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《網(wǎng)易財(cái)經(jīng)》記者采訪西本新干線研究員邱躍成

2014年08月25日09:07   來源：西本資訊
摘要：中民投暫不涉及金融業(yè)務(wù) 將向鋼鐵等過剩行業(yè)砸重資
從網(wǎng)易財(cái)經(jīng)獲悉的資料來看，中民投業(yè)務(wù)將分為金融控股和產(chǎn)業(yè)整合兩大板塊。讓人意外的是，中民投并未從金融角度率先發(fā)力，而是選擇鋼鐵、光伏、船舶等目前產(chǎn)能較為過剩的行業(yè)展開公司業(yè)務(wù)，這讓外界對中民投的抄底行為頗有質(zhì)疑。
盡管在中民投對未來版圖的描述中稱將打造金融全牌照特色的控股集團(tuán)，但董文標(biāo)對此表示，金融全牌照只是一個(gè)未來方向，目前公司暫時(shí)未開展金融業(yè)務(wù)。 而和金融業(yè)務(wù)相比，中民投在產(chǎn)業(yè)板塊動(dòng)作迅速，部分平臺已經(jīng)搭建完畢。據(jù)公開報(bào)道，中民投選擇了4家民營鋼鐵公司作為行業(yè)整合平臺，鋼鐵板塊已經(jīng)進(jìn)入了先期階段。 中民投的政府和銀行背景也部分業(yè)內(nèi)人士對其整合能力充滿信心，“中民投在政策、信貸方面會(huì)比較有優(yōu)勢，現(xiàn)在也是鋼鐵業(yè)整合的最佳時(shí)機(jī)，很多企業(yè)都有主動(dòng)被整合的需求?！蔽鞅拘赂删€高級研究員邱躍成稱。?
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)利潤74.80億元，同比增加42.76億元；銷售利潤率僅為0.41%，同比提高0.23個(gè)百分點(diǎn)。值得說明的是，鋼鐵行業(yè)的盈利主要靠非鋼產(chǎn)業(yè)，鋼鐵主業(yè)已經(jīng)連續(xù)11個(gè)季度虧損。 盡管行業(yè)存在整合的需要和可能，但是中民投順利整合鋼鐵行業(yè)似乎并不容易。
分析師張琳分析，鋼鐵行業(yè)整合涉及了地方政府，比如稅收利益分配等，為此需要地方政府的配套政策支持，“靠完全市場化的方法實(shí)現(xiàn)整合不太現(xiàn)實(shí)”。 張琳認(rèn)為，就行業(yè)整合來說，還需要具體看中民投主要投資方向。盈利好的鋼企本身有較好的盈利能力，是否愿意被整合存在不確定性，需看鋼企會(huì)把哪一部分業(yè)務(wù)板塊拿出來整合；而整合生存困難的鋼企，對投資回報(bào)而言，意義不大。?
除了鋼鐵，在產(chǎn)業(yè)整合方面，“整合、運(yùn)營光伏發(fā)電項(xiàng)目”也被中民投作為一個(gè)切入點(diǎn)，意欲打造頗具規(guī)模的清潔能源提供商。對此，中投顧問高級研究員任浩寧表示，光伏行業(yè)當(dāng)前正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，雖然面臨著諸多市場風(fēng)險(xiǎn)，但是國家層面的扶持政策會(huì)逐漸完善落實(shí)，信貸政策和補(bǔ)貼政策的實(shí)施將進(jìn)一步提升光伏電站的盈利能力，進(jìn)而帶動(dòng)行業(yè)從下游向上游全面回暖。?
不過，市場所顯露的回暖跡象并不足以讓中民投的版圖布局就此樂觀。任寧浩提醒，光伏業(yè)上中游產(chǎn)能過?，F(xiàn)象依然嚴(yán)峻，若盲目涉足多晶硅和組件業(yè)務(wù)，光伏業(yè)務(wù)反而可能成為中民投的累贅。?
暫不論“抄底”過剩產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)先于金融布局的思路也讓市場疑惑。市場亦有觀點(diǎn)指出，中民投率先整合過剩行業(yè)產(chǎn)能的做法容易得到政府部門支持，對中民投來說，為打造金融產(chǎn)業(yè)融資平臺獲取相關(guān)批準(zhǔn)，在未來進(jìn)行資源整合獲得國家方面的政策傾向或許是更重要的目的。
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