本期觀點(diǎn)：粗鋼產(chǎn)量高位 原料震蕩筑底

時(shí)間：2013-7-1—2013-7-31

關(guān)鍵詞：需求 資金 產(chǎn)量 庫存

● 市場回顧——原料市場跌勢趨緩，外礦鋼坯略有反彈；

● 成本分析——原料降幅小于鋼材，鋼廠虧損幅度加大；

● 庫存分析——鋼廠依然謹(jǐn)慎采購，鐵礦廢鋼庫存偏低；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼材產(chǎn)量降幅有限，原料市場震蕩筑底。

一、本月國內(nèi)原料市場回顧

6月份國內(nèi)原料市場跌勢逐步趨緩，中旬后部分鋼廠加大補(bǔ)庫力度，進(jìn)口鐵礦石、鋼坯、廢鋼價(jià)格一度小幅上漲，但持續(xù)時(shí)間不長；煤焦企業(yè)銷售壓力普遍較大，迫于資金和庫存壓力，只能接受鋼廠的降價(jià)要求。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動明細(xì)

本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

6月上旬國內(nèi)市場鋼坯價(jià)格繼續(xù)下跌50元左右，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格最低降至2890元/噸，20MnSi方坯價(jià)格為3010元/噸，中下旬市場需求有所好轉(zhuǎn)，普碳方坯價(jià)格回升至2950-3010元/噸之間震蕩運(yùn)行。截止6月底，唐山17個(gè)主要鋼坯倉庫庫存降至73萬噸，較5月底下降28萬噸；唐山地區(qū)調(diào)坯軋線和調(diào)坯窄帶線的開工率分別為55%和57%，分別較5月底回升2%和4%。南方市場價(jià)格小幅上漲，江蘇地區(qū)普碳方坯采購到廠價(jià)格為2910元/噸左右，較5月底上漲30元/噸，鋼坯企業(yè)接單較滿，訂單時(shí)間多在1個(gè)月左右，港口現(xiàn)貨資源相對緊張。與成品材價(jià)格相比，目前鋼坯價(jià)格仍處于相對低位，且市場現(xiàn)貨資源不多，拿貨較為困難。不過，考慮到目前鋼材市場相對疲軟，且河北、山西等地都在加大環(huán)保整頓力度，貿(mào)易商仍以觀望為主，不愿輕易采購。預(yù)計(jì)7月份國內(nèi)鋼坯市場漲跌空間都較為有限，唐山普碳方坯價(jià)格將在2900-3050元/噸之間震蕩運(yùn)行。

鐵礦石：

6月份國內(nèi)鐵礦石市場小幅波動，北方中小鋼廠補(bǔ)庫力度略有加大，南方礦山則普遍補(bǔ)跌。截止6月底，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價(jià)格上漲10元至1030元/噸左右；安徽地區(qū)65%品位鐵精粉價(jià)格保持965元/噸左右；湖北、福建地區(qū)64%品位鐵精粉價(jià)格下跌40-60元至870-890元/噸，部分主導(dǎo)鋼廠下月仍有意壓價(jià)50元/噸左右。進(jìn)口礦方面，6月中旬起國內(nèi)部分鋼廠加大補(bǔ)庫力度，普氏62%鐵礦石價(jià)格一度回升至120美元/噸（CFR），較5月底回升10.25美元/噸，下旬后隨著鋼材價(jià)格走低，普氏價(jià)格逐步回落至112.75美元/噸（CFR）。目前，國內(nèi)鋼廠和港口庫存都不多，不少鋼廠和貿(mào)易商的心理價(jià)位多在110美元/噸（CFR），可見在此價(jià)位上將有較強(qiáng)的支撐。同時(shí)，在目前的從價(jià)位上，國內(nèi)礦山企業(yè)利潤空間已較小，惜售心理也逐漸增強(qiáng)。預(yù)計(jì)7月份國內(nèi)市場鐵礦石價(jià)格將以小幅震蕩為主，外礦價(jià)格跌破105美元/噸是小概率事件。

煤焦：

6月份國內(nèi)焦炭價(jià)格整體下跌。截止6月底，山西地區(qū)二級冶金焦出廠價(jià)格降至1040元/噸左右（見圖3），一級冶金焦出廠價(jià)格為1210元/噸左右，較5月底下跌60-70元/噸；山東、安徽地區(qū)二級冶金焦出廠價(jià)格降至1220-1230元/噸，下跌60元/噸，山東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠庫存上升至53萬噸，較5月底上升4萬噸；貴州地區(qū)三級冶金焦出廠價(jià)格下跌90元至1470元/噸左右。黑龍江地區(qū)二級冶金焦價(jià)格下跌80元至1170元/噸。6月份國內(nèi)市場煉焦煤價(jià)格繼續(xù)補(bǔ)跌。其中，河北地區(qū)礦務(wù)局主焦煤出廠價(jià)格下調(diào)120元至900元/噸（不含稅），河南平頂山主焦煤出廠價(jià)格下調(diào)50元至1150元/噸，安徽淮北1/3焦煤出廠價(jià)格下調(diào)30元至850元/噸（不含稅），山東地區(qū)氣煤出廠價(jià)格下調(diào)30元至820-860元/噸。近期國內(nèi)焦炭和煉焦煤市場基本是同步下跌，焦化企業(yè)普遍虧損較小，限產(chǎn)力度不大，市場資源壓力難以緩解，不少焦化企業(yè)的廠內(nèi)庫存較5月份有明顯上升。同時(shí)，6月下半月國內(nèi)鋼廠高爐檢修增多，且鋼廠整體庫存水平尚可，部分廠家還增加了噴吹煤或焦粒的用量，焦炭市場需求受到一定影響。預(yù)計(jì)7月份國內(nèi)市場焦炭價(jià)格將繼續(xù)下跌，煉焦煤受近期全國煤礦安全整頓影響，跌勢有望逐步趨緩。

廢鋼：

6月初國內(nèi)市場廢鋼價(jià)格繼續(xù)下跌，中旬后市場需求略有回暖，華東、華北、中南市場價(jià)格一度穩(wěn)中小漲，但好景不長，面對鋼價(jià)持續(xù)下跌以及資金面的壓力，下旬后廢鋼價(jià)格再度小幅走低。截止6月底，江浙滬地區(qū)重廢價(jià)格為2340-2380元/噸，邊角料價(jià)格為2400-2440元/噸，較5月底下跌20元/噸。在中南地區(qū)，兩湖、兩廣地區(qū)重廢價(jià)格降至2450-2500元/噸，下跌50-60元/噸。在北方地區(qū)，遼寧、天津地區(qū)重廢價(jià)格下跌40-50元至2480-2500元/噸，河北地區(qū)中頻爐鋼廠采購價(jià)格維持2300-2320元/噸（不帶票）。6月份國內(nèi)廢鋼價(jià)格跌幅不大，這主要是由于前期鋼廠壓價(jià)過猛，廢鋼降幅明顯快于鋼材和鐵礦石，貿(mào)易商出貨積極性不高。不過，經(jīng)過6月份的緩沖后，目前廢鋼與鋼材的價(jià)差已基本恢復(fù)至合理區(qū)間，加上近期不少小電爐鋼廠因?yàn)槌杀净蛸Y金的問題，限產(chǎn)停產(chǎn)有增多的跡象，預(yù)計(jì)后市需求難有起色。預(yù)計(jì)7月份我國廢鋼價(jià)格將小幅下跌。?

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：6月份國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

6月份國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本小幅下降（見表3）。截止6月底，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3465元/噸，較上月底下降44元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3384元/噸，較上月底下降42元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3323元/噸，較上月底下降36元/噸。6月底國內(nèi)市場三級螺紋鋼平均價(jià)格為3418元/噸，較上月底下跌124元/噸。對應(yīng)20天前的原料成本，多數(shù)鋼廠仍虧損160-180元/噸。

表3：本月國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），本月鋼廠進(jìn)口鐵礦石和廢鋼庫存繼續(xù)小幅下降，市場現(xiàn)貨資源不多；煤焦企業(yè)近期出貨積極，鋼廠到貨穩(wěn)定，庫存小幅上升。

表4：本月國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點(diǎn)

目前國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量仍保持高位，但大部分鋼廠仍有邊際貢獻(xiàn)，且近期鋼廠的廠內(nèi)庫存在緩慢下降，因此即便由于跌價(jià)、環(huán)保、夏休等因素的影響，短期粗鋼日均產(chǎn)量低于210萬噸的可能性較小。在這種局面下，原料市場需求是相對穩(wěn)定的，且目前多數(shù)原料的價(jià)格已與去年9月份形成“雙底”，從心理上來說，不少鋼廠和中間商已認(rèn)可目前價(jià)位為階段性底部，短期繼續(xù)打壓價(jià)格的可能性不大。總體來看，7月份國內(nèi)原料市場將逐步止跌，并進(jìn)入“震蕩筑底”的環(huán)節(jié)，漲跌空間都相對有限，預(yù)計(jì)鐵礦石、鋼坯、廢鋼的表現(xiàn)要好于煤炭和焦炭。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/6/28