中國(guó)在大宗商品市場(chǎng)的需求點(diǎn)不僅僅聚集在工業(yè)用途上，更已經(jīng)逐步擴(kuò)展到融資需求上。從融資銅到融資礦，再到現(xiàn)在的融資金，無(wú)論是貿(mào)易商們還是生產(chǎn)廠家，都對(duì)這種獲取貸款的方式倍加青睞。

多位市場(chǎng)人士均向記者透露，大宗商品領(lǐng)域內(nèi)的融資風(fēng)潮盛行，主要和當(dāng)下銀行緊縮貸款，企業(yè)處于盤(pán)活資金鏈的急切需求有著密切的關(guān)系，而通過(guò)大宗商品進(jìn)行質(zhì)押，不僅能夠獲得較銀行利率低許多的貸款，更可以通過(guò)在保稅區(qū)的操作賺取比價(jià)上的利潤(rùn)。

不過(guò)，無(wú)論是銅、鐵礦石還是黃金，融資風(fēng)盛行之后，緊隨而來(lái)的就是危機(jī)，而危機(jī)均產(chǎn)生于整個(gè)行業(yè)行情大幅下滑的時(shí)候。

在2013年，因保稅區(qū)銅庫(kù)存高企而導(dǎo)致融資銅的爆倉(cāng)危機(jī)貫穿全年，而當(dāng)時(shí)的情況是銅價(jià)(47880,?-330.00,?-0.68%)跌破了5萬(wàn)元關(guān)口，創(chuàng)下了三年來(lái)的新低；緊接著的2014年，鐵礦石融資逐漸興起，這時(shí)全球鐵礦石市場(chǎng)已經(jīng)陷入了一片低迷，不僅價(jià)格跌至了20個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)，同時(shí)國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存也已經(jīng)破億；再到時(shí)下的融資金，在剛剛過(guò)去的5月，金價(jià)創(chuàng)造了自去年11月以來(lái)的單月最大跌幅，價(jià)格也創(chuàng)下了4個(gè)月以來(lái)的階段性底部。

綜合來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)大宗商品貿(mào)易融資無(wú)一例外都逃不過(guò)“融資興起——行情轉(zhuǎn)差——迎來(lái)危機(jī)”這一條規(guī)律。

此前鋼貿(mào)領(lǐng)域的融資也同樣不應(yīng)該被忽略。這個(gè)早先幫助鋼貿(mào)商發(fā)家致富的法寶，卻因?yàn)榻鼉赡陙?lái)接連下跌的鋼鐵行情，以及行業(yè)內(nèi)聯(lián)保擔(dān)保、重復(fù)質(zhì)押等做法，成了懸在諸多鋼貿(mào)商頭頂上的一把利劍，近兩年來(lái)鋼貿(mào)訴訟案件頻發(fā)就是一個(gè)最好的例證。

即使如此，貿(mào)易商和生產(chǎn)廠家對(duì)于大宗商品領(lǐng)域內(nèi)的融資依然熱情不減，其中主要一個(gè)原因還是資金成本問(wèn)題。

“以一船進(jìn)口鐵礦石平均10萬(wàn)噸計(jì)算，就可以獲得1億元價(jià)值的貸款。通過(guò)這種融資進(jìn)口操作，企業(yè)可以獲得3個(gè)月左右貸款，而且利率非常低，扣除2%左右的利率和財(cái)務(wù)費(fèi)用，企業(yè)可以獲得9800萬(wàn)元的凈現(xiàn)金流，而這部分已變現(xiàn)的資金將在90天后，償還給銀行之前為其墊付的貨款，但在此期間，企業(yè)的這部分貨款就相當(dāng)于一個(gè)短期貸款，利息成本在3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)8%的水平?！币晃徊辉竿嘎缎彰馁Q(mào)易商告訴記者。

除了低成本的貸款以外，通過(guò)融資的方式賺取比價(jià)差也是其備受歡迎的原因。今年5月上旬，場(chǎng)上的主流大型銅生產(chǎn)企業(yè)，都在不同程度上顯現(xiàn)了依靠出口賺取比價(jià)上的利潤(rùn)。根據(jù)國(guó)信期貨發(fā)布的研究顯示，國(guó)內(nèi)以江銅為首的大型冶煉企業(yè)抱團(tuán)取暖，在銅價(jià)較低時(shí)將精銅出口至保稅區(qū)，并賺取比價(jià)上的利潤(rùn)，這同時(shí)也導(dǎo)致近階段國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅供給相當(dāng)緊張。

不過(guò)，這些領(lǐng)域的融資在迎來(lái)危機(jī)之后，無(wú)一例外地還要面對(duì)政府層面的調(diào)控。

早在去年融資銅危機(jī)凸顯之時(shí)，國(guó)家外匯管理局發(fā)布了《國(guó)家外匯管理局關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求銀行強(qiáng)化結(jié)售匯綜合頭寸和貸存比管理，未及時(shí)對(duì)異常資金流動(dòng)情況做出解釋的進(jìn)出口企業(yè)將被降級(jí)。而融資礦方面，今年4月份，銀監(jiān)會(huì)曾專門發(fā)文摸底鐵礦石貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)，要求15個(gè)地區(qū)銀監(jiān)局上報(bào)《進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)表》和分析報(bào)告。

“5月份以來(lái)國(guó)內(nèi)部分銀行已要求貿(mào)易商將信用證保證金提高至30%-50%，部分前期融資礦信用證在5月份集中到期，為回籠資金，出現(xiàn)拋售壓力。”西本新干線高級(jí)分析師邱躍成表示。