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國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上周（6月14日—6月18日），西本——鋼材指數(shù)維持在3860一線(xiàn)，端午節(jié)后兩個(gè)工作日維持平盤(pán)態(tài)勢(shì)。在此期間，國(guó)內(nèi)主要建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格紛紛止跌，部分區(qū)域市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)試探性反彈。截止6月18日，華東區(qū)域上海市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3810元/噸附近；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4030元/噸一線(xiàn)，維持平盤(pán)格局；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4090元/噸一線(xiàn)，較節(jié)前反彈40元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4160元/噸一線(xiàn)，較節(jié)前上漲了70元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4070元/噸，較節(jié)前上漲了50元/噸。

國(guó)內(nèi)建筑鋼市價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)了企穩(wěn)，部分區(qū)域甚至于迫不及待地出現(xiàn)了反彈，是市場(chǎng)“供需關(guān)系”發(fā)生了根本性改變？還是有利好消息刺激了市場(chǎng)神經(jīng)？抑或僅僅只是市場(chǎng)不愿意繼續(xù)下跌而表現(xiàn)出的階段性抗跌？在專(zhuān)家給出指導(dǎo)意見(jiàn)以前，首先還是一起進(jìn)入本期庫(kù)存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析

西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2010年6月18日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為582500噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較6月11日增倉(cāng)8400噸，增倉(cāng)幅度1.46%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為327400噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較6月11日增倉(cāng)2600噸，增倉(cāng)幅度0.81%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉(cāng)11000噸，總體增倉(cāng)幅度為1.22%。從西本新干線(xiàn)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)來(lái)看，滬市螺紋鋼綜合庫(kù)存再度出現(xiàn)增倉(cāng)，雖然幅度相對(duì)有限，但是客觀體現(xiàn)出時(shí)下需求的疲弱、去庫(kù)存化的艱難。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來(lái)看（如下表）（單位：噸）

三、分產(chǎn)地類(lèi)別存量分析

另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2010年6月18日，上海市場(chǎng)螺紋鋼資源庫(kù)存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

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從鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)的產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)來(lái)看，本期庫(kù)存數(shù)據(jù)中總量超過(guò)萬(wàn)噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量24家，超萬(wàn)噸產(chǎn)地庫(kù)存累計(jì)758,000噸，較上期增加約6,000噸（上期24家過(guò)萬(wàn)噸產(chǎn)地累計(jì)752,000噸），另有12個(gè)產(chǎn)地資源庫(kù)存量超過(guò)5,000噸，累計(jì)85,000噸（上期11家產(chǎn)地累計(jì)80,000噸）。對(duì)比來(lái)看，本期庫(kù)存數(shù)據(jù)中超過(guò)5,000噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量36個(gè)，總庫(kù)存量843,000噸（上期35家過(guò)5000噸產(chǎn)地累計(jì)庫(kù)存量832,000噸）。

上述統(tǒng)計(jì)范圍中，屬于華東本地資源庫(kù)存規(guī)模為50萬(wàn)噸（上期數(shù)據(jù)為51.1萬(wàn)噸），來(lái)自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫(kù)存規(guī)模為13萬(wàn)噸（上期數(shù)據(jù)為11萬(wàn)噸），來(lái)自山東區(qū)域產(chǎn)地庫(kù)存資源總量16萬(wàn)噸（上期數(shù)據(jù)為16萬(wàn)噸）。

綜合數(shù)據(jù)顯示，本期庫(kù)存數(shù)據(jù)出現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，主要是由于華北、東北區(qū)域鋼廠(chǎng)資源出現(xiàn)增倉(cāng)所致。另?yè)?jù)西本新干線(xiàn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬市螺紋鋼總體產(chǎn)地?cái)?shù)量為90家。

四、總結(jié)分析

西本新干線(xiàn)綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量增倉(cāng)至909,900噸，盤(pán)螺庫(kù)存量約為40,000噸，線(xiàn)材庫(kù)存量約為166,000噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模約為111萬(wàn)噸，滬市主要建筑鋼材本期總庫(kù)存再度出現(xiàn)增倉(cāng)。

“某鋼廠(chǎng)螺紋鋼生產(chǎn)線(xiàn)6月15日開(kāi)始檢修，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量3萬(wàn)噸”， 中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)委會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人提示這樣一條信息，“應(yīng)該注意近期鋼廠(chǎng)減產(chǎn)、檢修、限產(chǎn)信息受迫性減產(chǎn)在國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)，這個(gè)減產(chǎn)趨勢(shì)能夠擴(kuò)展到多大面積、減產(chǎn)幅度如何，直接影響鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)”，該負(fù)責(zé)人補(bǔ)充道。

如果說(shuō)上述信息算作是近期鋼市萎靡不振的一個(gè)好消息的話(huà)，那么客觀上也不能忽視目前的供需格局，西本新干線(xiàn)特邀評(píng)論員姚云峰補(bǔ)充道，“現(xiàn)貨銷(xiāo)售困難，庫(kù)存總量還是很高，供需天平仍然傾向于‘供強(qiáng)需弱’，這是不容忽視的現(xiàn)實(shí)”。

供需格局如此，“減產(chǎn)雖然開(kāi)始出現(xiàn)，但是能夠堅(jiān)持多久，減少多大產(chǎn)量，仍然存在不缺定性”，西本新干線(xiàn)特邀評(píng)論員姚云峰總體表述仍然不是很樂(lè)觀，“現(xiàn)貨市場(chǎng)里，普通的商戶(hù)一般都是通過(guò)‘高賣(mài)低買(mǎi)’來(lái)獲取盈利，但是現(xiàn)實(shí)的狀況卻是，鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格始終高于現(xiàn)貨市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格，流通商始終在為了減少虧損而奮斗，盡可能少虧損后，流通商眼巴巴地看著鋼廠(chǎng)臉色，希望鋼廠(chǎng)能夠‘大發(fā)慈悲’，多補(bǔ)一點(diǎn)差價(jià)，減少損失或者再奢望一點(diǎn)盈利”。

于是乎，當(dāng)滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼價(jià)格跌到3800元/噸時(shí)，代理商發(fā)現(xiàn)主要鋼廠(chǎng)都不太肯下調(diào)出廠(chǎng)價(jià)格，并且能夠從鋼廠(chǎng)得到的“補(bǔ)差”已經(jīng)萎縮到可以忽略不計(jì)了。于是乎，現(xiàn)貨流通市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)了抗跌，因?yàn)榕c市場(chǎng)流通價(jià)格對(duì)比來(lái)看，鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格仍然高高在上，與其現(xiàn)在就“賤價(jià)”拋售，還不如慢慢地銷(xiāo)售，或者能夠迎來(lái)一些轉(zhuǎn)機(jī)。

以上的情況發(fā)生時(shí)，有一個(gè)條件始終變化不大，那就是流動(dòng)性的寬裕程度，這一點(diǎn)同央行政策的保守性關(guān)聯(lián)起來(lái)看更為明確。但是這一點(diǎn)支撐條件，近期正在迎來(lái)變化，西本新干線(xiàn)特邀評(píng)論員姚云峰表述道，近期西本新干線(xiàn)監(jiān)控的銀行承兌匯票貼現(xiàn)利率走高，似乎正在從微觀面折射流動(dòng)性正在遭遇的調(diào)控，具體數(shù)據(jù)情況入下：

單從數(shù)據(jù)來(lái)看，目前的鐵下利率水平，正在接近2008年11月份以來(lái)的高點(diǎn)，如果這一增長(zhǎng)趨勢(shì)延續(xù)下去，那么資金面供應(yīng)情況的確是不容樂(lè)觀的。聯(lián)系到鋼市，首先反饋出最大的問(wèn)題就是：誰(shuí)還會(huì)保有如此龐大規(guī)模的庫(kù)存？另一個(gè)關(guān)聯(lián)問(wèn)題是，現(xiàn)有龐大的鋼材庫(kù)存，又會(huì)依賴(lài)什么支撐下去？

應(yīng)該可以這樣描述，資金供應(yīng)如果進(jìn)一步收緊到一定程度，前面所提到的類(lèi)似“成本支撐鋼價(jià)”之說(shuō)法，瞬間將會(huì)被“資金效應(yīng)”摧毀，因?yàn)榫o縮政策最為明顯的作用之一，就是擠壓價(jià)格泡沫。

與此同時(shí)另一個(gè)問(wèn)題需要得到提醒，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，時(shí)處農(nóng)歷五月，除開(kāi)季節(jié)氣候因素外，西本新干線(xiàn)監(jiān)控到的傳統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷五月至七月初，終端需求都是不甚理想的，這基本上是一年中當(dāng)中除春節(jié)前后以外的“次淡季”（如下圖所示）。

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綜合來(lái)看，狀況應(yīng)該是清晰的，現(xiàn)實(shí)供需格局并未得到本質(zhì)性的改變，減產(chǎn)、限產(chǎn)雖然開(kāi)始出現(xiàn)，但是延續(xù)性應(yīng)該拷問(wèn)和持續(xù)關(guān)注。與此同時(shí)，另一個(gè)值得持續(xù)關(guān)注的因素是資金，類(lèi)似西本新干線(xiàn)監(jiān)控的銀票貼現(xiàn)利率是否持續(xù)走高，將會(huì)影響到資金面供應(yīng)能否寬裕依舊。面對(duì)鋼市如此格局，再面對(duì)近期某些“反彈”等“捧場(chǎng)言論”，筆者不禁要問(wèn)，“難道鋼材價(jià)格走勢(shì)也是‘信心比黃金還重要’”？總結(jié)來(lái)說(shuō)，面對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的抗跌性，認(rèn)定其一定的合理性的同時(shí)，要謹(jǐn)防投機(jī)資本興風(fēng)作浪，因?yàn)樾枨蟠蔚緯r(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)寧?kù)o不代表資本同樣寧?kù)o。[文]西本新干線(xiàn)特邀撰稿人 一家之言