西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)西本新干線的支持。

本周（12月24日—12月28日），西本——鋼材指數(shù)延續(xù)漲勢(shì)，周五收在3750元/噸，較上周五上漲30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。截止12月21日，全國61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3738元/噸，較上周五下跌1元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3800元/噸，一周上漲40元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3870元/噸，一周上漲70元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3570元/噸，一周上漲20元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3930元/噸一線，一周下跌60元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3750元/噸，一周下跌20元/噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，期貨市場(chǎng)則再度強(qiáng)勢(shì)上漲，一舉創(chuàng)下今年7月中旬以來的新高。螺紋鋼主力RB1305合約最高價(jià)出現(xiàn)在周四的3958元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在周一的3770元/噸，周五收于3916元/噸，較上周五收盤價(jià)上漲123元/噸。周五RB1305合約持倉量為1161322手，較上周五減倉192106手。本周RB1305合約累計(jì)成交量為12489346手，較上周下降12.45%。近期宏觀層面利好頻傳，加之礦價(jià)持續(xù)上漲，激發(fā)了多頭做多的熱情，期貨價(jià)格再度領(lǐng)先現(xiàn)貨價(jià)格大漲。目前期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格升水幅度進(jìn)一步拉大，如果現(xiàn)貨價(jià)格不能快速跟進(jìn)，后期期貨市場(chǎng)將面臨較大的回調(diào)壓力。

本周現(xiàn)貨價(jià)格小幅波動(dòng)，期貨價(jià)格再攀新高，那么下周走勢(shì)如何？12月中旬粗鋼日均產(chǎn)量仍在190萬噸一線徘徊，鋼廠生產(chǎn)熱情是否仍然不高？鐵礦石價(jià)格大幅走高，能否推動(dòng)鋼價(jià)出現(xiàn)一波上漲？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2012年12月28日，上海市場(chǎng)主要倉庫HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為264785噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較12月21日增倉7060噸，增倉幅度2.74%；同期，主要倉庫HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為155682噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較12月21日增倉5120噸，增倉幅度3.4%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉12180噸，增倉幅度為2.98%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量明顯上升，總量為42.05萬噸，較上周增加1.22萬噸；線材7.68萬噸，增加0.66萬噸；盤螺5.06萬噸，減少0.03萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為54.79萬噸，較上周增加1.85萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存出現(xiàn)較明顯上升，終端需求趨弱、北方材到貨增加，以及本地商家備貨積極性增強(qiáng)，是庫存上升的主要原因?？v觀全國市場(chǎng)，本期全國24個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫存量為524.2萬噸，增加10.36萬噸；線材庫存量為124.67萬噸，增加0.97萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1190.37萬噸，增加11.08萬噸，增幅為0.94%。總體看來，國內(nèi)鋼材總庫存已連續(xù)兩周出現(xiàn)上升，主要是受建筑鋼材庫存上升影響，板材庫存變化不大，國內(nèi)鋼材總庫存仍處于近三年同期的最低水平。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2012年12月中旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為162.33萬噸，旬環(huán)比下降2.03%；預(yù)估12月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為191.09萬噸，旬環(huán)比下降1.75%。12月中旬重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存量為1085.76萬噸，旬環(huán)比增長5.1%。近幾個(gè)月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放總體較為平穩(wěn)，9-12月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量維持在190萬噸左右波動(dòng)。原材料價(jià)格的大幅上漲對(duì)國內(nèi)鋼廠產(chǎn)能釋放還是形成了較強(qiáng)的抑制作用，另外，近期下游行業(yè)需求盡管有所改善，但依然較為疲弱，鋼廠廠內(nèi)庫存仍處在較高水平，也削弱了鋼廠擴(kuò)產(chǎn)的積極性。

12月份既是四季度末又是年末，受銀行年度資金考核以及市場(chǎng)處于還貸高峰等因素影響，市場(chǎng)資金階段性緊張，資金利率出現(xiàn)連續(xù)上漲。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，12月26日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為5.14‰，較12月19日大幅上漲6.64%，已連續(xù)五周出現(xiàn)上漲。在外匯占款增長趨勢(shì)性下降背景下，央行公開市場(chǎng)操作成為2012年基礎(chǔ)貨幣投放的主要源頭。統(tǒng)計(jì)顯示，2012年公開市場(chǎng)累計(jì)凈投放規(guī)模超過1.4萬億，有力保障了銀行體系流動(dòng)性的平穩(wěn)。日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出了降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的政策目標(biāo)，從流動(dòng)性政策來看，貨幣市場(chǎng)將至少保持當(dāng)前的寬松程度，未來收縮的可能性不大。可以預(yù)期的是，明年1季度央行將繼續(xù)使用逆回購工具平滑資金到期分布，市場(chǎng)流動(dòng)性有望保持相對(duì)充裕態(tài)勢(shì)。

而在原材料方面，鋼廠原材料庫存偏低，近期多數(shù)鋼廠均在積極補(bǔ)充庫存，使得近期原材料價(jià)格出現(xiàn)快速上漲。以鐵礦石和鋼坯價(jià)格為例,12月28日普氏62%鐵礦石指數(shù)達(dá)到140.75美元/噸，較9月6日的年內(nèi)低點(diǎn)已累計(jì)上漲59%，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格達(dá)到3250元/噸，較9月7日的低點(diǎn)累計(jì)上漲21%，均遠(yuǎn)超過同期鋼材價(jià)格的漲幅。以最新的鋼價(jià)和原料價(jià)格比較來看，當(dāng)前部分鋼廠生產(chǎn)已再度面臨虧損，原料價(jià)格對(duì)鋼價(jià)支撐作用趨強(qiáng)。

綜合來看，國家積極加大民生工程力度，近幾個(gè)月鐵路、公路、保障房等基建投資出現(xiàn)明顯升溫，對(duì)國內(nèi)鋼市需求形成較強(qiáng)的拉動(dòng)作用。而近期原材料價(jià)格的大幅上漲，對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)形成較強(qiáng)的成本支撐作用。在鋼廠產(chǎn)能釋放未見明顯加快的情況下，預(yù)計(jì)近期國內(nèi)鋼價(jià)將震蕩偏強(qiáng)。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來