國內(nèi)鐵礦石自進(jìn)入4月份到6月中旬以前受房地產(chǎn)增速放緩、進(jìn)口鐵礦石港口庫存不斷攀升等因素影響，整體呈單邊下跌的態(tài)勢，價格也由4月初的最高833元/噸，最低下跌至660元/噸，最大下跌幅度達(dá)到20.77%。經(jīng)過前期的深度回調(diào)，自6月中旬到7月初國內(nèi)鐵礦石受定向降準(zhǔn)政策、鋼廠補庫存預(yù)期、房地產(chǎn)限購政策出現(xiàn)松動等因素影響出現(xiàn)一波弱勢的反彈，但反彈至720附近遇阻調(diào)整。7月初至今，鐵礦石受制于港口庫存壓力不斷攀升、房地產(chǎn)增速放緩進(jìn)一步對鐵礦石價格形成打壓，國內(nèi)鐵礦石重回弱勢，由于鐵礦石基本面仍未改觀，后期依舊難改弱勢，鐵礦石后期仍將繼續(xù)向下尋求支撐。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險進(jìn)一步增強，房地產(chǎn)市場依舊難改頹勢

2014年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值269,044億元，按可比價格計算，同比增長7.4%，分季度看，一季度同比增長7.4%，二季度同比增長7.5%。根據(jù)匯豐最新公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人數(shù)據(jù)看，因信貸增速放緩、房地產(chǎn)業(yè)下滑，增加了經(jīng)濟(jì)難以實現(xiàn)增長目標(biāo)的風(fēng)險，中國8月匯豐制造業(yè)PMI初值50.3，創(chuàng)三個月新低，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的51.5，前值51.7。

雖然，上半年我國宏觀經(jīng)濟(jì)在“微刺激”政策的帶動下出現(xiàn)一定的回暖，但房地產(chǎn)市場依舊不容樂觀。根據(jù)最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份我國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為94.82，比上月回落0.02點。2014年1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資50381.25億元，同比名義增長13.70%，增速比1-6月份回落0.4個百分點。截止到7月31日，國內(nèi)房地產(chǎn)施工面積增幅為11.30%，而去年同期則為16.20%，較去年同期出現(xiàn)一定程度的回落；而房屋新開工面積和去年相比則出現(xiàn)大幅的下滑，新開工面積較上期下降了12.80%，而去年同期則為增長8.40%，新開工面積的大幅下滑也反映出房地產(chǎn)商對后期房地產(chǎn)走勢并不樂觀，正在逐步收縮對房地產(chǎn)的投資，雖然越來越多的城市加入到取消限購的行列，可能對房地產(chǎn)市場具有一定的支撐，但后期在房地產(chǎn)整體下行的大環(huán)境下，房地產(chǎn)市場依舊難言樂觀。整體上看，后期房地產(chǎn)市場將以去庫存化為主，新增投資將更為謹(jǐn)慎，房地產(chǎn)市場后期仍將持續(xù)以調(diào)整為主，后期也難以對鐵礦石需求形成較大的提振。

粗鋼產(chǎn)量已處高位，后期有望緩慢回調(diào) 進(jìn)入2014年以來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈整體處于弱勢下行的走勢，包括鋼材、鐵礦石及焦煤、焦炭等均難掩頹勢，但是在工業(yè)品整體下行的走勢中，今年鋼廠的盈利水平卻出現(xiàn)一定的好轉(zhuǎn)，這主要是由于鐵礦、焦炭等原料的下跌幅度大于鋼價的跌幅，鋼企利潤不降反升，鋼廠增產(chǎn)意愿增強。根據(jù)西本新干線最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量在6月中旬達(dá)到日均228.79萬噸的歷史高位后，一直呈現(xiàn)小幅回落的走勢，截止到8月10日，國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量下降至222.98萬噸，日均粗鋼產(chǎn)量的回落也將在一定程度上減少對鐵礦石的采購需求，需求端依然難以對鐵礦石形成較強的支撐。

國外礦山進(jìn)入產(chǎn)能釋放期，鐵礦石供給壓力持續(xù)存在

2014年開始礦山進(jìn)入產(chǎn)能釋放周期，以FMG為代表的新增產(chǎn)量持續(xù)沖擊市場。四大礦2014 年預(yù)計就有1.2 億噸的新增產(chǎn)能，按照80%的產(chǎn)能利用率，能新增礦石供應(yīng)9600萬噸，四大礦完全能夠滿足全球新增需求。除了主流產(chǎn)礦區(qū)的產(chǎn)能釋放問題，非主流礦同樣在對礦石市場進(jìn)行爭奪，南非、伊朗、印尼、馬來西亞、蒙古等地雖然目前占據(jù)中國市場僅25%，但增長的勢頭不容忽視。隨著國內(nèi)對于進(jìn)口礦資質(zhì)的放開，一些中小民營礦石貿(mào)易商會擴(kuò)大對于一些非主流礦的進(jìn)口。2013年除澳洲、巴西、印度外，中國從其它非主流地區(qū)的進(jìn)口礦量將達(dá)到2億噸左右，按照平均12%的增速，2014年的新增非主流礦供給可達(dá)到2400萬噸。

進(jìn)口礦港口庫存依然保持在較高水平，供給面寬松格局難言改觀 截至到8月22號，國內(nèi)進(jìn)口鐵礦石港口庫存達(dá)到1.112億噸，自5月份以來進(jìn)口鐵礦石港口庫存量一直維持在1.1億噸以上，國內(nèi)鐵礦石面臨嚴(yán)峻的供給壓力。由于鐵礦石供給面持續(xù)處于寬松狀態(tài)，目前鋼材對鐵礦石的采購意愿也有一定的轉(zhuǎn)變，雖然目前鐵礦石的價格經(jīng)過深度回調(diào)，價格較前期出現(xiàn)明顯的下滑，但鋼廠大規(guī)模采購的意愿并不強烈，一方面由于鐵礦石供給處于寬松狀態(tài)，另一方面由于目前國內(nèi)主要鋼廠進(jìn)口礦平均庫存可用天數(shù)依然維持在30天以上的水平，本身對鐵礦石的需求并不十分強烈，后期也難以推動鐵礦石價格的止跌反彈。

截至到8月22日，國內(nèi)大中型鋼廠進(jìn)口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)為31天，依然維持在30天以上的水平，這也將在一定程度上打擊鋼廠對鐵礦石的采購意愿，鐵礦石短期弱勢或難以改觀。

螺紋鋼主力合約跌破前低后繼續(xù)向下尋求支撐，短期反彈壓力位在3030一線，中長期重要阻力位在3160，目前MACD處于死叉狀態(tài)且由于看跌動能依然較強，后期繼續(xù)震蕩下行概率偏強。

鐵礦石目前整體依然處于下跌的走勢，跌破前期660一線支撐后繼續(xù)向下尋底，而且從漲跌動能來看，目前依然保持較強的下跌動能。中短期鐵礦石上方面臨的壓力在660一線，后期在700整數(shù)關(guān)口將面臨重要的阻力，而中長期上方強阻力位在720一線。目前鐵礦石走勢仍偏弱，后期繼續(xù)向下尋求支撐概率偏強。

8月匯豐PMI創(chuàng)近3個月以來的新低，顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長動力依然較為脆弱，而且后期也面臨進(jìn)一步的下滑風(fēng)險。國內(nèi)房地產(chǎn)市場目前處于調(diào)整期，已經(jīng)出現(xiàn)一定的整體下滑跡象，而且從新屋開工面積看，房地產(chǎn)投資繼續(xù)呈現(xiàn)出一定的收縮態(tài)勢，雖然國內(nèi)越來越多的城市加入到取消限購的行列，但房地產(chǎn)行業(yè)后期周期性下滑后期仍有可能延續(xù)，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整周期后對鋼材及鐵礦石等大宗商品的需求難有大的提振。從鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈分析，目前鋼鐵需求也處于疲弱態(tài)勢，價格也在持續(xù)走弱，雖然目前國內(nèi)鋼廠整體盈利水平遠(yuǎn)好于去年，但這主要是由于鐵礦石成本的大幅降低造成的，目前國內(nèi)進(jìn)口鐵礦石港口庫存雖較前期高低有所下降但依然保持在較高的水平，加之鋼廠目前采購意愿不強，更多采取隨用隨買的策略，鐵礦石后期仍有望延續(xù)弱勢走勢。

雖然國內(nèi)鐵礦石經(jīng)過前期的深幅調(diào)整，價格已經(jīng)處于相對低位，但由于目前鐵礦石面臨嚴(yán)峻的供需失衡矛盾，后期依然將維持偏弱的走勢。具體操作上，鐵礦石1501合約可擇機(jī)開立空單，若鐵礦石短期出現(xiàn)大幅的反彈，可選擇空單入場；若短期跌幅過大，宜暫時減倉止盈，可待反彈后繼續(xù)逢高賣出。