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本周（2月25日-3月1日），西本——鋼材指數(shù)震蕩下跌，周五收在3980元/噸，較上周五下跌40元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)主要建筑鋼材市場價(jià)格全面下跌。截止3月1日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價(jià)格為3996元/噸，較上周五下跌79元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3990元/噸，下跌190元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4170元/噸，下跌120元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3820元/噸，下跌70元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4020元/噸一線，下跌60元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4030元/噸，下跌140元/噸。

現(xiàn)貨市場全面下跌，期貨市場則在上周暴跌后有所趨穩(wěn)，本周總體圍繞4000元/噸一線震蕩。螺紋鋼主力RB1310合約最高價(jià)出現(xiàn)在周四的4065元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在周三的3950元/噸，周五收于4020元/噸，較上周五收盤價(jià)下跌16元/噸。周五RB1310合約持倉量為1082892手，較上周五增倉186380手。本周RB1310合約累計(jì)成交量為14405868手，較上周增長16.86%。周五“國五條”實(shí)施細(xì)則出臺，嚴(yán)厲的調(diào)控措施對市場預(yù)期將產(chǎn)生重要影響，將在很大程度上打擊多頭信心，下周鋼材期貨價(jià)格存在較大的回落壓力。

本周現(xiàn)貨、期貨均總體震蕩走弱，那么下周走勢如何？“國五條”細(xì)則被稱為史上最嚴(yán)厲的調(diào)控政策，房地產(chǎn)市場的降溫會否降低國內(nèi)鋼市需求？2月份制造業(yè)PMI創(chuàng)近5個月新低，鋼鐵業(yè)PMI卻創(chuàng)近兩年新高，鋼鐵行業(yè)是否已迎來復(fù)蘇？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2013年3月1日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為271344噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較2月22日增倉9700噸，增倉幅度3.71%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為286377噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較2月22日增倉18320噸，增倉幅度6.83%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉28020噸，增倉幅度為5.29%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量大幅上升，總量為55.77萬噸，較上周增加2.8萬噸；線材8.18萬噸，增加0.24萬噸；盤螺6.73萬噸，減少0.15萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為70.68萬噸，較上周增加2.89萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存增幅擴(kuò)大，終端需求啟動仍不明顯。縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為1040.35萬噸，增加72.76萬噸；線材庫存量為317.76萬噸，增加40.11萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為2158.36萬噸，增加137.02萬噸，增幅為6.78%。總體看來，全國鋼材總庫存從去年12月下旬以來已連續(xù)11周出現(xiàn)上升，庫存總量再攀歷史新高。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2月中旬全國粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)回升，突破200萬噸，達(dá)到200.61萬噸，環(huán)比2月上旬增長0.87%，是近9個月以來的最高水平，已逼近粗鋼日產(chǎn)量的歷史高位205萬噸。同期重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到171.86萬噸，比2月上旬增長1.01%，創(chuàng)歷史新高。2月中旬重點(diǎn)大中型企業(yè)鋼材庫存量為1297.8萬噸，比2月上旬增長13.3%，也創(chuàng)歷史新高。在2月份終端需求處于年內(nèi)最低點(diǎn)的情況下，鋼廠產(chǎn)能卻加快釋放，使得國內(nèi)無論是市場庫存還是鋼廠庫存均快速上升，后期市場將面臨較大的去庫存化壓力。

中國國家統(tǒng)計(jì)局和物流與采購聯(lián)合會(CFLP)公布，中國宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)－2月官方制造業(yè)PMI降至50.1，較上月回落0.3個百分點(diǎn)，創(chuàng)近5個月的新低；匯豐同時公布的中國2月制造業(yè)PMI終值也降至50.4，自上月的兩年高位回落，與初值則持平。兩大PMI數(shù)據(jù)雙雙出現(xiàn)回落，盡管受春節(jié)因素及外需的疲弱影響較大，但也在一定程度上反映出當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能依然不足。而從鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)來看，2月份高達(dá)58.9%，環(huán)比回升9.6個百分點(diǎn)，創(chuàng)近最近兩年的新高，生產(chǎn)、新訂單、出口等分項(xiàng)指數(shù)全面大幅回升，顯示出市場在成本的強(qiáng)烈支撐下，隨著春季行情的啟動，對后期走勢預(yù)期良好。

3月1日，國務(wù)院出臺“國五條”細(xì)則，其中最引人關(guān)注的便是個人出售房產(chǎn)要嚴(yán)格按照轉(zhuǎn)讓所得的20%計(jì)征個人所得稅，力度之大令市場始料不及，對市場心態(tài)也將形成較大影響。值得注意的是，“國五條”的出臺將在很大程度上抑制二手房的交易，促進(jìn)新房市場的成交量，或?qū)Ψ康禺a(chǎn)開發(fā)形成一定的刺激作用。而“國五條”強(qiáng)調(diào)“原則上2013年住房用地供應(yīng)總量應(yīng)不低于過去5年平均實(shí)際供應(yīng)量”、“確保完成2013年城鎮(zhèn)保障性安居工程基本建成470萬套、新開工630萬套”，說明房地產(chǎn)調(diào)控新政仍傾向于從“抑制投資性購房需求”以及“擴(kuò)大住房供給”兩方面來進(jìn)行調(diào)控。因此，筆者認(rèn)為，“國五條”的出臺對短期市場心態(tài)將形成較大影響，但對房地產(chǎn)投資增長并不會形成利空影響，對國內(nèi)鋼市需求也影響有限，仍需關(guān)注后期地方出臺的細(xì)則中會否有擴(kuò)大限購范圍以及房產(chǎn)稅等政策消息。

綜合來看，“國五條”房地產(chǎn)調(diào)控新政在一定程度上將加重市場觀望情緒，但對國內(nèi)鋼市真實(shí)需求啟動應(yīng)該影響不大。在目前鋼廠與市場庫存均處在歷史高位的情況下，短期國內(nèi)鋼材市場仍將處于盤整穩(wěn)固階段，3月中下旬隨著政策層面的明朗以及需求的集中釋放，鋼價(jià)有望穩(wěn)步回升。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來