6月6日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)商品大面積上漲，其中黑色系商品強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)：鐵礦石、螺紋鋼、熱卷等期貨主力合約分別以5.61%、3.99%、3.68%的漲幅位居主力合約漲幅榜前三，此外焦炭、焦煤主力合約也錄得一定漲幅。

黑色系強(qiáng)勢(shì)回歸，但持續(xù)性幾何？業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)一段時(shí)間再現(xiàn)暴漲暴跌可能性不大，昨日強(qiáng)勢(shì)上漲主要還是美元指數(shù)大幅下跌，上周失望的美國(guó)就業(yè)情況將延遲美聯(lián)儲(chǔ)再次加息步伐，大宗商品整體短線對(duì)此樂(lè)觀反應(yīng)；另外，現(xiàn)貨市場(chǎng)上，鋼坯以及螺紋鋼價(jià)格小幅上漲也是誘因，價(jià)格經(jīng)歷大幅下跌后，市場(chǎng)孕育超跌反彈。

鋼材庫(kù)存水平較去年同期下降

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)測(cè)顯示，上周五（6月3日）滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為27.9萬(wàn)噸，較上周末減少0.05萬(wàn)噸；線材8.2萬(wàn)噸，較上周末減少1.15萬(wàn)噸；盤螺6.9萬(wàn)噸，較上周末減少0.4萬(wàn)噸。

　縱觀全國(guó)市場(chǎng)，上周全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為430.6萬(wàn)噸，減少11.5萬(wàn)噸，降幅為2.6%；線材庫(kù)存量為111.8萬(wàn)噸，增加5.4萬(wàn)噸，增幅為5.08%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，全國(guó)綜合庫(kù)存總量為941萬(wàn)噸，較上周五減少9.2萬(wàn)噸，降幅為0.97%。

西本新干線高級(jí)研究員邱躍成表示，總體來(lái)看，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)第二周下降，目前的全國(guó)鋼材庫(kù)存水平較去年同期下降27.02%。隨著鋼價(jià)逐步止跌企穩(wěn)，終端用戶入市采購(gòu)積極性回升，市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)。而部分鋼廠隨著虧損加劇，逐漸通過(guò)例行檢修、調(diào)低入爐礦石品位等手段緩解了部分供給壓力。

供給側(cè)改革利好黑色系基本面修復(fù)

隨著供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，全國(guó)范圍內(nèi)的去產(chǎn)能工作“攻堅(jiān)”氛圍漸起，目前已有上海等多個(gè)省市陸續(xù)出臺(tái)文件或?qū)ｍ?xiàng)實(shí)施方案。其中河北省日前召開(kāi)全省鋼鐵煤炭去產(chǎn)能攻堅(jiān)動(dòng)員會(huì)并作出“強(qiáng)硬”決策：今年壓減1726萬(wàn)噸煉鐵、1422萬(wàn)噸煉鋼產(chǎn)能；江蘇省明確2016、2018、2020年三階段目標(biāo)分解表，如到2018年底，分別壓減煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻璃、船舶產(chǎn)能分別為700萬(wàn)噸、1255萬(wàn)噸、600萬(wàn)噸、800萬(wàn)重量箱、330萬(wàn)載重噸，并基本出清僵尸企業(yè)。

此外，國(guó)家發(fā)改委、工信部近日聯(lián)合發(fā)文，決定在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展鋼鐵行業(yè)能耗執(zhí)法專項(xiàng)行動(dòng)，全面調(diào)查全國(guó)鋼鐵企業(yè)能耗情況，對(duì)鋼鐵行業(yè)強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行情況進(jìn)行專項(xiàng)監(jiān)察。各地檢查中發(fā)現(xiàn)的達(dá)不到強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)要求的鋼鐵產(chǎn)能，應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行整改，確需延長(zhǎng)整改期限的可提出不超過(guò)3個(gè)月的延期申請(qǐng)，逾期未整改或未達(dá)到整改要求的，依法關(guān)停退出。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著供給側(cè)改革相關(guān)政策逐步細(xì)化并實(shí)質(zhì)推進(jìn)，鋼鐵去產(chǎn)能有望加速，對(duì)于鋼鐵行業(yè)將長(zhǎng)期形成利好。

東吳期貨研究所所長(zhǎng)姜興春表示，供給側(cè)改革是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，不會(huì)強(qiáng)行行政手段對(duì)任何企業(yè)“一刀切”形式完成產(chǎn)量縮減，更多通過(guò)市場(chǎng)化兼并重組以及不讓高耗能、低效率項(xiàng)目死灰復(fù)燃。

黑色系不大可能再現(xiàn)瘋漲

從黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，5月下旬觸底之后開(kāi)始低位震蕩，并在6月6日開(kāi)始大局反彈。

對(duì)此，寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇認(rèn)為，一是供給側(cè)改革相關(guān)措施可能對(duì)鋼鐵、煤炭等行業(yè)削減產(chǎn)能還在發(fā)揮作用，例如信貸資金、稅費(fèi)和環(huán)保方面：二是由于鋼材價(jià)格下跌幅度超過(guò)上游原材料鐵礦石和煤炭，5月份鋼廠利潤(rùn)大幅下降，從而導(dǎo)致鋼廠復(fù)產(chǎn)或者提高開(kāi)工率積極性下降；三是近期國(guó)內(nèi)政策可能偏向樂(lè)觀，如央行調(diào)整商業(yè)銀行存準(zhǔn)金的方法，季末資金壓力會(huì)有所減弱。

從資金角度來(lái)看，螺紋、熱卷、焦煤、焦炭和鐵礦石資金紛紛重新流入，其中螺紋和鐵礦石期貨上昨日流入資金超過(guò)2億。不過(guò)，基于下半年房地產(chǎn)行業(yè)包括投資、開(kāi)工面積和施工面積不大可能好于上半年，供給側(cè)改革限制產(chǎn)出增長(zhǎng)的同時(shí)，需求也可能減速，因此黑色金屬價(jià)格可能只是短期階段性反彈，很難再度上演去年12月至今年4月份的瘋漲行情。

姜興春認(rèn)為，黑色系短期技術(shù)性反彈，未來(lái)一段時(shí)間區(qū)域震蕩可能性較大，再度大幅上漲條件暫時(shí)不具備。市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)繼續(xù)在農(nóng)產(chǎn)品粕類以及白糖等商品方面。

另外，據(jù)了解，5月末以來(lái)減產(chǎn)、檢修明顯增多，邯鋼、馬鋼、韶鋼、中天等鋼廠均有生產(chǎn)線安排檢修，部分鋼鐵企業(yè)通過(guò)降低鐵礦石入爐品位來(lái)降低產(chǎn)量，部分企業(yè)盡量將鐵水優(yōu)先用于板材生產(chǎn)、減少建材的產(chǎn)量，建材市場(chǎng)供應(yīng)壓力將有所放緩。

邱躍成表示，近期鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，去產(chǎn)能將有望提速，對(duì)市場(chǎng)信心將形成一定提振。而隨著虧損加劇，鋼廠減產(chǎn)檢修逐步增多，市場(chǎng)供應(yīng)壓力有望減緩。(記者 官平)