本期觀點：原料庫存低位 價格企穩(wěn)回升

時間：2013-4-1—2013-4-30

關(guān)鍵詞：需求 ?補庫 成本 ?庫存

● 市場回顧——原料價格整體下跌，焦炭外礦跌幅較大；

● 成本分析——原料成本明顯下降，鋼廠虧損幅度減?。?/span>

● 庫存分析——鋼廠普遍限量采購，原料庫存持續(xù)下降；

● 綜合觀點——四月鋼市有望回暖，原料價格企穩(wěn)回升。

一、本月國內(nèi)原料市場回顧

由于房地產(chǎn)新政出臺以及前兩月粗鋼產(chǎn)量遠高于預期，3月份鋼材市場信心明顯動搖，下調(diào)周期延長。受此影響，3月份國內(nèi)不少鋼廠開始限量采購，中旬后產(chǎn)量也有所下降，原料市場需求明顯轉(zhuǎn)淡，除前期超跌的鋼坯波動不大外，其它品種價格均大幅下跌，特別是焦炭價格跌幅較大。

表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細

本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

由于前期價格相對處于低位，3月初國內(nèi)鋼坯市場并未象其它原料般大幅下跌，價格總體呈小幅震蕩走勢。截止3月底，唐山地區(qū)普碳方坯價格為3250元/噸，20MnSi方坯價格為3370元/噸，基本與2月底持平，下游軋材企業(yè)采購積極性不高，廠商出貨一般；江蘇地區(qū)普碳方坯出廠價格為3320元/噸左右，下跌130元/噸。3月底唐山17個主要鋼坯倉庫庫存達185.94萬噸，較月初的高位下降了10.65萬噸。盡管近期原料價格跌幅較大，但目前國內(nèi)鋼坯廠家仍普遍虧損50-100元/噸，加之鋼坯市場庫存逐步消化，預計4月份市場價格將呈小幅震蕩回升態(tài)勢。

鐵礦石：

3月份國內(nèi)鐵礦石價格整體下跌。截止3月底，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價格降至1110元/噸左右，較2月底下跌60元/噸；安徽、江蘇地區(qū)65%品位鐵精粉價格下跌40-50元至1100元/噸左右，湖北、福建地區(qū)64%品位鐵精粉價格下跌20-30元至970-980元/噸。進口鐵礦石價格繼續(xù)下跌，普氏62%鐵礦石價格一度降至133.25美元/噸（CIF），較2月底下跌17.5美元/噸，下旬后部分鋼廠開始在低價位補庫，普氏價格逐步回升至137美元/噸（CIF）?？傮w來看，近期國內(nèi)鋼廠采購積極性都不高，無論是進口礦或國產(chǎn)礦，成交量都有限，鋼廠庫存維持低位。而選廠和貿(mào)易商采購也較為謹慎，市場資源逐步減少，港口庫存也仍處于7000余萬噸。以上因素決定了鐵礦石繼續(xù)下跌空間有限，鋼廠不具備繼續(xù)打壓市場的籌碼。預計4月份國內(nèi)市場鐵礦石價格將小幅回升，外礦價格將重回140美元/噸之上。

煤焦：

在鋼廠連續(xù)壓價并限量采購的影響下，3月份國內(nèi)焦炭價格大幅下跌。截止3月底，山西地區(qū)二級冶金焦出廠價格降至1250元/噸左右（見圖3），一級冶金焦出廠價格為1460元/噸左右，較2月底下跌180元/噸左右；山東、安徽地區(qū)二級冶金焦出廠價格降至1480元/噸，下跌200元/噸左右；西南地區(qū)資源相對偏緊，貴州地區(qū)三級冶金焦出廠價格下跌100元至1690元/噸左右。受焦炭價格下跌影響，3月份國內(nèi)煉焦煤價格也有所松動，山西焦煤集團本月兩度降價，累計降幅達120元/噸，而華東地區(qū)1/3焦煤價格也有50元/噸左右的降幅。經(jīng)過一輪大跌，目前焦化企業(yè)已從2月底的盈利狀態(tài)轉(zhuǎn)為虧損，而且從降幅來看，3月份焦炭價格跌幅要明顯大于鋼材，觸底跡象明顯。預計4月份國內(nèi)市場焦炭價格將止跌回穩(wěn)，下半月后局部地區(qū)價格有望小幅回升。

廢鋼：

3月份國內(nèi)市場廢鋼價格整體下跌。截止3月底，江浙滬地區(qū)重廢價格降至2700-2750元/噸，邊角料價格為2800-2850元/噸，較2月底下跌100-150元/噸。在中南地區(qū)，兩湖、兩廣地區(qū)重廢價格降至2660-2720元/噸，下跌90-160元/噸。在北方地區(qū)，遼寧、天津地區(qū)重廢價格下跌150-170元至2700-2750元/噸，河北地區(qū)中頻爐鋼廠采購價格下跌50元至2500元/噸（不帶票）。目前國內(nèi)廢鋼與螺紋鋼價差維持在1000元/噸左右的合理水平，鋼廠整體庫存水平偏低，一旦4月份鋼材市場止跌回升，小電爐鋼廠必將重新加大采購力度，廢鋼價格有望小幅跟漲。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價情況

表2：3月份國內(nèi)主要鋼廠原料采購價格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

受鐵礦石和焦炭價格整體回落影響，3月份國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本明顯下降（見表3）。截止3月底，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3751元/噸，較上月底下降222元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3663元/噸，較上月底下降217元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3588元/噸，較上月底下降206元/噸。3月底國內(nèi)市場三級螺紋鋼平均價格為3803元/噸，較上月底下跌115元/噸。對應20天前的原料成本，不少鋼廠虧損幅度已減小至150元/噸左右。

表3：本月國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），在鋼材市場整體下跌的形勢下，3月份鋼廠普遍放緩采購，原料庫存整體下降，特別是進口鐵礦石和焦炭庫存下降較為明顯。

表4：本月國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點

3月下旬后，國內(nèi)鋼材市場庫存已呈現(xiàn)回落態(tài)勢，鋼廠產(chǎn)量也有所下降，鋼材市場資源供應量逐漸減輕。隨著4月份下游市場需求回暖，鋼材價格有望震蕩回升。從原料市場看，除煤炭外，目前鋼廠原料整體庫存水平都偏低，一旦后期市場價格回升，原料企業(yè)惜售心理增強，鋼廠采購壓力將明顯增大。預計4月份國內(nèi)原料市場價格將小幅震蕩回升。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/3/29