本期觀點(diǎn)：鋼市復(fù)產(chǎn)緩慢 原料上漲乏力

時(shí)間：2016-4-5—2016-4-8

● 市場(chǎng)回顧——外礦廢鋼小幅震蕩，煤焦市場(chǎng)穩(wěn)中趨強(qiáng)；

● 成本分析——鋼價(jià)繼續(xù)震蕩上漲，鋼廠盈利空間擴(kuò)大；

● 庫(kù)存分析——月底市場(chǎng)需求回暖，原料庫(kù)存穩(wěn)中略升；

● 事件數(shù)據(jù)——煤企虧損復(fù)產(chǎn)緩慢，河北淘汰焦炭產(chǎn)能；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼廠復(fù)產(chǎn)依然緩慢，原料價(jià)格上漲乏力。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)總體小幅震蕩，下半周成交有所好轉(zhuǎn)。其中，鋼坯、廢鋼現(xiàn)貨資源偏緊，價(jià)格小幅震蕩上漲；煤焦企業(yè)提價(jià)呼聲較高，少數(shù)鋼廠已接受漲價(jià)；鐵礦石資源供應(yīng)量逐漸增多，對(duì)價(jià)格上漲形成阻力。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：本周國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)圍繞2000元大關(guān)窄幅波動(dòng)，下半周成交略好。截止本周五，唐山市場(chǎng)普碳方坯出廠價(jià)格升至2000元/噸，20MnSi方坯出廠價(jià)格2120元/噸，較上周五上漲40元/噸；江蘇地區(qū)20MnSi方坯出廠價(jià)格達(dá)到2100元/噸，上漲20元/噸。從需求情況看，目前唐山地區(qū)型材廠家開(kāi)工率升至76%左右，較上周上升3%；帶鋼開(kāi)工率維持在80%左右；螺紋鋼和線材開(kāi)工率保持在40%左右。近期鋼坯市場(chǎng)仍處于盤整階段，考慮到庫(kù)存處于歷史低位，且終端需求也在緩慢恢復(fù)，廠商對(duì)于后市信心逐漸增強(qiáng)。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格將小幅上漲。

鐵礦石：本周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格小幅調(diào)整，截止本周四，普氏62%粉礦價(jià)格降至54.1美元/噸（CFR），較上周四下跌1.4美元/噸。國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格小幅波動(dòng)，河北、安徽等主產(chǎn)區(qū)鐵精粉出廠價(jià)格保持在510-540元/噸，東北和中南局部地區(qū)補(bǔ)漲20-30元/噸。近期國(guó)外鐵礦石發(fā)貨量開(kāi)始逐漸增加，而國(guó)內(nèi)鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)速度低于預(yù)期，對(duì)鐵礦石市場(chǎng)形成一定壓制。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格將繼續(xù)在54-60美元/噸之間震蕩運(yùn)行。

煤焦：本周國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，山東部分煤礦（如兗礦）1/3焦煤出廠價(jià)格率先上調(diào)10元/噸，山西焦煤集團(tuán)也有提價(jià)意向，目前鋼廠多處于觀望狀態(tài)，價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定。進(jìn)口煤炭小幅上漲，澳大利亞峰景主焦煤報(bào)價(jià)上漲1.5美元至88美元/噸（CFR），由于近期進(jìn)口煤漲幅過(guò)快，成交有所轉(zhuǎn)淡。焦炭市場(chǎng)小幅上漲，河北部分鋼廠已接受焦企提價(jià)要求，漲幅20元/噸。目前，山西臨汾、河北唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格分別在510元/噸和730元/噸，不少?gòu)S家仍處于虧損邊緣，提價(jià)意向強(qiáng)烈。經(jīng)過(guò)3月份大幅震蕩后，4月份市場(chǎng)對(duì)于鋼材這波漲勢(shì)將趨于認(rèn)同，對(duì)于焦炭和煉焦煤來(lái)說(shuō)將是利好消息。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)煤焦市場(chǎng)價(jià)格將穩(wěn)中有漲。

廢鋼：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)震蕩上漲，沙鋼、馬鋼等華東主導(dǎo)鋼廠上半周拉漲50元，其它小電爐鋼廠采購(gòu)價(jià)格也小幅跟漲。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格為1310-1350元/噸，邊角料價(jià)格為1420-1450元/噸，較上周末上漲50元/噸左右；河北市場(chǎng)重廢價(jià)格保持1200-1220元/噸（不帶票）。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格上漲30元至1210-1240元/噸。雖然近期鋼材價(jià)格繼續(xù)小幅震蕩上漲，但由于進(jìn)口鐵礦石價(jià)格回落，使得部分鋼廠對(duì)于采購(gòu)廢鋼再度趨于謹(jǐn)慎，市場(chǎng)漲勢(shì)放緩，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)以小幅波動(dòng)為主。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

受礦價(jià)回落影響，本周國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本再度小幅下降。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2209元/噸，較上周末下降34元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2176元/噸，較上周末下降29元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2109元/噸，較上周末下降21元/噸。本周鋼材市場(chǎng)總體小幅震蕩上漲。截止本周四，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為2397元/噸和2557元/噸，分別較上周末上漲31元/噸和22元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼平均盈利150元/噸左右，熱卷盈利300元/噸左右。

表3：本周國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見(jiàn)表4），從庫(kù)存情況看（見(jiàn)表4），隨著鋼價(jià)繼續(xù)上行，月底部分鋼廠開(kāi)始加大補(bǔ)庫(kù)力度，進(jìn)口礦、焦炭、廢鋼庫(kù)存都略有上升，煤炭庫(kù)存相對(duì)穩(wěn)定。

表4：本周國(guó)內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫(kù)存變化

四、本周金融衍生品市場(chǎng)變化（主力合約）

除煉焦煤走強(qiáng)外，本周黑色期貨總體震蕩偏弱。上半周多頭集中減倉(cāng)、持倉(cāng)量大減，下半周后多頭支撐顯現(xiàn)但主動(dòng)上攻積極性仍較弱、部分延續(xù)減倉(cāng)，空頭拋壓謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)仍以震蕩運(yùn)行為主。

表5：本周主要鋼材和原料品種期貨價(jià)格變化

五、本周事件與數(shù)據(jù)分析

1、1-2月份全國(guó)煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)凈虧9.3億元，同比下降111.1%?！居^點(diǎn)】雖然近期市場(chǎng)價(jià)格有所上漲，但中小煤炭企業(yè)虧損依然嚴(yán)重，導(dǎo)致春節(jié)后復(fù)產(chǎn)緩慢。

2、河北啟動(dòng)為期3年的焦化行業(yè)污染整治專項(xiàng)行動(dòng)，今年將壓減焦炭產(chǎn)能600萬(wàn)噸，并推進(jìn)焦化行業(yè)污染物達(dá)標(biāo)排放。【觀點(diǎn)】?jī)蓵?huì)前后，河北省提出鋼鐵產(chǎn)能控制在2億噸,2016年壓減煉鐵產(chǎn)能1000萬(wàn)噸，如此推算，今年河北淘汰焦炭供給量將略大于減少的需求量，對(duì)于區(qū)域市場(chǎng)來(lái)說(shuō)反而是利好。

六、綜合觀點(diǎn)

雖然近期鋼材價(jià)格繼續(xù)保持升勢(shì)，但由于鋼廠復(fù)產(chǎn)速度低于預(yù)期，對(duì)于原料價(jià)格上漲形成一定阻力。近期不少品種的波動(dòng)區(qū)間明顯增大，表明市場(chǎng)底氣仍顯不足。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼坯、廢鋼、進(jìn)口礦價(jià)格以小幅震蕩為主，煤焦市場(chǎng)有望小幅補(bǔ)漲。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2016/4/1