本期觀點(diǎn)：供需惡化 延續(xù)跌勢(shì)

時(shí)間：2015-1-12—2015-1-16

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：退稅調(diào)整利空來襲，現(xiàn)貨鋼價(jià)再度轉(zhuǎn)跌；

●成本分析：礦價(jià)盤整鋼坯大跌，鋼廠價(jià)格全面下調(diào)；

●供需分析：冬季需求繼續(xù)減弱，元月鋼廠檢修增多；

●宏觀分析：基建投資大幅推進(jìn)，資金問題仍在發(fā)酵；

●綜合觀點(diǎn)：含硼鋼出口退稅取消對(duì)國內(nèi)建筑鋼材出口形成的沖擊短期難以消除，部分出口材轉(zhuǎn)內(nèi)銷將加重淡季市場(chǎng)供應(yīng)壓力。而歲末年終鋼鐵上下游產(chǎn)業(yè)鏈資金問題仍在發(fā)酵，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)抑制影響明顯。短期國內(nèi)鋼價(jià)面臨進(jìn)一步下跌的壓力?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)行情維持偏消極評(píng)價(jià)—綠色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2720-2800元/噸區(qū)間震蕩下行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

元旦節(jié)后申城建材價(jià)格重回跌勢(shì)。截至1月9日，西本指數(shù)報(bào)在2800元/噸，較節(jié)前下跌40元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在2670元/噸，較節(jié)前下跌40元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)2810元/噸，較節(jié)前下跌40元/噸。

市場(chǎng)反饋，元旦節(jié)前一周市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，在一定程度上提振了市場(chǎng)人士對(duì)新一年的良好預(yù)期。然而節(jié)前最后一天，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究確定自2015年1月1日起取消含硼鋼出口退稅，立即扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)預(yù)期，鋼坯價(jià)格在節(jié)日期間大跌70元/噸，沙鋼2015年第一期價(jià)格對(duì)螺紋下調(diào)70元/噸補(bǔ)差60元/噸，市場(chǎng)情緒普遍悲觀，現(xiàn)貨鋼價(jià)節(jié)后也再度轉(zhuǎn)入持續(xù)陰跌走勢(shì)。隨著淡季深入，需求逐步趨弱以及北材南下資源的持續(xù)增多，短期市場(chǎng)弱勢(shì)格局將難以扭轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)價(jià)格仍將繼續(xù)走低。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？市場(chǎng)到貨情況如何？原料價(jià)格表現(xiàn)怎樣？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。

3、全國市場(chǎng)方面?

根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，節(jié)后全國鋼價(jià)整體下跌，各地成交普遍低迷。

北京市場(chǎng)：節(jié)后北京建筑鋼價(jià)大幅下跌，累計(jì)跌幅達(dá)90-110元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價(jià)格為2580元/噸；河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋2510元/噸，Ф14mm小螺紋2510元/噸，Ф18-25mm大螺紋2450元/噸；HRB400盤螺2580元/噸。

市場(chǎng)反饋，元旦假期前最后一天，北京市住建委發(fā)布通知，在北京進(jìn)行為期一個(gè)月的施工現(xiàn)場(chǎng)安全質(zhì)量大檢查，全市所有工地從即日起全面停工。加之國務(wù)院決定自2015年1月1日起取消含硼鋼出口退稅，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成較大打擊，商家對(duì)后市普遍悲觀，價(jià)格不斷大幅下調(diào)。本周三河鋼再度出臺(tái)限價(jià)政策，要求螺紋鋼售價(jià)不得低于2450元/噸，但收效甚微，貿(mào)易商當(dāng)日基本按鋼廠政策報(bào)價(jià)，隨后很快回調(diào)至前低。庫存方面，鋼廠的發(fā)貨量并未減少，貿(mào)易商出貨壓力很大?？紤]到后期市場(chǎng)需求、資金壓力和庫存壓力的情況，預(yù)計(jì)新一周價(jià)格繼續(xù)以弱勢(shì)盤整為主。

杭州市場(chǎng)：節(jié)后第一周，受沙鋼大幅下調(diào)出廠價(jià)及市場(chǎng)需求疲弱影響，杭州市場(chǎng)跌幅較大，主導(dǎo)鋼廠資源累計(jì)下跌80-120元/噸?，F(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2710-2740元/噸，中天、新興、長達(dá)、西城產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2630-2690元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流中天，九江報(bào)價(jià)在2640-2840元/噸；盤螺方面，現(xiàn)永鋼、中天、西城和新興鑄管Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)2830-2900元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周期螺、鐵礦震蕩盤整，鋼坯繼續(xù)下跌至新低。假期本地鋼廠出廠價(jià)大幅下調(diào)及2015年含硼鋼材出口退稅取消的政策利空影響，貿(mào)易商信心受到打擊，對(duì)后市看空意識(shí)加強(qiáng)，以價(jià)換量意愿增強(qiáng)。另外進(jìn)入冬季后，終端需求明顯下降，商家出貨受阻，故杭州市場(chǎng)跌勢(shì)較猛，本地主導(dǎo)鋼廠資源現(xiàn)貨報(bào)價(jià)累計(jì)下跌超過100元每噸，創(chuàng)年內(nèi)新低。在市場(chǎng)需求下降庫存增加的大背景下，現(xiàn)貨市場(chǎng)還有下跌動(dòng)能，預(yù)計(jì)杭州市場(chǎng)下周延續(xù)弱勢(shì)下跌趨勢(shì)。?

廣州市場(chǎng)：節(jié)后廣州市場(chǎng)主流價(jià)格大幅下跌，累計(jì)跌幅達(dá)80-100元/噸。現(xiàn)韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在2940-2960元/噸；珠海粵鋼、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)2730-2760元/噸；螺紋方面，韶鋼HRB400Ф18-25mm規(guī)格資源主流價(jià)格在2930-2940元/噸；冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400Ф18-25mm規(guī)格資源售價(jià)在2840-2860元/噸。

市場(chǎng)反饋，由于南北價(jià)差處于高位，近期北方材集中到貨，元旦后廣州市場(chǎng)一周庫存增加接近20萬噸，大大超出了市場(chǎng)的承受能力。到貨量集中也引發(fā)商家對(duì)后市看空情緒愈加明顯，加之元旦節(jié)后工地補(bǔ)貨也告一段落，市場(chǎng)成交氛圍差，商家為爭(zhēng)取有限的需求，價(jià)格跌勢(shì)加劇。盡管市場(chǎng)低價(jià)不斷刷新，但是市場(chǎng)成交情況依舊差強(qiáng)人意，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)將延續(xù)弱勢(shì)下行之勢(shì)。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周板材龍頭企業(yè)寶鋼出臺(tái)2015年2月份價(jià)格政策，對(duì)熱軋、酸洗、冷軋等主流品種出廠價(jià)格全部平盤，反映出寶鋼對(duì)后市謹(jǐn)慎的心理。建筑鋼材方面節(jié)后國內(nèi)多數(shù)區(qū)域價(jià)格均明顯下跌，除西部地區(qū)少數(shù)鋼廠出廠價(jià)格略有上調(diào)外，其他區(qū)域鋼廠價(jià)格以全面下調(diào)為主。其中華東地區(qū)沙鋼對(duì)1月上旬螺紋下調(diào)70元/噸，線材、盤螺下調(diào)60元/噸，并對(duì)上期合同螺紋補(bǔ)差60元/噸，線材、盤螺補(bǔ)差30元/噸。華北區(qū)域河北鋼鐵出臺(tái)1月上旬指導(dǎo)價(jià)格，在12月下旬指導(dǎo)價(jià)基礎(chǔ)上螺紋鋼大幅下調(diào)170-200元/噸，線材大幅下調(diào)200元/噸。新年伊始鋼廠價(jià)格調(diào)整總體較為到位，或反映出鋼廠訂單壓力加大以及對(duì)后市不樂觀的心態(tài)。而從華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠2015年政策調(diào)整情況來看，沙鋼對(duì)代理商仍然收取協(xié)議量*200元/噸的保證金，對(duì)協(xié)議量減少將采取減少5元/噸優(yōu)惠額度的懲罰措施，且對(duì)汽運(yùn)要求一律從沙鋼玖隆物流代理運(yùn)輸；永鋼、中天對(duì)代理商則取消了保證金，對(duì)減少協(xié)議量沒有懲罰措施，且運(yùn)輸方面也沒有任何強(qiáng)制要求。鋼廠政策制定的差異，也反映出2015年各鋼廠分化或許會(huì)更加明顯。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年12月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量172.2萬噸，旬環(huán)比減少6.4萬噸，下降3.6%。12月下旬末重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1324.2萬噸，較上一旬末減少164.1萬噸，下降11.02%。可見隨著鋼價(jià)的持續(xù)下跌以及訂單的萎縮，鋼廠生產(chǎn)積極性有所減弱，據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，1月份鋼廠安排減產(chǎn)、檢修將會(huì)進(jìn)一步增多。不過在含硼鋼出口退稅取消政策的沖擊下，短期鋼材出口難度下降已不可避免，尤其是以含硼形式出口占比大的線材、螺紋鋼出口將會(huì)受到明顯沖擊，出口材轉(zhuǎn)內(nèi)銷量的增多，國內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力依然在加大。

2、原材料

節(jié)后國內(nèi)原料價(jià)格偏弱運(yùn)行，其中鐵礦石、廢鋼價(jià)格小幅盤整，鋼坯價(jià)格大幅下跌，焦炭?jī)r(jià)格小幅走低。

鋼坯市場(chǎng)：節(jié)后唐山鋼坯價(jià)格大幅下跌，累計(jì)跌幅達(dá)80元/噸，再創(chuàng)近11年的價(jià)格新低。本周三燕鋼招標(biāo)價(jià)格也繼續(xù)下行，為2143元/噸，較當(dāng)日出廠價(jià)高33元/噸，但較上周低75元/噸。節(jié)前最后一天，國務(wù)院宣布取消含硼鋼出口退稅，對(duì)鋼坯走勢(shì)形成直接沖擊，元旦假期價(jià)格即大幅下跌70元/噸，節(jié)后在成品材走弱的影響下，鋼坯價(jià)格繼續(xù)走低。目前，鋼坯貿(mào)易商直發(fā)資源成交尚可，倉儲(chǔ)現(xiàn)貨資源暫無報(bào)價(jià)，因價(jià)格快速走低，商家低價(jià)惜售。預(yù)計(jì)短期鋼坯價(jià)格將低位盤整。焦炭市場(chǎng)：節(jié)后華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。焦企庫存不高，鋼廠壓價(jià)。晉城福盛鋼鐵焦炭采購價(jià)格跌20-30元/噸；河北石家莊地區(qū)焦炭采購價(jià)下調(diào)20元/噸；永鋼對(duì)焦炭采購價(jià)格下調(diào)30元/噸。因成品材價(jià)格持續(xù)下跌，鋼廠盈利空間大幅壓縮，對(duì)原料價(jià)格開始加大打壓力度。焦炭?jī)r(jià)格在連續(xù)穩(wěn)定了五個(gè)月之后，短期將面臨較大的回調(diào)壓力。廢鋼市場(chǎng)：節(jié)后華東地區(qū)廢鋼價(jià)格基本平穩(wěn)。原材料走勢(shì)仍然趨弱，唐山鋼坯報(bào)價(jià)連連下調(diào)，生鐵市場(chǎng)運(yùn)行亦不佳，由此廢鋼市場(chǎng)底部支撐力度不強(qiáng)。當(dāng)前市場(chǎng)廢鋼流通性較差，整體市場(chǎng)成交情況依舊不理想。對(duì)于后市，多數(shù)貿(mào)易商觀望為主。預(yù)計(jì)下周廢鋼價(jià)格以穩(wěn)為主。

鐵礦石市場(chǎng)：節(jié)后河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格小幅下跌。市場(chǎng)大多變動(dòng)不大，部分地區(qū)有補(bǔ)跌現(xiàn)象，成交狀況未有明顯改善。近期，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格極不穩(wěn)定，對(duì)當(dāng)前行情看空情緒依然偏濃。因此大部分鋼廠并不急于采購鐵礦石資源，而是多采取“錯(cuò)峰”采購的方式，規(guī)避上漲期而選擇下跌階段采購。在需求方購買意愿不強(qiáng)的情況下，鐵礦石市場(chǎng)難以好轉(zhuǎn)，短期河北鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。進(jìn)口礦價(jià)格小幅下跌，1月8日62%品位普氏鐵礦石指數(shù)收在71美元/噸，較節(jié)前下跌0.75美元/噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年1月4日，全國34個(gè)港口鐵礦石庫存9830萬噸，連續(xù)六周出現(xiàn)下降，是2014年2月14日突破億噸大關(guān)后，港口庫存首次跌破億噸大關(guān)，而且連續(xù)六周庫存下降是2013年4月以來的最長下降周期。在成品材及鋼坯價(jià)格大幅下跌的情況下，近期進(jìn)口礦價(jià)表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，節(jié)后鐵礦石期貨價(jià)格還出現(xiàn)較明顯的上漲。不過12月份港口發(fā)貨量有所上升，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止1月1日的2014年最后一周，澳洲港口周發(fā)貨創(chuàng)下記錄新高，單周發(fā)貨攀高至1570萬噸，12月周平均發(fā)貨1397萬噸。4季度周平均發(fā)貨1371萬噸，3季度周平均發(fā)貨1321萬噸。預(yù)計(jì)短期進(jìn)口礦價(jià)仍將以小幅盤整為主。

海運(yùn)市場(chǎng)，1月8日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）報(bào)724點(diǎn)，繼續(xù)下挫20個(gè)點(diǎn)。從2014年11月21日到2015年1月8日的27天中，BDI指數(shù)遭遇了連續(xù)下跌，由下跌前的1332點(diǎn)一路狂瀉至1月8日的僅724點(diǎn)，跌幅達(dá)到46%。BDI指數(shù)在傳統(tǒng)的海運(yùn)旺季出現(xiàn)如此快速“腰斬”，直接原因在于海岬型船和巴拿馬型船的租金大幅下挫，同時(shí)油價(jià)下跌也打開了運(yùn)力下調(diào)的空間。隨著2015年排放控制區(qū)域（ECA）新規(guī)和壓載水處理公約進(jìn)一步生效，未來航運(yùn)市場(chǎng)上所需要面對(duì)的挑戰(zhàn)越來越重，但運(yùn)力過剩相比這些其挑戰(zhàn)性更高。短期BDI指數(shù)難有作為，繼續(xù)低位運(yùn)行。?

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后申城第一個(gè)交易日市場(chǎng)補(bǔ)庫需求有所上升，但隨后在價(jià)格轉(zhuǎn)跌及氣溫下降的情況下，終端需求再度轉(zhuǎn)弱，成交量呈逐級(jí)遞減局面。需求的持續(xù)萎縮，更加重了商家對(duì)后市看空的心態(tài)，鋼價(jià)下跌出現(xiàn)加速。

而從庫存情況來看，節(jié)日期間申城到貨量總體不大，主要是螺紋鋼庫存出現(xiàn)上升，線材庫存還有所下降，反映出北方材相對(duì)更愿意把資源集中發(fā)往高價(jià)的華南區(qū)域。不過當(dāng)前申城北方材資源還是占據(jù)了不小的比重，由于鋼廠多是后結(jié)算，經(jīng)銷商普遍以價(jià)換量，價(jià)格一再走低，北方抗震三級(jí)鋼價(jià)格普遍跌至2550元/噸以下，對(duì)整體價(jià)格走勢(shì)形成較大沖擊。而從全國鋼材庫存來看，節(jié)后全國鋼材庫存出現(xiàn)大幅上升，尤其是線材、螺紋鋼庫存增加明顯，其中廣州市場(chǎng)一周庫存增幅居然達(dá)到20萬噸，北京、杭州市場(chǎng)一周庫存增量也達(dá)到4-5萬噸，市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力已有所加大。

四、宏觀分析

（1）中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2014年12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，除新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)上升外，其余各分項(xiàng)指數(shù)均有所回落。其中，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落3.5個(gè)百分點(diǎn)；其余指數(shù)降幅均在1個(gè)百分點(diǎn)之內(nèi)。

（2）匯豐銀行公布中國12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值49.6，創(chuàng)8個(gè)月新低。外需條件微幅改善，內(nèi)需疲軟仍是主因。新訂單指數(shù)跌至49.7,為今年五月以來低點(diǎn)；價(jià)格指數(shù)再度下滑。

（3）從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，2014年12月份為44.1%，較上月微幅回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，顯示市場(chǎng)預(yù)期向好。但該指數(shù)已連續(xù)八個(gè)月處于50%的榮枯線以下，同時(shí)，結(jié)合前兩個(gè)月來看，四季度鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)平均水平為44.5%，明顯低于三季度和去年同期水平，顯示四季度國內(nèi)鋼市整體形勢(shì)更加嚴(yán)峻，行業(yè)景氣度更加低迷。

（4）12月31日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，自2015年1月1日起取消生產(chǎn)過程存在污染的含硼鋼類產(chǎn)品的出口退稅。

（5）2015年新年國務(wù)院第一個(gè)常務(wù)會(huì)議，再次聚焦行政審批這一“老話題”。1月7日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開常務(wù)會(huì)議，確定規(guī)范和改進(jìn)行政審批的措施、提升政府公信力和執(zhí)行力，并討論通過部分教育法律修正案草案。

（6）據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2014年12月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.5%。2014年，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平比上年上漲2.0%，漲幅為2010年來新低。12月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降3.3%，已連續(xù)34個(gè)月為負(fù)值。2014年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.9%。

去年四季度以來，受政策寬松帶動(dòng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了一定的企穩(wěn)回暖跡象，央行9.30新政后房地產(chǎn)銷售筑底回升，11月21日央行宣布降息，加速了房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售的回暖。12月份50個(gè)城市的房地產(chǎn)銷售面積環(huán)比進(jìn)一步擴(kuò)張，同比增速已經(jīng)加速至20%的水平。參考?xì)v史上房地產(chǎn)投資滯后銷售一兩個(gè)季度的模式，房地產(chǎn)投資及新開工在明年二季度前后或許將會(huì)出現(xiàn)加快增長。而在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，國家將擴(kuò)大有效投資放到穩(wěn)增長非常突出的位置，國家層面已經(jīng)建立了重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目推進(jìn)機(jī)制，據(jù)報(bào)道國務(wù)院去年底已批準(zhǔn)總投資額逾10萬億元的七大類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，其中今年投資超過7萬億元，一帶一路相關(guān)規(guī)劃近期也即將出臺(tái)，總投資額將達(dá)到1.6萬億元?；ㄍ顿Y或?qū)⒊蔀?015年國內(nèi)鋼市需求增長的主要聚焦點(diǎn)。

資金方面，央行節(jié)后公開市場(chǎng)仍未進(jìn)行任何操作，11月25日以來，央行在公開市場(chǎng)上已經(jīng)超過1個(gè)月維持了“零操作”，為連續(xù)第12次暫停。本周央行公開市場(chǎng)無正回購到期，無逆回購及央票到期，本周公開市場(chǎng)連續(xù)第四周既無資金投放亦無回籠。進(jìn)入1月后，資金面緊張狀況開始有所緩和，市場(chǎng)資金利率有所回落。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，1月8日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為5‰，較12月31日回落11.5%。2014年12月份CPI同比上漲1.5%，PPI同比下降3.3%，顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行以及通縮的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，后期央行貨幣政策有進(jìn)一步放松的可能。不過從鋼鐵行業(yè)資金形勢(shì)來看，近期市場(chǎng)再次傳出唐山地區(qū)部分鋼廠資金鏈斷裂的消息，下游房地產(chǎn)行業(yè)也曝出深圳佳兆業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)的傳聞，顯示出年終歲末市場(chǎng)資金問題依然在發(fā)酵。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)再度下跌，對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、供需因素。西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，在價(jià)格下跌及氣溫下降的情況下，節(jié)后市場(chǎng)終端需求呈逐級(jí)遞減態(tài)勢(shì)。隨著春節(jié)臨近工地停工增多，后期需求仍將進(jìn)一步下降。而含硼鋼出口退稅的取消將使得部分出口鋼材資源回流，元旦節(jié)后國內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫存出現(xiàn)大幅增加，市場(chǎng)供應(yīng)壓力明顯加大?？傮w看市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的局面將進(jìn)一步顯現(xiàn)，春節(jié)前鋼價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)也難以改變。

其二、成本因素。節(jié)后鋼坯價(jià)格再度刷新前低，累計(jì)跌幅達(dá)80元/噸，鐵礦石價(jià)格則表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，普氏指數(shù)一直維持在70美元/噸上方運(yùn)行。由于港口庫存的持續(xù)下降以及澳洲颶風(fēng)季節(jié)來臨，市場(chǎng)對(duì)后期礦價(jià)走勢(shì)趨于樂觀，節(jié)后鐵礦石期貨表現(xiàn)也明顯趨強(qiáng)，或?qū)?dòng)短期現(xiàn)貨礦價(jià)繼續(xù)堅(jiān)挺。不過從鋼廠情況來看，由于終端需求萎縮以及冬儲(chǔ)概念的淡化，鋼廠訂單壓力繼續(xù)加大，當(dāng)前多數(shù)鋼廠均實(shí)行后結(jié)算的價(jià)格政策，貿(mào)易商普遍采取以價(jià)換量的銷量策略。成本對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)仍難形成實(shí)質(zhì)支撐。

其三、資金因素。新年過后市場(chǎng)資金面總體略有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)資金利率也出現(xiàn)回落。但從行業(yè)情況來看，近期市場(chǎng)再次傳出唐山部分民營鋼企資金鏈斷裂的消息，下游房地產(chǎn)行業(yè)也曝出深圳佳兆業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)的傳聞，顯示出年終歲末市場(chǎng)資金問題依然在發(fā)酵。春節(jié)前鋼廠及經(jīng)銷商均將以回籠資金為主，資金對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將繼續(xù)形成抑制。

綜合概括而言，筆者認(rèn)為，含硼鋼出口退稅取消對(duì)國內(nèi)建筑鋼材出口形成的沖擊短期難以消除，部分出口材轉(zhuǎn)內(nèi)銷將加重淡季市場(chǎng)供應(yīng)壓力。而歲末年終鋼鐵上下游產(chǎn)業(yè)鏈資金問題仍在發(fā)酵，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)抑制影響明顯。短期國內(nèi)鋼價(jià)面臨進(jìn)一步下跌的壓力?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)行情維持偏消極評(píng)價(jià)—綠色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2720-2800元/噸區(qū)間震蕩下行。[文] 西本新干線特邀撰稿人 2014/1/9