國(guó)內(nèi)需求降至冰點(diǎn)

11月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)繼續(xù)下行，較上月下跌8.2個(gè)百分點(diǎn)，至29.7，為今年7月份以來(lái)的最低，且該指數(shù)已連續(xù)17個(gè)月處于50%以下的收縮區(qū)間。該指數(shù)的變化情況顯示受消費(fèi)淡季以及資金緊張的影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求極度疲軟，鋼廠的銷售壓力進(jìn)一步加大。

另外，往年此時(shí)應(yīng)是一年一度“冬儲(chǔ)”季節(jié)，通常鋼貿(mào)商會(huì)為來(lái)年囤貨，從而拉動(dòng)需求，但近年因價(jià)格持續(xù)下跌，“冬儲(chǔ)”已經(jīng)逐漸淡出市場(chǎng)，市場(chǎng)中間需求萎縮相當(dāng)明顯。

從市場(chǎng)來(lái)看，11月份受連續(xù)陰雨天氣及投資低迷影響，終端需求環(huán)比、同比均繼續(xù)回落。西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷8月（2015.9.13-2015.10.12）銷量環(huán)比下降6.8%，同比下降33.49%。從鋼材終端消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，受到國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)總體趨勢(shì)的影響，房地產(chǎn)、船舶、家電、汽車及機(jī)械等行業(yè)的表現(xiàn)疲軟，進(jìn)一步加大了鋼鐵產(chǎn)品的供需壓力。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-10月份國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速2.0%，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)2009年3月以來(lái)的新低。而1-10月房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售增幅較1-9月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至7.2%，新開工面積同比降幅達(dá)13.9%，較1-9月降幅擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)，土地購(gòu)置面積大幅同比大幅下降33.8%，1-9月份持平。同時(shí)，10月末商品房待售面積達(dá)68632萬(wàn)平方米，再創(chuàng)歷史新高,顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整壓力繼續(xù)加大。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)10月我國(guó)共出口船舶476艘，同比下降99.81%，環(huán)比下降1.65%。

此外，BDI指數(shù)持續(xù)下行，國(guó)內(nèi)外大型航運(yùn)企業(yè)頻爆裁員，航運(yùn)再探底將繼續(xù)抑制船舶行業(yè)復(fù)蘇。后期隨著天氣變冷，需求淡季效應(yīng)將進(jìn)一步擴(kuò)大，淡季需求日益萎縮是不爭(zhēng)的事實(shí)，而且近期冷空氣已全面來(lái)襲，室外開工率將會(huì)急速下降，后期需求仍是制約價(jià)格的主要因素。

鋼鐵出口不樂(lè)觀

出口是最近兩年鋼鐵行業(yè)亮點(diǎn)。從出口情況來(lái)看，11月份鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)反彈1.9個(gè)百分點(diǎn)，至41.2%，結(jié)束了之前的三連降。但該指數(shù)仍處收縮區(qū)間，顯示后期我國(guó)鋼材出口很難再出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，出口面臨的形勢(shì)仍不樂(lè)觀。

我國(guó)鋼材出口量在9月份創(chuàng)下月度歷史新高后，10月份遭遇滑鐵盧，出口量明顯回落。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月份，我國(guó)出口鋼材902萬(wàn)噸，較9月份大幅減少223萬(wàn)噸，環(huán)比下降19.8%，同比增長(zhǎng)5.87%，月度出口量創(chuàng)最近4個(gè)月新低。

鋼材出口大幅回落有兩方面的原因：一方面是反傾銷力度加大，國(guó)際市場(chǎng)近期對(duì)我國(guó)鋼材出口發(fā)起力度空前的反傾銷行動(dòng)；另一方面是隨著鋼材出口價(jià)格持續(xù)下跌，部分品種出口價(jià)與內(nèi)銷價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)倒掛，降低了鋼廠出口的積極性。而鋼材出口價(jià)格的持續(xù)下降，引發(fā)國(guó)外價(jià)格也相繼跟隨，進(jìn)口商進(jìn)口的風(fēng)險(xiǎn)加大，觀望氛圍濃厚，也就加大了出口的阻力。

整體而言，雖然鋼材單月出口量大幅下滑尚不能斷定出口轉(zhuǎn)勢(shì)，但中國(guó)物流采購(gòu)聯(lián)合會(huì)認(rèn)為，國(guó)外經(jīng)濟(jì)低迷，需求不振，也同樣面臨產(chǎn)能過(guò)剩調(diào)整，進(jìn)而對(duì)我國(guó)鋼材出口將會(huì)采取更多的反傾銷措施，后期我國(guó)鋼材出口壓力將明顯加大。

在國(guó)內(nèi)外需求均萎縮背景下，鋼廠生產(chǎn)熱情明顯減退。

11月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)三連降至近5個(gè)月以來(lái)的最低，為35.4%，較上月下跌7.7個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，和生產(chǎn)相關(guān)的采購(gòu)活動(dòng)也呈現(xiàn)明顯的收縮態(tài)勢(shì)。本月采購(gòu)量指數(shù)三連降至35.4%，較上月下跌3.0個(gè)百分點(diǎn)，為2012年9月份以來(lái)的最低；當(dāng)月原材料庫(kù)存指數(shù)更是降至2008年12月份以來(lái)的最低點(diǎn)，為33.4%，較上月回落8.2個(gè)百分點(diǎn)。

鋼價(jià)價(jià)格繼續(xù)下跌

盡管當(dāng)前鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能出現(xiàn)加速跡象，但在各項(xiàng)投資增速持續(xù)下行的局面下，國(guó)內(nèi)鋼市供大于求矛盾依然突出，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降困難，加之行業(yè)資金的緊張以及成本下行，11月份鋼價(jià)依然是一路下跌。截至11月30日，西本指數(shù)收在1950元/噸，較上月末下跌160元/噸，月環(huán)比跌幅為7.58%，較去年同期價(jià)格下跌1030元/噸，同比跌幅為34.56%。11月30日螺紋鋼期貨主力合約RB1605收盤價(jià)格為1626元/噸，較上月末下跌169元/噸，月環(huán)比跌幅為9.42%。本月無(wú)論是現(xiàn)貨還是期貨價(jià)格均持續(xù)創(chuàng)下歷史新低，市場(chǎng)利空氛圍彌漫。

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，1-9月份，大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為虧損281.22億元，而主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損552.71億元；虧損企業(yè)49戶，占統(tǒng)計(jì)會(huì)員企業(yè)戶數(shù)的48.51%，虧損企業(yè)虧損額450.42億元，同比增長(zhǎng)352.85%。

在經(jīng)歷持續(xù)大幅虧損之后，當(dāng)前不少鋼鐵企業(yè)資金鏈已處于斷裂邊緣，年末鋼鐵行業(yè)資金緊張的局面將會(huì)進(jìn)一步加劇。

業(yè)內(nèi)均共識(shí)，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入了冬天，供大于求的矛盾特別突出，“控產(chǎn)量”是解決當(dāng)前鋼鐵行業(yè)現(xiàn)實(shí)困難的關(guān)鍵；而且未來(lái)2-4年的都將是鋼鐵行業(yè)的低迷期，超過(guò)上億噸的產(chǎn)能和產(chǎn)量都要耗費(fèi)長(zhǎng)久時(shí)間去消化。

鋼鐵行業(yè)除了虧損之外，負(fù)債率也是逐步走高，全行業(yè)負(fù)債率已經(jīng)接近80%，其中中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員企業(yè)負(fù)債總額仍然在3萬(wàn)億元左右。負(fù)債率高的企業(yè)則因現(xiàn)金流斷裂被迫關(guān)停。除近期鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的唐山松汀鋼廠停產(chǎn)外，內(nèi)蒙地區(qū)民營(yíng)鋼廠高爐停產(chǎn)情況也較為普遍，面對(duì)季節(jié)性低迷的需求和較多的虧損，內(nèi)蒙地區(qū)民營(yíng)鋼廠也選擇停產(chǎn)過(guò)冬。

綜合以上情況來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)可謂是陰云密布，從中國(guó)需求疲軟的長(zhǎng)期打壓，到美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)點(diǎn)逼近的中期沖擊，再到行業(yè)資金形勢(shì)緊張以及原料成本支撐的持續(xù)弱化，令鋼價(jià)難以抬頭。而鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能盡管有所加快，但依然需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，對(duì)鋼市的利好支撐估計(jì)需要較長(zhǎng)時(shí)間才能體現(xiàn)。

西本新干線高級(jí)分析師邱躍成預(yù)計(jì)，在此背景下，預(yù)計(jì)12月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)下跌還將繼續(xù)。