原標題：減虧重慶鋼鐵

本報記者 趙普北京報道

在獲得證監(jiān)會對長壽新區(qū)鋼鐵基地相關資產重組事項的有條件通過后，重慶鋼鐵正在積極滿足其中的各項條件。

10月15日晚間，重慶鋼鐵發(fā)布的2013年度及2014年度備考合并盈利預測顯示，完成重大資產重組并配套融資后，預計2013年虧損25.53億元，但2014年虧損可降為5.466億元，同比減虧20億元。

然而對重慶鋼鐵而言，最困難的是虧損背后緊張的現(xiàn)金流和產品盈利問題，去年獲得政府20億元補助而免于虧損，今年并未很好地解決上述問題，虧損并不意外，接下來如何應對產品過剩的市場才是關鍵。

虧損引發(fā)現(xiàn)金流問題

“9月底，證監(jiān)會有條件通過重慶鋼鐵重組重鋼集團長壽新區(qū)鋼鐵基地相關資產的并購事宜，其中公布重慶鋼鐵2013年度及2014年度備考合并盈利預測，告知公眾重組之后的結果和風險就是其中條件之一?！敝貞c鋼鐵董秘游曉安告訴本報記者。

重慶鋼鐵2013年度及2014年度備考合并盈利預測及去年的“重組報告書”顯示，重鋼集團長壽新區(qū)鋼鐵基地鋼鐵冶煉生產線及配套公輔設施評估總值為196.33億元，重組并購過程中，重鋼集團將向重慶鋼鐵補償老區(qū)固定資產減損額約為人民幣26.96億元，并由重慶鋼鐵承接與重組資產有關的債務總額約為人民幣104.63億元，減去上述兩項后，重慶鋼鐵將以支付現(xiàn)金2.05億元及向重鋼集團發(fā)行總價值62.68億元股份的形式完成重組并購。

但實際上，由虧損帶來的現(xiàn)金流問題才是關鍵。

中投顧問冶金行業(yè)研究員魏啟寧表示，從公司公布的財務報表可以看出，重慶鋼鐵上半年資產負債率約90%，遠高于行業(yè)67.47%的平均水平，償債壓力相對較大，而現(xiàn)金凈流量已經高達負27.7億元，資金周轉方面也陷入困境。若未來鋼鐵行業(yè)仍無法及時回暖、地方政府不給予補貼，20億融資額度將難緩解重慶鋼鐵的疲軟態(tài)勢。

而游曉安對目前重慶鋼鐵現(xiàn)金流壓力較大的事實也不回避，他表示重組報告書中提到的“向不超過10名投資者發(fā)行股份募集不超過20億元的配套資金”目前并沒有定向使用用途，目的是為了緩解目前緊張的現(xiàn)金流情況和以后其他方面使用資金做備用。

“重慶鋼鐵資產負債率現(xiàn)在接近90%，而注入的上述相關資產負債率只有50%左右，重組之后將大大降低重慶鋼鐵的負債率。”重慶鋼鐵證券事務代表表示。

資料顯示，重慶鋼鐵完成重組后，公司合并資產負債率將降至78.30%；若募集配套資金順利完成，則合并資產負債率將進一步降至75%，重慶鋼鐵管理層認為，這對增強公司的融資資質大有幫助。

上述證券事務代表還表示，“本次將重鋼集團投資建設的鋼鐵產業(yè)及公輔設施等資產注入重慶鋼鐵，在于從法律意義上完整其歸屬性?！?/p>

據了解，重鋼集團承擔了長壽新區(qū)新鋼鐵生產基地焦化、燒結、煉鐵、煉鋼等鋼鐵生產的前端環(huán)節(jié)及原料堆場、碼頭、鐵路專用線等配套公輔設施，而重慶鋼鐵僅主要參與軋鋼等末端鋼鐵生產環(huán)節(jié)的投資和建設。

在鋼鐵基地未全部完工前，已投產的部分生產設施及公輔設施均供重慶鋼鐵無償使用，而在去年3月全部完工后，繼續(xù)無償使用已不符合國有資產保值增值的監(jiān)管規(guī)定，因此需要完成這次注資行為。

游曉安對何時拿到證監(jiān)會批文無法確定時間，他告訴記者，目前重慶鋼鐵正在向證監(jiān)會補充提交相關材料，爭取盡快拿到批文。

高端鋼材成虧損主因

對重慶鋼鐵管理層而言，更為深層的問題是公司產品的盈利能力不斷下降，且短期內尚看不到價格提升空間。

數據顯示，板材一直是重慶鋼鐵主要的收入來源，從2009年到2011年以及2012年上半年，板材收入在合并主營業(yè)務收入中的占比分別為39.7%、53.01%、33.11%和51.05%，不過板材價格卻在一路走低，2011年板材銷售價格為4419元/噸，去年降到3642元/噸，而今年上半年繼續(xù)下跌至3453元/噸。

業(yè)內分析認為，重慶鋼鐵所產的中厚板材如船板、橋梁用鋼板、鍋爐板等都是鋼材中的高端產品，其專用性很強，但隨著國家淘汰落后產能政策推出，很多鋼廠開始轉型上馬所謂的高端產品，導致嚴重過剩。

現(xiàn)實的情況是，由于供需逆轉，上述所謂高端產品已經由盈利性產品轉為虧損型產品，很多鋼廠開始停產中厚板等產品。西本新干線在考察的10個鋼鐵企業(yè)中發(fā)現(xiàn)，中厚板停產、減產情況較多，如長達鋼鐵兩條中厚板生產線已經全部停產，總計產能為240萬噸；西城鋼鐵兩條中厚板生產線中已經停了一條，年產能為120萬噸；南京鋼鐵中厚板生產線也處于檢修狀態(tài)。

西本新干線首席分析師邱躍成表示，統(tǒng)計的代理商銷售價格顯示，市場上中厚板材平均價為3500元/噸左右，而平均生產成本則為3700元/噸，這是上述鋼廠以及重慶鋼鐵生產中厚板材面臨的主要困境。

重慶鋼鐵今年上半年業(yè)績報告顯示，上半年鋼材（坯）平均售價人民幣3370元/噸，同比下降10.25%，減少銷售收入約人民幣9.98億元。

主導產品盈利能力的逐年下降，導致重慶鋼鐵開始有針對性地調整產品結構。

重慶鋼鐵管理層預測隨著長壽新區(qū)型材、線材生產線在明年1月投產，將大幅增加其產量，中厚板及寬厚板的銷售將有所下降，并減少其中低毛利板材的銷售。

此外，重慶鋼鐵大股東重鋼集團在9月22日與韓國浦項制鐵在渝簽訂FINEX綜合示范鋼廠項目合作協(xié)議書（MOA）暨冷軋鍍鋅項目諒解備忘錄（MOU）。該合資工廠雙方各占50%的股份，年產能達300萬噸，將主要生產高級冷軋、鍍鋅鋼板，針對性地服務于重慶汽車及家電市場。除此之外，浦項和重鋼還考慮建設汽車板合資工廠。

咨詢總監(jiān)徐向春則表示，目前鋼鐵行業(yè)面臨全行業(yè)產能過剩，沒有具體某個品種能有明顯盈利能力。