螺紋鋼期貨在環(huán)保題材不斷升溫、棚戶區(qū)改造消息出臺(tái)和7月初市場(chǎng)資金緊張有所緩和等因素影響下，反彈將近200點(diǎn)，幅度約達(dá)5%。

鋼廠無明顯減產(chǎn)，庫存壓力未減輕

進(jìn)入7月份后國內(nèi)大型鋼廠通常會(huì)例行檢修，沙鋼、永鋼、中天、唐鋼、邯鋼、承鋼等均有軋材生產(chǎn)線安排檢修。但考慮到國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能利用率只有80%不到，預(yù)計(jì)后期粗鋼日產(chǎn)量仍將維持在210-218萬噸。庫存方面，至7月5日，螺紋鋼、線材社會(huì)庫存量分別為717.83、187.00萬噸，環(huán)比前一周的分別下降了23.79萬噸和8.22萬噸。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，6月中旬重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存量為1355萬噸，旬環(huán)比上升5.47%，比去年同期水平仍高出10%左右。建材社會(huì)庫存繼續(xù)下降，而社會(huì)庫存加上重點(diǎn)鋼企庫存，比去年同期增加約14%左右?？梢?，當(dāng)前鋼貿(mào)商仍以去庫存為主，鋼廠的庫存壓力并未減輕。

鋼貿(mào)行業(yè)整體資金依然緊張，下游需求放量有限

在度過半年末關(guān)口以及央行連續(xù)凈投放資金等因素的影響下，進(jìn)入7月份市場(chǎng)資金供給較前期明顯充裕，市場(chǎng)資金利率大幅回落。

下游消費(fèi)方面，西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，上周前半周成交較好，但鋼價(jià)的快速上漲對(duì)終端需求還是形成了一定的抑制作用，下半周成交出現(xiàn)減弱跡象。近期，李克強(qiáng)總理召開會(huì)議研究部署加快棚戶區(qū)改造。從定量角度看，按照每套50平米、每平米用螺紋鋼0.06噸測(cè)算，每年拉動(dòng)的螺紋鋼用量大概在600-900萬噸，約占去年螺紋鋼產(chǎn)量的5%不到，所以對(duì)螺紋鋼需求拉動(dòng)的實(shí)質(zhì)性作用比較有限。

綜上，鋼材市場(chǎng)供給過剩的基本面并未發(fā)生轉(zhuǎn)變，鋼價(jià)在小幅反彈之后，仍將延續(xù)弱勢(shì)格局。

在價(jià)格連續(xù)下跌之后，盡管近期自年內(nèi)低點(diǎn)小幅反彈，但對(duì)于鋼價(jià)后期走勢(shì)，我們傾向性認(rèn)為，反彈受阻后延續(xù)弱勢(shì)格局的概率較大。對(duì)螺紋鋼期貨來說，主力合約rb1401反彈至3550-3650區(qū)間受阻后，承壓回落、低位盤整概率較大。