012年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告指出，將繼續(xù)把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，將繼續(xù)根據國際收支和流動性供需形勢，綜合運用逆回購、正回購、央行票據、存款準備金率等各種流動性管理工具組合，調節(jié)好銀行體系流動性。這表明央行在國內經濟已現回暖跡象之際仍在關注經濟下行風險，四季度央行貨幣政策仍將穩(wěn)中偏松。據西本新干線監(jiān)測數據，10月30日滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.76‰，較9月底下降8.11%。據統(tǒng)計，11月、12月央票到期量分別為1020億元和1180億元，為年內第三和第四高，遠超此前6個月的單月到期量，且考慮到財政存款在11月會部分提前釋放，同時外匯占款增量在四季度的回升趨勢也有望保持，預計11月份市場資金面將進一步趨于寬松。

10月份鋼鐵行業(yè)PMI指數中的分項生產指數達到期57.1%，環(huán)比大幅上升17.4個百分點，反映出鋼廠生產已明顯加快。而中鋼協(xié)統(tǒng)計的10月中旬全國粗鋼日均產量達到199.92萬噸，環(huán)比增長4.33%，已經接近6月份時候的水平，鋼廠增產的沖動強烈。隨著鋼廠產能釋放的加快，鋼廠庫存也再度出現上升，10月中旬末重點大中型企業(yè)鋼材庫存為1103.54萬噸，旬環(huán)比增長2.46%。而從發(fā)改委數據來看，1-9月份重點鋼鐵企業(yè)虧損55.3億元，其中9月份虧損23.8億元，前三季度鋼鐵企業(yè)運行相當困難。四季度如果鋼廠產能釋放過快，對鋼價又將形成壓制，鋼鐵企業(yè)盈利要出現明顯好轉的可能性并不大。

綜合來看，隨著天氣轉冷、北方需求的減弱，近期國內建筑鋼材庫存開始由降轉升，而鋼廠產能釋放明顯加快，國內市場供應壓力將逐步顯現。不過宏觀層面的貨幣寬松、政策維穩(wěn)對市場將形成一定利好，鋼價也不具備大幅下跌的基礎。預計短期國內鋼市將呈偏弱震蕩運行態(tài)勢。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來