本期觀點(diǎn)：粗鋼產(chǎn)量高位 原料跌幅有限?

時(shí)間：2012-12-1—2012-12-31

關(guān)鍵詞：成本 ?產(chǎn)量 資金 庫(kù)存

● 市場(chǎng)回顧——鐵礦鋼坯先漲后跌，煤炭焦炭繼續(xù)上漲；

● 成本分析——鋼價(jià)下跌成本微升，部分鋼廠面臨虧損；

● 庫(kù)存分析——鋼廠補(bǔ)庫(kù)力度趨緩，原料庫(kù)存上升緩慢；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼廠產(chǎn)量保持高位，原料下跌空間有限。

一、本月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

11月份國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)漲勢(shì)逐步趨弱，下半月后除煤炭和焦炭相對(duì)穩(wěn)定外，其它品種價(jià)格均呈下跌走勢(shì)，特別是鋼坯價(jià)格跌幅相對(duì)較大。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

11月份國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)需求逐步轉(zhuǎn)淡，價(jià)格逐步走低。截止11月底，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格降至3020元/噸，較10月底累計(jì)下跌260元/噸。從庫(kù)存情況看，10月下旬唐山地區(qū)14個(gè)主要鋼坯倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存總量降至32.2萬(wàn)噸，較10月底下降2.16萬(wàn)噸。從比價(jià)關(guān)系看，11月份國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格跌幅要大于螺紋鋼60-70元/噸，價(jià)差拉大至450-500元/噸，不少鋼坯企業(yè)已虧損100-200元/噸，12月鋼坯資源供應(yīng)量將有所減少，鋼坯價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限。預(yù)計(jì)12月下半月后，鋼坯價(jià)格有望逐步回升至3100元/噸左右。

鐵礦石：

11月份國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格小幅波動(dòng)，進(jìn)口礦價(jià)格逐步回落。截止11月底，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價(jià)格下跌20元至1030元/噸左右，安徽、江蘇地區(qū)65%品位鐵精粉價(jià)格上漲50-60元至990-1000元/噸，湖北、福建地區(qū)64%品位鐵精粉價(jià)格上漲50元至850-900元/噸。受鋼材價(jià)格下跌影響，11月中旬后進(jìn)口礦市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)淡，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨平臺(tái)近一個(gè)月沒(méi)成交，包括中鋼、五礦在內(nèi)的不少大型貿(mào)易商都離市觀望，普氏62%印粉價(jià)格降至118.25美元/噸（CIF），較月初高位下跌近6美元/噸。由于目前鋼材市場(chǎng)走勢(shì)不明朗，短期鋼廠必然仍以觀望為主，預(yù)計(jì)12月上半月鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)調(diào)整，外礦價(jià)格將跌至115美元/噸（CIF）左右；下半月后隨著鋼廠補(bǔ)庫(kù)力度加大，市場(chǎng)價(jià)格將企穩(wěn)回升，外礦價(jià)格有望重返120美元/噸（CIF）。

煤焦：

11月份國(guó)內(nèi)焦炭和煤炭市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲。截止11月底，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為1400元/噸左右（見(jiàn)圖3），一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為1500元/噸左右，較10月底上漲130-150元/噸；山東、安徽地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為1560-1630元/噸，上漲200-250元/噸；西南地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格前期偏高，11月份漲幅相對(duì)較小，貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格上漲50元至1600元/噸左右。受焦炭?jī)r(jià)格上漲帶動(dòng)，11月份國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)大幅上漲。其中，安徽淮南礦業(yè)1/3焦煤出廠價(jià)格上調(diào)50元至1040元/噸（不含稅）；河北冀中能源主焦煤出廠價(jià)格上調(diào)50元至1080元/噸（不含稅），肥煤上調(diào)40元至1120元/噸（不含稅）；開(kāi)灤煤業(yè)主焦煤出廠價(jià)格上調(diào)15元至1120元/噸（不含稅）。經(jīng)過(guò)11月大幅補(bǔ)漲后，目前國(guó)內(nèi)煤炭和焦炭漲幅已基本與其它原料持平，鋼廠整體庫(kù)存水平也有所回升。隨著鋼材價(jià)格走低，部分鋼廠已提出小幅降價(jià)的要求，但煤焦企業(yè)暫未接受。預(yù)計(jì)12月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭、煤炭?jī)r(jià)格將以穩(wěn)為主。

廢鋼：

11月上旬國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格繼續(xù)保持升勢(shì)，中下旬受鋼材價(jià)格下跌影響，價(jià)格逐步走低，大中型鋼廠降幅多在40-80元/噸，江蘇、河北、廣東地區(qū)部分小電爐鋼廠降幅相對(duì)較大，達(dá)到150-250元/噸不等。截止11月底，江浙滬地區(qū)重廢價(jià)格為2730-2780元/噸，邊角料價(jià)格為2800-2830元/噸，較10月底上漲30-40元/噸。在中南地區(qū)，兩湖地區(qū)重廢價(jià)格為2680-2750元/噸，基本與上月底持平，廣東地區(qū)小電爐鋼廠前期價(jià)格相對(duì)偏高，采購(gòu)價(jià)格累計(jì)下調(diào)250元至2300元/噸左右（不帶票）。在北方地區(qū)，遼寧、天津地區(qū)重廢價(jià)格下跌20-30元至2700-2730元/噸，河北地區(qū)中頻爐鋼廠采購(gòu)價(jià)格下跌80元至2320-2350元/噸（不帶票）。11月份以來(lái)國(guó)內(nèi)螺紋鋼價(jià)格累計(jì)降幅接近200元/噸，小電爐鋼廠成本壓力明顯增大，部分廠家計(jì)劃12月淡季繼續(xù)控制生產(chǎn)，廢鋼市場(chǎng)需求將受到影響。預(yù)計(jì)12月份南方地區(qū)廢鋼價(jià)格將先跌后漲，北方地區(qū)仍以小幅調(diào)整為主。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：11月份國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

受鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格上漲影響，本月國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本總體上升（見(jiàn)表3），但下半月后開(kāi)始逐步回落。截止11月底，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3600元/噸，較上月底上升23元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3521元/噸，較上月底上升25元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3463元/噸，較上月底上升31元/噸。11月底國(guó)內(nèi)市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3649元/噸，較上月底下跌170元/噸，對(duì)應(yīng)半個(gè)月前的原料成本，不少長(zhǎng)材生產(chǎn)企業(yè)再度接近虧損邊緣，扁平材生產(chǎn)企業(yè)仍有一定利潤(rùn)空間。

表3：本月國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見(jiàn)表4），11月上半月鋼廠采購(gòu)較為活躍，進(jìn)口鐵礦石、廢鋼和焦炭庫(kù)存均有所上升，北方部分中小鋼廠庫(kù)存已恢復(fù)至正常水平，南方鋼廠則相對(duì)謹(jǐn)慎。下半月后，隨著鋼材價(jià)格走低，鋼廠觀望情緒加重，庫(kù)存上升勢(shì)頭明顯放緩。

表4：本月國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫(kù)存變化

四、綜合觀點(diǎn)

隨著氣溫下降，12月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)需求必然進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡，鋼材價(jià)格短期仍有下跌的空間。但考慮到目前不少鋼廠仍有一定利潤(rùn)空間，且要沖擊年度生產(chǎn)計(jì)劃，鋼材產(chǎn)量下降的可能性不大，預(yù)計(jì)日均粗鋼產(chǎn)量仍將保持在190萬(wàn)噸/日之上，原料市場(chǎng)剛性需求仍在。同時(shí)，目前鋼廠整體庫(kù)存水平也不高，不少鋼廠年底仍有補(bǔ)庫(kù)需要。預(yù)計(jì)12月份國(guó)內(nèi)鋼坯、鐵礦石、廢鋼價(jià)格將逐步止跌回穩(wěn)，下半月后有望小幅回升，煤炭和焦炭?jī)r(jià)格將以穩(wěn)為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/11/30