本報記者 趙普 北京報道

雖然2014年鋼鐵行業(yè)上游原材料如鐵礦石、煤炭價格大幅下跌，但鋼鐵企業(yè)并未因此出現(xiàn)明顯回暖，鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)寶鋼股份（600019.SH) 率先披露的2014年業(yè)績快報顯示，去年公司整體凈利潤同比僅微增0.08%，這一成績大大低于市場預期。

有業(yè)內人士指出，寶鋼股份的成本控制在行業(yè)中居于領先地位，但業(yè)績同比增長還不到千分之一，說明鋼鐵企業(yè)的生存壓力還是非常大。

受去年四季度業(yè)績拖累

記者注意到，寶鋼股份1月15日發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2014年全年實現(xiàn)營業(yè)利潤76.3億元，同比下降0.7％，其中歸屬上市公司股東凈利潤58.23億元，同比僅微增了0.08％。但在2014年前三季度，寶鋼股份歸屬上市公司股東的凈利潤為50.10億元，同比增加7.94%，但經過第四季度，全年凈利的同比增幅便大幅縮水。

中金公司發(fā)布研報表示，其中去年四季度實現(xiàn)凈利潤約 8.1 億元，同比下滑 31%。而業(yè)內則指出，這是2009年二季度以來單季度最差的業(yè)績（剔除2012年四季度減值的影響）。

寶鋼股份在這份業(yè)績快報中表示，高爐及主要生產線設備年修和寶通鋼鐵經濟運行等因素是影響公司業(yè)績的主要原因之一?！霸摷径葘氫搶Ω郀t進行了維修，導致該季度鋼材銷量環(huán)比下降，預計四季度公司四號高爐大修影響產銷量約40萬-50萬噸?！庇袠I(yè)內人士認為。

另有市場人士認為，“拖累寶鋼股份去年四季度業(yè)績的另一重要因素是，子公司寶通鋼鐵由于連年虧損，在四季度全面停產，對資產進行減值，并對安置人員支付遣散費，2014年寶通鋼鐵影響損益7.9億元，且主要發(fā)生在四季度?！?/p>

南通寶鋼鋼鐵有限公司是寶鋼股份在2007年通過上海聯(lián)合產權交易所以競買方式向控股股東寶鋼集團有限公司收購所得，最終成交價格為掛牌價6.01億元人民幣。截至2014年6月30日，寶鋼股份擁有其95.82%的股權，該公司主要經營范圍為生產銷售螺紋鋼、圓鋼、型鋼、鋼鐵半成品（包括 鋼坯、鋼錠等）以及其他鋼鐵制品和副產品等。

截至2014年6月30日，該公司總資產為18.3億元，凈資產為-1.7億元，上半年實現(xiàn)凈利潤-2.9億元。

此外，如年底費用的集中計提、設備年修高峰需要支出費用以及此前的高價鐵礦石存貨跌價的損失，也都對寶鋼股份去年第四季度的業(yè)績有所影響。

“寶鋼股份在2012年完成不銹鋼、特鋼事業(yè)部等資產處置后，業(yè)績回歸平穩(wěn)，2014年、2013年兩年的凈利相比沒有太大變化，主要是鋼鐵行業(yè)整體沒有太大回暖情況?！蔽鞅拘赂删€高級研究員邱躍成表示。

多家機構表示很失望

在2014年鋼鐵行業(yè)原材料價格大幅下跌的背景下，寶鋼股份交出的業(yè)績讓很多研究機構失望，中金公司出具的研報顯示，寶鋼股份凈利大幅低于市場預期的34％。

邱躍成介紹，“2014年鐵礦石價格基本呈單邊下跌走勢，供大于求及鐵礦石融資風險爆發(fā)共同促成礦價暴跌，截至12月31日，普氏鐵礦石指數(shù)從年初的134.75美元/噸跌至71.75美元/噸，累計跌幅達46.75%?！?/p>

但寶鋼股份顯然并未從原材料大幅下跌中明顯獲益，除了上述設備年修和寶通鋼鐵經濟運行外，寶鋼股份表示，“公司經營情況、財務狀況及經營業(yè)務主要是受產品銷售價格下降影響?！?/p>

本報記者整理寶鋼股份2014年出廠價發(fā)現(xiàn)，2014年寶鋼股份主要產品出廠價只有3個月是上調，4個月持平，5個月度下調，其中熱軋累計下調出廠價幅度約為380元／噸，冷軋約為550元／噸。

分析人士指出，為應對去年四季度的下游需求轉弱，寶鋼股份在四季度對冷、熱軋產品出廠價分別下調 200 元/噸和 100 元/噸，幅度大于市場價格跌幅。

而長江證券則表示，簡單測算寶鋼股份噸鋼凈利潤約270 元，同比增長1.86%，處于近 10 年低位。

邱躍成對記者表示，2014年鋼價仍然持續(xù)下跌，并且幅度加大，主要原因是國內經濟由高速增長階段轉入中高速增長階段，投資增速下滑是鋼價下跌的主要原因。

此外，全球鐵礦石產能進入投放高峰期，鐵礦石價格下跌，也加強了市場對鋼價下調的預期。

2015年有利好

多位行業(yè)人士對記者表示，鐵礦石等大宗原材料價格將持續(xù)保持低位，而國內鋼鐵行業(yè)的調整正在為寶鋼這樣的國企釋放利潤空間，行業(yè)利潤有望整體提升。

齊魯證券分析師指出，“受國家產能控制政策、資金政策及環(huán)保政策影響，鋼鐵產能收縮周期仍將在中長期內發(fā)酵，存量產能開工率將繼續(xù)上升并逐步逼近供需平衡的臨界點，行業(yè)利潤彈性有望提升?！?/p>

此外，上述分析師還指出，寶鋼股份湛江鋼鐵項目計劃2015年四季度部分投產，完全建成后項目將形成鐵水產能823萬噸、鋼水892.8萬噸、連鑄坯874.9萬噸、鋼材689萬噸。項目臨近港口、消費地，且定位高端，在生產銷售成本及產品附加值上有望處于行業(yè)優(yōu)勢地位，且鋼鐵行業(yè)產能已進入收縮周期，板材供需環(huán)境正在改善之中，湛江項目未來投產時的噸盈利情況可能優(yōu)于市場預期。

此外，多位業(yè)內人士認為，經過最近4年的持續(xù)下跌，目前鋼價已經跌至歷史低位，市場悲觀預期已得到充分釋放，2015年鋼價有望在目前價格水平上溫和回升。

“支撐鋼價溫和回升的因素之一，是從2013年以來我國粗鋼產能擴張已經明顯放緩，2014年新增產能從之前的6000萬-8000萬噸下降到2400萬噸，2015年預計只有2200萬噸?！鼻褴S成表示。

而在銀行方面來看，鐵礦石原材料價格將維持弱勢格局，2015年鐵礦石價格仍將維持在成本價附近，并經歷較長的筑底過程，這是由于力拓、必和必拓、FMG以及淡水河谷四大礦商延續(xù)增產趨勢，憑借低成本搶占市場，而國際航運市場低迷進一步降低了鐵礦石運輸成本，中國監(jiān)管層嚴控鐵礦石貿易融資擠出了鐵礦石市場中的投機套利資金，助推了鐵礦石價格的下跌。

除了市場層面有望改善外，寶鋼股份自身也存在提振業(yè)績的因素。中金公司認為，隨著虧損資產減值計提的完成，寶鋼股份2014 年業(yè)績的低基數(shù)將為2015 年的增長奠定良好基礎，而在汽車等下游需求仍相對溫和增長的背景下，由高端產品和 EVI 服務模式所建立起來的核心競爭力將保證公司盈利的穩(wěn)定增長。

在國企改革的大背景下，2015 年或是寶鋼股份推進國企改革的重要年份，在競爭性行業(yè)，國資不再設置持股比例限制，這為公司引入戰(zhàn)略投資者（如電商業(yè)務）、海外上市提供支持；混合所有制改革中，若管理層股權激勵的限制措施放寬，將有利于進一步釋放管理動力，提升經營效率。