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華股財(cái)經(jīng)：貼現(xiàn)成本現(xiàn)“倒掛” 下周票據(jù)市場貼息恐再上揚(yáng)

2013年06月14日20:09   來源：華股財(cái)經(jīng)
摘要：據(jù)西本新干線數(shù)據(jù)顯示，6月9日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率在5.12‰位置，較8日上漲13.78%，另據(jù)了解，9日中介貼現(xiàn)率在5.90‰附近。而就近兩天數(shù)據(jù)來看，滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率均值在4.42‰附近，較前期出現(xiàn)較大跌幅。

14日上海銀行同業(yè)拆放利率短暫下行后反彈，各期限利率全線上揚(yáng)。其中，隔夜回購利率回升至6.97%附近，7天期品種漲幅較大，達(dá)73.1個(gè)BP升至6.81%水平，3月期利率延續(xù)升勢，小幅上揚(yáng)8.5個(gè)基點(diǎn)至5.29%水平，暗流洶涌。

據(jù)西本新干線數(shù)據(jù)顯示，6月9日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率在5.12‰位置，較8日上漲13.78%，另據(jù)了解，9日中介貼現(xiàn)率在5.90‰附近。而就近兩天數(shù)據(jù)來看，滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率均值在4.42‰附近，較前期出現(xiàn)較大跌幅。

不過另一方面，14日機(jī)構(gòu)帶票報(bào)價(jià)方面出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，江浙滬一帶部分機(jī)構(gòu)國股帶票報(bào)價(jià)在5.65‰附近，與當(dāng)日直貼月息之間出現(xiàn)倒掛，顯示市場對(duì)下周一資金面持悲觀預(yù)期，市場流動(dòng)性或再度陷入僵持局面。

流動(dòng)性現(xiàn)狀和市場虛弱的自我調(diào)節(jié)能力相互拉扯，避險(xiǎn)情緒蔓延?！般y行需要為其之前循環(huán)操作加杠桿所累積下來的問題買單?！睒I(yè)內(nèi)人士分析指出。

與此同時(shí)，也有人指出監(jiān)管方面存在的問題頗深，“體外循環(huán)的比重太大了，監(jiān)管政策只注重抓沒抓，不注重效果，究其根本就是金融的盈利需求推動(dòng)了金融監(jiān)管的形式化，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也成了利潤的俘虜，從流動(dòng)性入手抓流動(dòng)性，危矣?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士表示，因自保引發(fā)的資金拆借利率上揚(yáng)將再度上演。14日“中國票據(jù)”網(wǎng)市場實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)顯示，正回購報(bào)價(jià)需求增多，與此同時(shí)，買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)報(bào)價(jià)中也以賣出為主，映射資金需求較大。貨幣政策緊縮信號(hào)下，流動(dòng)性關(guān)口難渡，加上月末臨近，資金利率上揚(yáng)傳導(dǎo)票據(jù)市場，短期內(nèi)貼息下行無望。

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