隨著融資礦信用證的集中到期，融資礦的甩貨風(fēng)險(xiǎn)在急劇增加。

在經(jīng)濟(jì)增速放緩、監(jiān)管層嚴(yán)防鐵礦石融資風(fēng)險(xiǎn)、鋼鐵行業(yè)現(xiàn)熊市跡象、供應(yīng)過剩等多重背景下，上周五（5月16日）鐵礦石價(jià)格創(chuàng)20個(gè)月新低。

上周五，據(jù)TSI鋼鐵指數(shù)，品位62%的鐵礦石價(jià)格下跌至100.7美元/噸，創(chuàng)自2012年9月以來新低；大連商品交易所鐵礦石主力合約1409上周五也報(bào)收717元/噸，較去年10月上市價(jià)格950元/噸下跌25%；新加坡鐵礦石期貨價(jià)格也跌至100美元/噸附近。

港口甩貨不斷增多

“4月份，已經(jīng)有貿(mào)易商開始甩貨，因?yàn)椴凰ω?，資金鏈面臨壓力，港口倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)也是一筆很大的開支?！鄙綎|日照港(600017,股吧)一位貿(mào)易商表示。

去年12月，因鐵礦石進(jìn)口量大幅攀升，波羅的海干散貨航運(yùn)指數(shù)（BDI）一度達(dá)到2300點(diǎn)，今年5月15日，BDI停留在1020點(diǎn)，跌幅超過50%。而去年11至12月份鐵礦石融資的信用證恰好今年4月至5月份需要還錢給銀行，而這也是近期鐵礦石價(jià)格大幅下跌的主要誘因。

“在銀行收緊貸款和信用證額度的情況下，信用證到期了，鋼廠多余的鐵礦石只能通過現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出兌現(xiàn)來給銀行還錢，這加劇了對(duì)鐵礦石價(jià)格的拋壓。”中信期貨分析師林玲此前對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》分析稱。

據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》此前報(bào)道，鐵礦石貿(mào)易融資具體模式是，鋼廠或貿(mào)易商通過海外銀行開出的信用證（通常為3至6個(gè)月），再支付15%至30%的保證金后，由銀行向礦山企業(yè)支付貨款，礦石則發(fā)貨至鋼廠或貿(mào)易商手中，貨款則在3至6個(gè)月以后償還即可。

考慮到融資礦的潛在風(fēng)險(xiǎn)，4月底，銀監(jiān)會(huì)曾專門發(fā)文摸底鐵礦石貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)，要求15個(gè)地區(qū)銀監(jiān)局上報(bào)《進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)表》和分析報(bào)告。

據(jù)消息人士透露，銀監(jiān)會(huì)的調(diào)查結(jié)果令人震驚，進(jìn)入5月份，多家銀行大幅度提高鐵礦石信用證保證金，甚至已經(jīng)停止了信用證融資。

“對(duì)于純貿(mào)易的商家而言，做融資礦是有意義的，放到港口上，占用的錢拿不回來，把礦押給銀行，銀行給你錢，這就有了資金。一般會(huì)按鐵礦石價(jià)值的七折放貸，融到錢之后可以再繼續(xù)進(jìn)貨?！贝筮B港一名貿(mào)易商告訴記者。

然而，5月份以來，國(guó)內(nèi)部分銀行已要求貿(mào)易商將信用證保證金提高至30%~50%，部分去年年底融資礦信用證在5月份集中到期。

“為回籠資金，鐵礦石拋售情況逐漸增加，大貿(mào)易商為維持與鋼廠的關(guān)系，不會(huì)輕易拋貨，但鋼廠資金鏈同樣緊張，有時(shí)候也會(huì)在市場(chǎng)甩賣鐵礦石，根據(jù)用量，邊賣邊采，以維持現(xiàn)金流?！鄙鲜鋈照崭圪Q(mào)易商還稱。

鐵礦石或?qū)㈤_啟漫漫熊市

港口鐵礦石庫(kù)存依然沒有下降趨勢(shì)。西本新干線提供的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，鐵礦石港口庫(kù)存呈現(xiàn)一路上揚(yáng)之勢(shì)，截止到5月9日，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量為1.11億噸。而在一年前，這一庫(kù)存量?jī)H為7520萬(wàn)噸。

據(jù)研究機(jī)構(gòu) Research預(yù)計(jì)，中國(guó)鐵礦石港口存貨的40%是用來作為給銀行的抵押品。這一比例與此前一外資行測(cè)算的比例相當(dāng)。

南方一大型鋼廠高管對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示：“1億噸的港口鐵礦石庫(kù)存肯定是高了，這是很不理智的。貿(mào)易商前期買了一部分囤在那等著漲價(jià)，但等來等去可能還是降價(jià)?！?/p>

與年初相比，無論是現(xiàn)貨還是期貨，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)下跌了超過20%。

值得指出的是，鐵礦石價(jià)格是伴隨著鋼鐵產(chǎn)出的增加而下跌的。中鋼協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為182.4萬(wàn)噸，連續(xù)第四旬出現(xiàn)增加，增幅為1.6%。

高盛最新報(bào)告指出，由于中國(guó)鐵礦石庫(kù)存處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，加之中國(guó)進(jìn)口鐵礦石結(jié)構(gòu)性供給過剩，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格未來將大幅下跌，2015年將跌破每噸100美元，全年均價(jià)為每噸80美元。

壓制鐵礦石價(jià)格的另一主要原因是供應(yīng)過剩。高盛還預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)2014年鐵礦石海運(yùn)過剩77百萬(wàn)噸，到2015年升至145百萬(wàn)噸。低廉的價(jià)格將會(huì)最終影響中國(guó)國(guó)內(nèi)鐵礦石的價(jià)格，激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)可能使得一些沿海效益一般的小礦廠倒閉。

澳大利亞聯(lián)邦政府5月13日公布的2014~2015年財(cái)政預(yù)算案也指出，鐵礦石的價(jià)格將會(huì)下跌至每噸100美元以下的水平，這種疲弱狀況預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)至2016年6月。未來2年內(nèi)鐵礦石價(jià)格可能下跌至低于每噸83美元水平，這與供過于求和市場(chǎng)對(duì)鋼產(chǎn)需求減少有關(guān)。