北京時(shí)間9月9日消息：國內(nèi)大部分主要鋼材市場也處于震蕩筑底階段，緣于下游需求不佳，而資源供應(yīng)逐步增多。即使北方工地逐步復(fù)工，短期建材拉漲意愿較強(qiáng)，也難改市場整體看空氛圍。

8月全球制造業(yè)PMI為50.7%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下25個(gè)月新低。無論是歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，還是新興經(jīng)濟(jì)體，當(dāng)月制造業(yè)景氣度普遍下滑，尤其是巴西、俄羅斯等經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步萎縮。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力下，8月中國制造業(yè)PMI也回落至49.7%，由擴(kuò)張轉(zhuǎn)為收縮，三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長面臨“破7”風(fēng)險(xiǎn)。

為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，央行進(jìn)一步放松貨幣政策。一方面，通過7天期逆回購、SLO等操作，大量釋放短期流動性。另一方面，8月下旬央行實(shí)施“降息+降準(zhǔn)”，釋放中長期資金規(guī)模約7000億元。目前，短期上海銀行間同業(yè)拆放利率出現(xiàn)回落，暫時(shí)緩解了中短期流動性緊張的局面，對于中長期局面改善不大。

與此同時(shí)，政府出臺多項(xiàng)穩(wěn)增長措施，加快基建項(xiàng)目建設(shè)。首先，為緩解地方在建項(xiàng)目融資壓力，近期第三批1.2萬億債券置換獲批。據(jù)測算，1萬億元的置換債券能讓地方政府一年減輕利息負(fù)擔(dān)400億~500億元。其次，國務(wù)院將港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)、機(jī)場等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項(xiàng)目由25%降為20%，降低投資門檻。再次，為吸引社會資本參與公共產(chǎn)品和服務(wù)項(xiàng)目的投資、運(yùn)營管理，財(cái)政部計(jì)劃設(shè)立1000億人民幣的PPP基金，為PPP項(xiàng)目提供增信作用。

隨著貨幣財(cái)政基建共同發(fā)力，加上施工旺季的到來，中長期來看建筑用鋼需求有回暖基礎(chǔ)。不過，工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大及房地產(chǎn)新開工意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致節(jié)后鋼市整體需求仍顯疲弱。據(jù)中國指數(shù)研究院統(tǒng)計(jì)顯示，8月份全國300個(gè)城市共成交土地面積5389萬平方米，環(huán)比減少29%，同比減少40%，不僅表明房地產(chǎn)企業(yè)投資意愿仍低，也加大地方政府財(cái)政壓力。

據(jù)跟蹤調(diào)查，截至9月6日，全國主要城市鋼材庫存量1070.62萬噸，周環(huán)比增長1.07%，結(jié)束持續(xù)十周下滑態(tài)勢。主要是經(jīng)過8月份較大力度補(bǔ)庫之后，終端需求已提前透支。

從供給情況來看，節(jié)日期間，北京周邊七省區(qū)市鋼廠減產(chǎn)力度較強(qiáng)。據(jù)調(diào)查，截至9月4日，唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率57.12%，較上一周下降25.9個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，在8月后半月國內(nèi)鋼價(jià)回調(diào)過程中，進(jìn)口礦價(jià)仍保持堅(jiān)挺(62%澳粉粉礦CFR價(jià)格持續(xù)在56美元/干噸附近徘徊)，導(dǎo)致鋼廠虧損幅度再次加大，對節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性有一定抑制作用。

而進(jìn)口礦價(jià)表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，主要是短期供給端出現(xiàn)收縮。因港口檢修，8月前兩周，澳洲、巴西每周鐵礦石發(fā)貨量在2000萬噸左右的低位，同時(shí)8月底國內(nèi)大型礦山產(chǎn)能利用率降至57.8%，節(jié)日前后鐵礦石供應(yīng)收縮。據(jù)調(diào)查，截至9月4日，進(jìn)口礦港口庫存量降至7994萬噸，7月份以來首破8000萬噸，顯示進(jìn)口礦資源偏緊。

不過，8月后兩周，澳洲、巴西每周鐵礦石發(fā)貨量攀升至2300-2400萬噸，預(yù)示著9月份進(jìn)口礦供給壓力加大，加上鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不強(qiáng)，進(jìn)口礦價(jià)也不具備上漲條件，后期震蕩運(yùn)行概率較大。

總體來看，三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，節(jié)后股市仍處震蕩調(diào)整，緣于市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)信心不足，后期仍需進(jìn)一步加大穩(wěn)增長力度，降準(zhǔn)空間仍存。短期內(nèi)，在傳統(tǒng)制造業(yè)增長乏力及房地產(chǎn)企業(yè)投資低迷的影響下，國內(nèi)鋼市需求疲弱態(tài)勢難改，且資源供應(yīng)逐步增加，不過成本對鋼價(jià)有一定支撐，鋼價(jià)整體呈現(xiàn)弱勢震蕩。其中，京津冀地區(qū)因前期供給端收縮，工地逐步復(fù)工，建筑鋼材價(jià)格有上漲趨勢，但不具備持續(xù)上漲條件。中長期來看，國內(nèi)鋼價(jià)反彈壓力重重，需借基建發(fā)力“東風(fēng)”及鋼廠主動性收縮供給。

近期國際市場原油價(jià)格大幅反彈，對國內(nèi)商品市場走勢形成一定提振，鐵礦石期貨也連續(xù)上漲，但總體看螺紋鋼期貨表現(xiàn)依然偏弱，現(xiàn)貨基本面的弱勢對期貨走勢形成明顯壓制。

上海中期分析師黃慧雯表示，從目前市場表現(xiàn)來看，市場對于鋼材市場后市預(yù)期依然不樂觀。前期減產(chǎn)對于現(xiàn)貨市場有所提振，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)上漲，但期貨市場并沒有走出相同走勢，盤面上維持震蕩走勢，說明遠(yuǎn)期預(yù)期依然偏空。近期，鋼廠復(fù)產(chǎn)集中，鋼價(jià)將繼續(xù)承壓，螺紋鋼期貨價(jià)格有再創(chuàng)新低的可能。

綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，綜合庫存總量為1075.9萬噸，增加11.1萬噸，增幅為1.04%。

全國鋼材庫存在經(jīng)過此前連續(xù)八周的下降之后，上周首度出現(xiàn)上升，目前的庫存水平較去年同期下降11.82%。從建筑鋼材庫存情況來看，上周北京、杭州、廣州等主要市場庫存全面出現(xiàn)增加，顯示節(jié)日期間市場成交清淡，市場供應(yīng)壓力加大。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著華北地區(qū)工地的復(fù)工，加之當(dāng)前市場處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)全國鋼材庫存將會重新轉(zhuǎn)入下降通道。

數(shù)據(jù)顯示，8月份鋼鐵行業(yè)PMI則延續(xù)了7月份的回升勢頭，為44.7%，較上月回升3.7個(gè)百分點(diǎn)，顯示之前持續(xù)低迷的鋼市開始出現(xiàn)積極變化，新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)均回升至近四個(gè)月高點(diǎn)。但鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)17個(gè)月處在50%的榮枯線以下，顯示鋼鐵行業(yè)景氣度低迷的現(xiàn)狀依然在持續(xù)。

不過，近期國家穩(wěn)增長政策再度發(fā)力。國務(wù)院調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例、三部委聯(lián)合下發(fā)通知公積金貸款購二套房最低首付比例降至二成，財(cái)政部加大對PPP項(xiàng)目的支持力度，政策托底經(jīng)濟(jì)的動作已經(jīng)愈發(fā)頻繁，尤其是下半年基建投資或已成為穩(wěn)增長的重要抓手。

西本新干線高級研究員邱躍成表示，部分鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)，同時(shí)前期停工的建筑工地也將恢復(fù)開工，市場整體供需不會發(fā)生太大變化。不過當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力依然較大，同時(shí)國際金融市場動蕩不安的局面仍在延續(xù)，國內(nèi)市場信心普遍較為羸弱。預(yù)計(jì)短期國內(nèi)鋼價(jià)仍將以弱勢整理運(yùn)行為主。

“目前成本方面對鋼價(jià)有一定支撐，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)于鋼價(jià)，但礦強(qiáng)鋼弱的格局并不能長期延續(xù)，因此鋼價(jià)將維持偏空表現(xiàn)?！秉S慧雯說。