近期，黑色系期貨品種可謂“猴性”十足，特別是螺紋鋼、鐵礦石這兩個(gè)品種，其價(jià)格一會(huì)躥上天，一會(huì)又直奔跌停。這種忽上忽下的“過山車”行情，把參與其中的投資者虐得“不要不要的”。

這不，在經(jīng)歷了周四的上漲之后，周五螺紋鋼、鐵礦石期貨均出現(xiàn)回調(diào)。其中，螺紋1605合約和1610合約分別下跌2.89%和3.75%，而鐵礦石主力1605合約下跌2.62%。與上周行情持續(xù)高燒不同，本周特別是周五開始黑色系期貨品種似有“退燒”之勢(shì)。

以螺紋鋼1610合約為例，從前10名主力機(jī)構(gòu)持倉來看，主力多頭除方正中期期貨減倉13435手之外，其他主力多頭的倉位變化均在1萬手以內(nèi)。而主力空頭的倉位則有比較明顯的變化。

其中，永安期貨席位空頭倉位變化最為明顯，增倉38589手至146152手，其空頭持倉量甩開其他主力空頭好幾條街。另外，浙商期貨、中信期貨、海通期貨的空頭持倉也大幅攀升，分別增倉17184手、13060手和12326手。

從前20名會(huì)員日內(nèi)持倉變化來看，螺紋1610合約多頭持倉增加40813手，而空頭增倉72029手。“空頭持倉較多頭高出3萬手，顯示市場(chǎng)對(duì)于后市價(jià)格走高的擔(dān)憂，同時(shí)從多頭倉位變化來看，除首席方正中期減持1.3萬手外，其他增持會(huì)員增持均不足萬手，也顯示多頭對(duì)持續(xù)上漲的信心不足。”華泰長(zhǎng)城期貨黑色研究員徐軻告訴記者。

“從價(jià)格的變化上來講，螺紋鋼等黑色系品種的行情有‘退燒’的意味。”徐軻表示。中投天琪期貨黑色研究員劉慧峰也告訴記者，從主力多頭持倉變化來看，黑色系期貨品種的火爆行情暫時(shí)應(yīng)該要休息一下了。

事實(shí)上，現(xiàn)貨價(jià)格也不支持螺紋鋼、鐵礦石期貨持續(xù)上漲。據(jù)記者了解，周五杭州地區(qū)螺紋鋼價(jià)格下跌了20-50元/噸，上海地區(qū)螺紋鋼價(jià)格也下跌了20-30元/噸。同時(shí)，鋼坯價(jià)格也出現(xiàn)了下跌。3月11日，昌黎普方坯部分資源出廠價(jià)降至1900元/噸（現(xiàn)金含稅），下跌100元/噸。

徐軻表示，現(xiàn)在比較確定的是，隨著鋼企開工上升，鋼材的供給會(huì)增加，這對(duì)價(jià)格上漲不利。“現(xiàn)在不確定的是相對(duì)應(yīng)的需求，尤其是基建、房地產(chǎn)接下來能否起來，如果可以且好于供給，則價(jià)格還能穩(wěn)中上行，否則需求端跟不上價(jià)格肯定要下行。”徐軻說。

西本新干線高級(jí)研究員邱躍成也表示，總體來看，最近三個(gè)月無論是鋼價(jià)還是礦價(jià)都是出現(xiàn)了較大幅度上漲，后期市場(chǎng)面臨較大的調(diào)整壓力。

“最近三個(gè)月價(jià)格的上漲基本是在淡季中完成，市場(chǎng)庫存雖然處于低位，但目前的庫存比1月初的低點(diǎn)增加了400萬噸以上，增幅達(dá)到47%，這部分庫存獲利豐厚，市場(chǎng)一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，前期低價(jià)資源將存在較大的獲利套現(xiàn)壓力?！鼻褴S成說。

同時(shí)，近期鋼材價(jià)格上漲后，鋼鐵企業(yè)的盈利明顯回升，其開工率上升雖然緩慢，但整體看2月份以來開工率逐步上升的趨勢(shì)明顯，后期開工率還會(huì)繼續(xù)提升。

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2月下旬，全國(guó)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼159.19萬噸，比上期增加3.64萬噸，增長(zhǎng)2.34%?！澳壳颁摬某隹趫?bào)價(jià)僅為290-300美元，算上退稅與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格倒掛幅度也超過200元/噸，出口商毀單的現(xiàn)象已經(jīng)開始出現(xiàn)?！鼻褴S成告訴記者。他認(rèn)為，全年鋼材出口量下降幅度可能會(huì)超過20%。

從國(guó)內(nèi)需求來看，目前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，在結(jié)構(gòu)調(diào)整、去產(chǎn)能和債務(wù)壓力沉重的情況下，今年經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步下行已基本被市場(chǎng)確認(rèn)，而房地產(chǎn)去庫存政策能否拉動(dòng)投資回升仍無法預(yù)期，如果投資增速繼續(xù)下降，需求好轉(zhuǎn)被證偽，對(duì)市場(chǎng)信心將會(huì)形成較大打擊。