本期觀點(diǎn)：年底鋼廠備貨 原料穩(wěn)中有漲

時(shí)間：2013-12-1—2013-12-31

關(guān)鍵詞：產(chǎn)量 資金 需求 庫存

● 市場(chǎng)回顧——焦炭外礦小幅上漲，鋼坯廢鋼小幅波動(dòng)；

● 成本分析——鋼價(jià)逐步止跌企穩(wěn)，鋼廠虧損幅度減??；

● 庫存分析——鋼廠繼續(xù)謹(jǐn)慎采購，外礦市場(chǎng)有價(jià)無市；

● 綜合觀點(diǎn)——年底鋼廠備貨增加，原料價(jià)格穩(wěn)中有漲。

一、本月國內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

11月份國內(nèi)原料市場(chǎng)總體小幅上漲，除廢鋼市場(chǎng)相對(duì)偏弱外，其它品種價(jià)格普遍上漲20-30元/噸，但迫于成本壓力，大中型鋼廠仍以被動(dòng)補(bǔ)庫為主，市場(chǎng)整體成交一般。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

11月份國內(nèi)鋼坯市場(chǎng)走勢(shì)弱于成品材，價(jià)格一直在2980-3060元/噸之間窄幅震蕩，下游用戶和貿(mào)易商備貨積極性不高，多持觀望態(tài)度。截止11月底，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3010元/噸，20MnSi方坯價(jià)格為3130元/噸，較10月底上漲20元/噸。從下游企業(yè)開工情況看，11月底唐山地區(qū)帶鋼調(diào)坯企業(yè)開工率為48%，型材調(diào)坯企業(yè)開工率為69%，建材調(diào)坯企業(yè)開工率為46%，均較10月底小幅下降。不過，考慮到目前鋼坯價(jià)格相對(duì)偏低，且市場(chǎng)庫存繼續(xù)呈下降態(tài)勢(shì)（唐山鋼坯庫存較10月底下降9萬噸至49萬噸），鋼坯價(jià)格下跌空間有限，一些資金情況尚可的貿(mào)易商可能會(huì)在年底前出手進(jìn)貨。預(yù)計(jì)12月份國內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格將小幅回升。

鐵礦石：

11月份國內(nèi)鐵礦石價(jià)格小幅上漲，進(jìn)口礦市場(chǎng)呈有價(jià)無市局面。截止11月底，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價(jià)格為1100元/噸左右（見圖2），較9月底上漲20元/噸，鋼廠備貨力度有所增大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月底河北主導(dǎo)鋼廠國產(chǎn)礦庫存達(dá)到167萬噸，較10月底增加10萬噸，進(jìn)口礦庫存為1560萬噸，較10月底增加90萬噸。安徽地區(qū)65%品位鐵精粉價(jià)格上漲30元至1070元/噸左右；湖北、福建地區(qū)64%品位鐵精粉價(jià)格上漲20元至980元/噸。進(jìn)口礦方面，11月份普氏價(jià)格一直在135-136.75美元/噸（CIF）之間波動(dòng)，較10月底上漲2-3美元/噸，三大礦業(yè)招標(biāo)數(shù)量明顯增加。不過，多數(shù)鋼廠認(rèn)為目前價(jià)格相對(duì)偏高，仍以被動(dòng)補(bǔ)庫為主，而一些貿(mào)易商對(duì)明年一季度市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂觀，暫不急于出貨。預(yù)計(jì)12月份國產(chǎn)礦價(jià)格將穩(wěn)中小漲，進(jìn)口礦價(jià)格有望升至140美元/噸。

煤焦：

11月份國內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格小幅上漲。截止11月底，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格升至1170元/噸左右（見圖3），一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為1320元/噸左右，較10月底上漲20-30元/噸，部分地區(qū)公路運(yùn)費(fèi)有所上升。河北地區(qū)鋼廠庫存偏緊，大中型鋼廠庫存較10月底下降4萬噸至100萬噸，一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格上漲30元至1470元/噸。山東、安徽地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格上漲20-30元至1380-1400元/噸，山東部分鋼廠庫存只有正常水平一半，補(bǔ)庫較為積極；貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格上漲40元至1490元/噸左右，廠家開工率較高；黑龍江地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格保持1340元/噸，鋼廠庫存情況較好，個(gè)別廠家下旬采購價(jià)格下調(diào)30元/噸。11月份國內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，山西地區(qū)主導(dǎo)煤炭主焦煤出廠價(jià)格保持1110-1160元/噸，肥煤出廠價(jià)格為1100元/噸，受近期動(dòng)力煤價(jià)格上漲影響，部分煤炭企業(yè)提價(jià)意向增強(qiáng)。經(jīng)過11月份補(bǔ)庫后，鋼廠庫存情況略有好轉(zhuǎn)，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格上漲普遍存在抵觸心理，預(yù)計(jì)12月份市場(chǎng)漲勢(shì)將趨緩，以穩(wěn)為主。

廢鋼：

11月份國內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格走勢(shì)偏弱，主導(dǎo)鋼廠采購價(jià)格穩(wěn)中略降，中小鋼廠備貨相對(duì)積極，采購價(jià)格窄幅波動(dòng)。截止月底，江浙滬地區(qū)重廢價(jià)格為2480-2520元/噸，邊角料價(jià)格為2600-2620元/噸，較10月底下跌20元/噸左右；山東、安徽市場(chǎng)部分小鋼廠備貨相對(duì)積極，采購價(jià)格上調(diào)20-30元/噸。在中南地區(qū)，兩湖、兩廣地區(qū)重廢價(jià)格降至2520-2590元/噸，下跌30-40元/噸。在北方地區(qū)，遼寧、天津地區(qū)重廢價(jià)格下跌30-40元至2440-2500元/噸，河北地區(qū)中頻爐鋼廠采購價(jià)格下跌40-50元至2230-2250元/噸（不帶票）。年底國內(nèi)廢鋼資源回收難度加大，而鋼廠庫存依舊偏低，部分貿(mào)易商計(jì)劃囤貨待漲。預(yù)計(jì)12月份國內(nèi)廢鋼市場(chǎng)需求將有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格有望小幅震蕩上漲。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：11月份國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

受焦炭和鐵礦石價(jià)格上漲影響，11月份國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本再度回升（見表3）。截止11月底，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3657元/噸，較上月底上升27元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3575元/噸，較上月底上升29元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3510元/噸，較上月底上升34元/噸。11月底國內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3555元/噸，較上月底上漲47元/噸，對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，大部分鋼廠虧損120-140元/噸，虧損幅度較前期略有減小。

表3：本月國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫存情況看（見表4），本月鋼廠對(duì)進(jìn)口礦采購力度有所減弱，庫存基本維持穩(wěn)定。同時(shí)，由于大中型鋼廠對(duì)于焦炭、煉焦煤、廢鋼漲價(jià)存在抵觸情緒，供貨商控制出貨量，部分鋼廠庫存略有下降。

表4：本月國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點(diǎn)

11月份國內(nèi)鋼廠產(chǎn)量明顯回升，雖然河北地區(qū)加大環(huán)保整治力度，但絕大部分拆除的高爐都已在前期停產(chǎn)，對(duì)實(shí)際產(chǎn)量影響不大。同時(shí)，前期鋼廠一直謹(jǐn)慎采購，整體庫存增加不明顯，隨著冬季運(yùn)輸形勢(shì)逐步趨緊，鋼廠冬儲(chǔ)壓力將逐漸顯現(xiàn)。從成本看，原料價(jià)格已基本完成底部的反復(fù)確認(rèn)，繼續(xù)下跌的概率較小，上漲的概率較大，介入采購時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。預(yù)計(jì)12月份部分鋼廠將加大采購力度，原料市場(chǎng)成交量將好于11月份，鐵礦石、廢鋼、鋼坯價(jià)格有望小幅上漲，煤炭和焦炭?jī)r(jià)格將穩(wěn)中有漲。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/11/29