本期觀點：鋼廠庫存不高 原料下跌有限

時間：2013-3-11—2013-3-15

● 市場回顧——焦炭廢鋼總體下跌，鋼坯外礦小幅反彈；

● 成本分析——生產(chǎn)成本小幅下降，鋼鐵企業(yè)依舊虧損；

● 庫存分析——鋼廠普遍謹慎采購，原料庫存整體下降；

● 政策數(shù)據(jù)——鐵礦產(chǎn)能迅速擴張，后期壓力逐漸增大；

● 綜合觀點——需求旺盛庫存不足，原料下跌空間有限。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)市場鋼坯、進口鐵礦石價格逐步止跌回穩(wěn)，下半周后價格略有反彈；焦炭和廢鋼價格繼續(xù)小幅回落，煤炭價格相對穩(wěn)定。

表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細

本周國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內(nèi)市場鋼坯價格小幅波動。截止本周五，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格為3280元/噸，20MnSi方坯出廠價格為3400元/噸，較上周末上漲50元/噸（見圖1），整體成交尚可，但考慮到市場庫存仍保持高位（唐山市場庫存約180萬噸），商家操作仍相對謹慎。山西臨汾、長治地區(qū)普碳方坯出廠價格上漲20元至3250元/噸左右。南方市場小幅補跌，其中江蘇徐州地區(qū)普碳方坯出廠價格下跌30元至3420元/噸左右，福建地區(qū)普碳方坯出廠價格下跌10元至3370元/噸左右，除少數(shù)調(diào)坯軋材企業(yè)略有補貨外，整體市場觀望氛圍仍然較濃。鋼坯企業(yè)已連續(xù)3個多月虧損，目前價格相對低位，隨著軋材企業(yè)的陸續(xù)開工，需求有望增加，一些庫存較少的商家開始少量采購，并表示如果鋼坯跌破3200元/噸將增加采購。預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)市場鋼坯價格將以小幅震蕩運行為主。

鐵礦石：

本周國內(nèi)鐵礦石價格穩(wěn)中有降。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價格下跌10元至1160元/噸左右（見圖2），63%球團礦（回轉(zhuǎn)窯）采購價格下跌10元至1280元/噸左右。遼寧地區(qū)鋼廠66%鐵精粉采購價格下跌30元至1060元/噸。南方區(qū)域相對穩(wěn)定，其中安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價格保持1150元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價格保持1010元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價格保持1000元/噸左右。進口礦先跌后漲，周初普氏價格一度降至145.25美元/噸，較上周末下跌4.75美元/噸，下半周后北方少數(shù)鋼廠提價補庫，普氏價格回升至147美元/噸。目前大型進口礦商手中主流礦種較少（如PB粉），普遍存在惜售心里。同時，鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)呈上升態(tài)勢，而中小鋼廠整體庫存水平不高，且有一些礦種資源偏緊，近期有補庫需要。預(yù)計下周國內(nèi)市場鐵礦石價格將止跌回穩(wěn)，進口礦價格將再度回升至150美元之上。

煤焦：

本周國內(nèi)焦炭價格繼續(xù)小幅調(diào)整。截止本周五，山西地區(qū)二級冶金焦（A:13.5%）車板價格下跌30元至1390元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價格下跌20元至1600元/噸，焦化企業(yè)庫存略有增加；河北地區(qū)一級冶金焦出廠價格保持1690元/噸，遼寧地區(qū)一級冶金焦出廠價格下跌60元至1730元/噸。山東地區(qū)二級冶金焦出廠價格下跌60元至1620元/噸左右，年后累計降幅已達130元/噸；西南地區(qū)焦炭價格平穩(wěn)運行，貴州地區(qū)三級冶金焦出廠價格在1790元/噸左右。本周煤炭市場變動不大，山西地區(qū)主焦煤出廠價格保持1280-1300元/噸，黑龍江主焦煤出廠價格1420元/噸，只有徐礦將氣煤價格下調(diào)50元至1170元/噸。目前不少鋼廠焦炭庫存仍在10-15天，在成本壓力較大且鋼材后市并不明朗的情況下，部分鋼廠仍有壓價意向。預(yù)計下周國內(nèi)市場焦炭價格將穩(wěn)中略降。

廢鋼：

本周國內(nèi)市場廢鋼價格小幅下跌。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價格為2820-2860元/噸，邊角料價格為2920-2980元/噸，較上周末下跌30-50元/噸；山東市場重廢價格下跌30元至2770元/噸左右，福建市場重廢價格保持2800元/噸左右。兩湖、兩廣地區(qū)廢鋼主流價格在2800-2830元/噸，河南、廣西部分鋼廠采購價格下調(diào)30-40元/噸。遼寧地區(qū)重廢價格下跌40元至2890元/噸，天津地區(qū)廢鋼價格下跌20元至2500-2530元/噸（不帶票）。近期鋼材價格跌勢有所放緩，一些小電爐鋼廠仍有一定利潤空間，采購相對穩(wěn)定，而主導(dǎo)鋼廠整體庫存水平也不高，不會輕易降價。預(yù)計下周國內(nèi)市場廢鋼價格將逐步止跌。

二、本周國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價情況

三、本周國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

受鐵礦石價格回落影響，本周國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)小幅下降（見表2），截止本周五，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3943元/噸，較上周末下降30元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3850元/噸，較上周末下降30元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3764元/噸，較上周末下降30元/噸。本周五國內(nèi)市場二級螺紋鋼平均價格為3794元/噸，較上周末下降16元/噸，對應(yīng)20天前的原料成本，多數(shù)鋼廠仍虧損200元/噸左右。

表2：國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表3），本周部分鋼廠減少采購，持觀望態(tài)度，進口鐵礦石和焦炭成交都有所轉(zhuǎn)淡；相較而言，一些小電爐鋼廠對廢鋼采購相對活躍，整體庫存略有上升。

表3：國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

力拓集團首席經(jīng)濟學(xué)家Vivek Tulpule預(yù)計未來18個月內(nèi)鐵礦石價格將回落到100美元/噸水平之下，也就是說相較于目前價格將下跌50%?！居^點】：2014年下半年后鐵礦石市場空看主要是基于2013-2015年鐵礦石新增產(chǎn)能的快速釋放。據(jù)統(tǒng)計，2013年僅三大礦業(yè)的鐵礦石新增產(chǎn)能預(yù)計就將達到1億噸，2014年將達到3.38億噸，2015年預(yù)計為1.65億噸。同時，隨著海外投資加大，鋼廠鐵礦石的自給能力也在提高，2014年安賽樂米塔爾鐵礦石自給率將提高至75%、浦項50%，中國許多大鋼廠也將接近40%左右。在鋼鐵產(chǎn)能增長有限的情況下，預(yù)計2014年全球鐵礦石市場將面臨較大壓力。

五、綜合觀點

據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計，2月下旬我國粗鋼日均產(chǎn)量已升至203.42萬噸，創(chuàng)去年6月份以來的新高，原料市場需求依然旺盛。盡管不少鋼廠仍有意降低采購成本，但由于春節(jié)后多數(shù)廠家以謹慎觀望為主，目前進口礦、焦炭、廢鋼等主要原料庫存水平普遍不高，持續(xù)壓價的籌碼明顯不足。預(yù)計下周國內(nèi)市場原料價格總體將小幅波動，短期內(nèi)漲跌空間都相對有限。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/3/8