國內(nèi)鋼鐵股下跌，行業(yè)指數(shù)較前一周下跌1.0%，跑輸滬深300指數(shù)1.4%。國際鋼鐵股下跌，我們跟蹤的10支國際鋼鐵股9支下跌，相對來看8支跑輸所在市場。

鋼鐵市場依舊疲弱，行業(yè)在下游需求沒有改善以及供給居高不下的情況下繼續(xù)下行。預(yù)計短期鋼價很難有明顯回升。鋼鐵行業(yè)在弱平衡下盈利水平難有明顯改善。在行業(yè)基本面沒有出現(xiàn)明顯驅(qū)動因素的情況下，鋼鐵等周期類行業(yè)的估值水平難有起色。

5月中旬全國日均粗鋼產(chǎn)量218.54萬噸，環(huán)比降0.3%風(fēng)險提示:下游需求繼續(xù)萎縮。鋼價整體走弱，成交量下降，西本新干線監(jiān)測的上海終端線螺采購量環(huán)比下降29.11%。熱軋、冷軋、中板價格分別下跌2.5%、1.3%、1.7%，螺紋鋼、線材價格分別下跌1.9%、1.4%。

期貨方面:螺紋鋼期貨環(huán)比下跌4.3%，線材期貨環(huán)比下跌1.4%。無取向硅鋼、取向硅鋼價格不變，不銹鋼價格變化范圍-0.6%至0.0%。國際鋼市小幅波動。CRU國際鋼價綜合指數(shù)為168.7，與上周持平，比去年同期下滑13.4%。歐洲市弱勢盤整，需求呆滯繼續(xù)拖累鋼價。美國薄板市場略有上漲，長材市場繼續(xù)看跌。亞洲需求旺季不旺，鋼價維持低位波動?？傮w上判斷，短期內(nèi)國際鋼材市場將繼續(xù)在低位盤整。LME鋼坯期貨價格收于180美元，較上周上漲9.1%。

全國鋼材社會庫存下降，周下降2.24%。其中長材庫存下降3.89%;板材庫存上漲0.04%。同比來看，全國庫存上漲12.71%。長材庫存上漲14.74%，板材庫存上漲10.12%。行業(yè)整體噸鋼毛利下降。

從成本變化看，現(xiàn)貨鋼廠成本下降70.5元，中間鋼廠下降51.7元，長協(xié)鋼廠下降34.3元?，F(xiàn)貨鋼廠噸毛利變化范圍為-44.1至-20.2元，中間鋼廠噸毛利變化范圍為-56.9至-32.9元，長協(xié)鋼廠噸毛利變化范圍為-64.1至-40.1元。各鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利變化范圍-45.3至-25.3元;熱軋噸毛利變化范圍為-64.1至-44.1元。

按照我們的測算，本周整體行業(yè)利潤下降，預(yù)計短期內(nèi)鋼廠利潤將維持震蕩。冷軋庫存下降3.82%，線材庫存上漲17.42%。本周全國熱軋庫存小幅上漲;全國冷軋庫存小幅下降。唐山礦價格下跌3.9%，國際礦價格下跌9.6%。新加坡期貨下跌5.8%，新加坡掉期價格下跌8.8%。西澳到北侖港運費下跌0.4%，巴西到北侖港運費上漲1.0。