本期觀點：鋼廠補庫增多 原料止跌回穩(wěn)

時間：2013-3-25—2013-3-29

● 市場回顧——原料價格跌勢趨緩，鋼坯價格小幅反彈；

● 成本分析——生產成本繼續(xù)下降，鋼廠壓力逐步減輕；

● 庫存分析——鋼廠繼續(xù)謹慎采購，原料庫存小幅下降；

● 事件數據——焦煤季度價格上漲，焦煤期貨正式上市；

● 綜合觀點——鋼廠短期補庫增多，原料市場止跌回穩(wěn)。

一、本周國內原料市場回顧

隨著鋼材價格跌勢趨緩，本周國內市場原料價格以小幅波動為主，部分中小鋼廠適當補庫，個別原料價格呈現(xiàn)反彈跡象。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本周國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內市場鋼坯價格繼續(xù)反彈。截止本周五，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格為3270元/噸，20MnSi方坯出廠價格為3390元/噸，較上周末上漲80元/噸（見圖1），庫存下降近10萬噸。山西臨汾、長治地區(qū)普碳方坯出廠價格上漲10元至3190元/噸左右。南方市場穩(wěn)中有漲，其中江蘇徐州地區(qū)普碳方坯出廠價格上漲130元至3460元/噸左右，但軋材企業(yè)采購積極性仍然偏低；福建地區(qū)普碳方坯出廠價格保持3330元/噸左右。近兩日下游帶鋼、型材成交有所好轉，帶動鋼坯價格小幅上漲，有現(xiàn)貨的貿易商出貨意愿較強，考慮到市場庫存量依舊高位，整體市場以消化前期資源為主，預計短期內市場價格仍有下跌的風險。

鐵礦石：

本周國內鐵礦石價格小幅下跌。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價格下跌40元至1100元/噸左右（見圖2），63%球團礦（回轉窯）采購價格下跌50元至1260元/噸左右。遼寧地區(qū)鋼廠66%鐵精粉采購價格下跌40元至1010元/噸。南方區(qū)域穩(wěn)中有跌，其中安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價格下跌20元至1100元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價格保持1010元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價格下跌50元至950元/噸左右。進口礦方面，本周外礦市場跌勢趨緩，周四普氏62%價格為133美元/噸，較上周末下跌0.75美元/噸，但成交依舊平淡。目前鋼廠整體庫存水平不高，且除部分資金緊張的鋼廠仍使用較多國內礦外，多數鋼廠主要使用進口礦。預計下周進口礦價格將止跌回穩(wěn)，內礦價格相對偏高，仍將呈穩(wěn)中略降走勢。?

煤焦：

本周國內焦炭價格持續(xù)下跌。截止本周五，山西地區(qū)二級冶金焦（A:13.5%）車板價格下跌60元至1300元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價格下跌50元至1500元/噸；河北地區(qū)一級冶金焦出廠價格下跌30元至1560元/噸，遼寧地區(qū)一級冶金焦出廠價格下跌80元至1630元/噸。山東地區(qū)二級冶金焦出廠價格下跌90元至1510元/噸左右。西南地區(qū)焦炭價格變動不大，貴州地區(qū)三級冶金焦出廠價格1740元/噸左右。本周煤炭市場有所松動，山西焦煤對部分地區(qū)主焦煤和肥煤銷售價格下調20-40元/噸，徐州礦務局將氣煤出廠價格下調20元至1150元/噸，山東兗礦對煤炭實行保量優(yōu)惠，幅度在50-80元/噸。近期焦炭價格下跌幅度較大，焦化企業(yè)已普遍虧損100元以上，再度開始保量加價。同時，焦煤價格雖有所下跌，但幅度不大，且周五焦煤期貨上市必將對短期市場起到一定提振作用。預計下周國內市場焦煤價格將趨于穩(wěn)定。

廢鋼：

本周國內市場廢鋼價格小幅波動。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價格為2750-2760元/噸，邊角料價格為2820-2860元/噸，部分小電爐鋼廠采購價格上調20-30元/噸；山東、福建市場重廢價格上漲40元至2750-2770元/噸。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價格保持2750-2790元/噸。遼寧地區(qū)重廢價格下跌20元至2740-2780元/噸，天津、河南地區(qū)廢鋼價格保持2450元/噸左右（不帶票）。目前國內鋼廠廢鋼庫存普遍較少，而貿易商現(xiàn)有庫存多處于虧損狀態(tài)，出貨意愿不強，鋼廠采購壓力進一步增大。隨著鋼材價格止跌企穩(wěn)，預計下周國內部分中小鋼廠將適當加大補庫力度，廢鋼市場有望穩(wěn)中小漲。

二、本周國內主要鋼廠調價情況

三、本周國內鋼廠成本和庫存變化

本周鐵礦石、焦炭價格繼續(xù)下跌，國內鋼廠生產成本持續(xù)回落（見表2），截止本周五，年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3729元/噸，較上周末下降95元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3643元/噸，較上周末下降93元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3572元/噸，較上周末下降88元/噸。本周五國內市場二級螺紋鋼平均價格為3728元/噸，較上周末回升5元/噸，對應20天前的原料成本，鋼廠虧損幅度縮小至150元/噸左右。

表2：國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從庫存情況看（見表3），本周國內多數鋼廠繼續(xù)限量采購，大部分原料庫存都略有下降。

表3：國內鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數據分析

（1）日本和韓國鋼廠已與主要礦商就上調2季度煉焦煤價格達成一致。硬焦煤價格較1季度的165美元/噸（FOB）上漲7美元/噸?！居^點】：以目前進口價格折算，相當于國內主焦煤價格1260元/噸，并不具備價格優(yōu)勢，可見后期進口煤炭市場仍將以電煤、無煙煤為主，煉焦煤運作難度較大

（2）巴西淡水河谷公司表示近期中國需求可能仍保持相對強勁，預計今年均價在110-145美元之間?！居^點】：國外礦山企業(yè)對后市相對樂觀，主要源于其對成熟市場的掌控能力，例如控制發(fā)貨量或在現(xiàn)貨平臺回購，都在一定程度上增加了市場的變數。

五、綜合觀點

近期國內鋼材價格有所回升，原料市場心態(tài)趨于穩(wěn)定，貿易商惜售盼漲心理增強。但考慮到目前鋼廠仍處于虧損狀態(tài)，且近期部分中小鋼廠高爐（如三鋼、酒鋼、新?lián)徜摰龋z修增多，預計鋼廠仍將以階段性補庫為主，原料市場缺乏持續(xù)上漲的動力。預計下周國內市場焦炭和煤炭價格將以穩(wěn)為主，廢鋼、外礦有望小幅反彈，鋼坯繼續(xù)震蕩運行。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/3/22