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本周（11月26日—11月30日），西本——鋼材指數(shù)加速下跌，周五收在3640元/噸，較上周五下跌110元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場價格全面下跌。截止11月30日，全國61個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為3727元/噸，較上周五下跌74元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3580元/噸，一周暴跌200元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3890元/噸，一周下跌80元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3540元/噸，一周下跌80元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3990元/噸一線，一周下跌10元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3670元/噸，一周下跌70元/噸。

現(xiàn)貨市場大幅下跌，期貨市場也再下臺階。螺紋鋼主力RB1305合約最高價出現(xiàn)在周一的3567元/噸，最低價出現(xiàn)在周五的3464元/噸，周五收于3495元/噸，較上周五收盤價下跌76元/噸。周五RB1305合約持倉量為1352618手，較上周五增倉158398手。本周RB1305合約累計成交量為9128636手，較上周下降10.96%。鋼材期貨繼上周跌破3600元/噸的強支撐之后，本周3500元/噸的整數(shù)關(guān)口再度告破。考慮到當前期現(xiàn)價差仍然較大，RB1301合約即將進入交割月，期現(xiàn)價格將逐步靠攏，短期鋼材期貨價格進一步下跌的空間已經(jīng)不大。

本周現(xiàn)貨、期貨價格均大幅下跌，那么下周走勢如何？11月制造業(yè)PMI連續(xù)三個月回升，但鋼鐵業(yè)PMI卻跌回至緊縮區(qū)間，鋼鐵業(yè)回暖是否仍相當困難？華東地區(qū)主導鋼廠12月上旬出廠價格全面大幅下調(diào)，對鋼價走勢會否形成進一步利空？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2012年11月30日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為275525噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較11月23日增倉2920噸，增倉幅度1.07%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為146612噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較11月23日減倉890噸，減倉幅度0.60%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉2030噸，增倉幅度為0.48%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量小幅增加，總量為42.21萬噸，較上周增加0.2萬噸；線材7.42萬噸，減少0.01萬噸；盤螺5.25萬噸，增加0.2萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為54.89萬噸，較上周增加0.4萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存略有上升，市場到貨有所增加，市場需求卻持續(xù)低迷?？v觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為502.41萬噸，增加9.99萬噸；線材庫存量為121.65萬噸，增加2.22萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1216.26萬噸，增加2.96萬噸，增幅為0.24%。總體看來，本周除熱軋庫存繼續(xù)下降之外，建筑鋼材、冷軋、中厚板庫存均出現(xiàn)不同程度上升，國內(nèi)市場消費淡季特征進一步顯現(xiàn)。

11月份制造業(yè)PMI為50.6%，環(huán)比10月份回升0.4個百分點，連續(xù)第三個月回升，并且連續(xù)第二個月站穩(wěn)在50%的榮枯線上方。表明我國制造業(yè)正在逐步復蘇，經(jīng)濟企穩(wěn)回暖的態(tài)勢進一步確立。不過11月份鋼鐵行業(yè)PMI為49.2%，環(huán)比10月份回落3.5個百分點，重新回落至50%的榮枯線以下，顯示出鋼鐵行業(yè)仍未擺脫行業(yè)低迷的困境，回暖之路仍存在較大不確定性。10月份國內(nèi)鋼鐵行業(yè)扭虧為盈，重點大中型企業(yè)盈利3.07億元，但1-10月份累計仍虧損52.23億元，虧損面達到38.75%。11月份國內(nèi)鋼價明顯下跌，但鐵礦石價格僅略有走低，焦炭、廢鋼價格則出現(xiàn)大幅上漲，鋼廠全年要扭虧的難度仍相當大。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2012年11月中旬重點大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為163.28萬噸，旬環(huán)比下降0.3%；預估11月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為195.18萬噸，旬環(huán)比下降0.25%。11月中旬末重點大中型企業(yè)庫存量為1064.49萬噸，旬環(huán)比增長5.81%。11月中旬國內(nèi)鋼材、原料價格均呈穩(wěn)中有跌走勢，鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏總體和上旬變化不大。但重點大中型企業(yè)庫存量出現(xiàn)較明顯上升，顯示出鋼鐵企業(yè)合同組織壓力已有所加大。在目前生產(chǎn)已有一定利潤空間的情況下，鋼鐵企業(yè)為完成年度產(chǎn)出目標，年內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放將進一步加快將是大概率事件，國內(nèi)市場仍將面臨較大的資源供應壓力。

12月1日，華東地區(qū)主導鋼廠出臺新一輪的價格政策，大幅降價、補差成為主流。其中沙鋼高線、螺紋下調(diào)200元/噸，盤螺下調(diào)250元/噸，對上期統(tǒng)一補貼200元/噸，承兌每月貼息20元/噸；中天線材下調(diào)180元/噸，螺紋下調(diào)160元/噸，盤螺下調(diào)150元/噸，對上期線材補100元/噸，螺紋補190元/噸，盤螺補110元/噸；永鋼線材、螺紋鋼下調(diào)150元/噸，盤螺下調(diào)250元/噸。在鋼廠價格調(diào)整之后，杭州市場商家為減少資源虧損，開始試探性上拉報價，但持續(xù)性仍有待觀察。而華北地區(qū)北京市場價格在雙休日跌幅達60-80元/噸，顯示市場信心仍普遍不足。

綜合來看，在傳統(tǒng)消費淡季終端需求萎縮較為明顯，加之年末還貸高峰的到來市場資金再度趨緊，國內(nèi)鋼市信心仍然不足。北方鋼廠在本地價格下跌，商家冬儲不積極的情況下，如何化解合同組織壓力將對后期市場走勢形成較大影響。預計短期國內(nèi)鋼價仍難改弱勢，繼續(xù)以震蕩筑底走勢為主。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來