春節(jié)后，工地開工率將進一步降低，終端需求將持續(xù)萎縮，黑色金屬供需矛盾恐難有改觀。鋼貿商囤貨意愿非常弱，鋼廠訂單壓力大幅增加，主流鋼廠紛紛大幅調低2月份長材出廠價，但目前鋼價已處于歷史低位，進一步下跌空間有限。

從2014年三季度開始，鋼材出口數(shù)據(jù)獨樹一幟。以去年12月份的數(shù)據(jù)為例，鋼材出口總量數(shù)據(jù)為1018萬噸，同比增長89.40%，環(huán)比增長4.64%。其中，含硼鋼材出口391萬噸，同比增長262%，環(huán)比增長0.3%；非含硼鋼材出口627萬噸，同比增長46%，環(huán)比上升7.5%。非含硼鋼材出口均價為824美元/噸，比含硼鋼材貴374美元/噸。從2014年12月份全國鋼材出口分國別和地區(qū)來看，“美英德法俄”占比3.79%，相比上月下降0.19%；“日韓臺印”占比18.36%，相比上月下降2.96%；東南亞占比29.67%，相比上月下降1.06%；其他國家(地區(qū))占比48.18%，相比上月上升4.21%。這說明我國鋼材出口地區(qū)漸漸從傳統(tǒng)的英美、東南亞等地向其他國家地區(qū)轉移。綜合來看，含硼鋼材出口增量開始銳減，對12月總體出口量同比增長的貢獻率為58.9%；但含硼鋼材出口均價降幅較大，對12月總體出口均價同比下降的貢獻率達43.5%?？梢钥吹?，過去一年含硼鋼對鋼材出口增加貢獻非常大。隨著出口退稅政策的取消，短期內含硼鋼出口將大幅下降，我國鋼材出口增長需要尋找新的增長點。

2015年1月我國出口鋼材1029萬噸，單月出口量再創(chuàng)歷史新高，較上月增加11.95萬噸，環(huán)比增長1.17%，同比增長52.1%。1月我國進口鋼材115萬噸，較上月減少6萬噸，環(huán)比減少5.13%，同比減少15.07%。2015年1月全國鋼材凈出口量為914萬噸，再創(chuàng)歷史新高，預計出口拉動2015年1月全國粗鋼產量增量的46.29%。1月鋼材出口平均價格為665.68美元/噸，進口平均單價為1222.80美元/噸，進出口價差557.12美元/噸，相比上月增大25.29美元/噸，價差進一步拉大，反映我國鋼材出口以低端低價產品為主，高端產品對外依賴程度較高。
從最新的西本新干線的鋼鐵出口新訂單指數(shù)來看，1月該訂單指數(shù)環(huán)比大幅回落6個百分點至35.6，因此預計2月鋼材出口量將有所回落。中長期而言，雖然含硼鋼出口退稅取消將對我國鋼材短期出口造成打擊，但鋼廠準備比較充分，并且開始研究添加新的元素(例如鉻)以繼續(xù)獲得退稅優(yōu)惠，預計鋼材出口仍有望保持高位。

但我們從1月份公布的各項數(shù)據(jù)來看，宏觀經濟下行壓力在加大。1月份我國居民消費價格指數(shù)增長0.8%，低于去年12月的1.5%，增速創(chuàng)下五年新低，國內通縮壓力加劇。生產者出廠價格指數(shù)和生產者采購價格指數(shù)分別同比下滑4.3%和5.2%，而去年12月分別下滑3.3%和4%，明顯低于預期。生產者出廠價格指數(shù)下滑幅度擴大不僅受到了近期國際商品價格下跌的影響，同時也反映出大部分傳統(tǒng)工業(yè)所面臨的產能過剩和通縮壓力，盈利下滑和資產貶值風險也依然存在。考慮到實體經濟的債務壓力和持續(xù)通縮壓力，預計政策當局可能會進一步放寬貨幣政策。目前鋼材國內需求處于全年冰點位置，在年后工地需求恢復以后，預計將會對價格形成一定的拉動。節(jié)前可逢低布局5月合約，節(jié)后反彈展望2600元/噸。