本期觀點(diǎn)：鋼廠環(huán)保限產(chǎn) 原料小幅震蕩

時(shí)間：2016-7-18—2016-7-22

● 市場(chǎng)回顧——鋼坯市場(chǎng)一波三折，鐵礦走強(qiáng)焦炭趨漲；

● 成本分析——鋼價(jià)漲勢(shì)強(qiáng)于原料，鋼廠盈利繼續(xù)向好；

● 庫(kù)存分析——鋼廠繼續(xù)謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，原料庫(kù)存變動(dòng)不大；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼廠限產(chǎn)市場(chǎng)觀望，原料市場(chǎng)小幅震蕩。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

受期貨市場(chǎng)大漲影響，本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，但總體成交一般，大中型鋼廠對(duì)于原料企業(yè)提價(jià)要求仍持觀望態(tài)度。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：本周國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)走勢(shì)起伏較大，在上周末大降90元后，本周初在期貨市場(chǎng)大漲影響下，價(jià)格快速收復(fù)前期跌幅；下半周后，隨著帶鋼市場(chǎng)趨弱，唐山市場(chǎng)鋼坯直發(fā)資源交投疲軟，周四鋼坯價(jià)格再度下跌90元左右。截止本周四，唐山市場(chǎng)普碳方坯價(jià)格為2040元/噸，20MnSi方坯價(jià)格為2160元/噸，較上周五下跌50元/噸。山西地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格達(dá)到2090元/噸左右，上漲40元；江蘇市場(chǎng)20MnSi方坯出廠價(jià)格升至2220元/噸左右，上漲50元。從需求情況看，目前唐山地區(qū)型材、帶鋼廠家開(kāi)工率在70%-73%，較上周下降3%，線螺開(kāi)工率降至40%左右，下降4%。目前市場(chǎng)整體成交一般，部分下游調(diào)坯企業(yè)后期隨時(shí)可能停產(chǎn)，市場(chǎng)觀望氣氛漸濃，商家出貨意向增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周鋼坯價(jià)格將在2000元左右窄幅波動(dòng)。

鐵礦石：本周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格繼續(xù)保持升勢(shì)，南方部分鋼廠在運(yùn)輸恢復(fù)后加大補(bǔ)庫(kù)力度，北方一些貿(mào)易商則對(duì)期貨市場(chǎng)看漲，拿貨積極性增加，上半周市場(chǎng)成交較為活躍。截止本周四，普氏62%粉礦價(jià)格升至59.05美元/噸（CFR），較上周五上漲4美元/噸，港口到貨量繼續(xù)增加，庫(kù)存小幅上升。國(guó)產(chǎn)礦繼續(xù)小幅跟漲，河北、安徽地區(qū)鐵精粉出廠價(jià)格升至515-525元/噸，較上周五上漲10-15元/噸。經(jīng)過(guò)近一周大漲后，鋼廠整體庫(kù)存水平略有回升，下半周后港口疏港量有所回落，市場(chǎng)氣氛從周初全面看漲轉(zhuǎn)向兩分局面，部分商家已盈利20元/噸以上，有意獲利了解。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦市場(chǎng)將以小幅震蕩調(diào)整為主。

煤焦：本周國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)小幅波動(dòng)。山東、江蘇部分煤礦因庫(kù)存升高，將1/3焦煤、氣煤出廠價(jià)下調(diào)10-20元/噸，北方部分大型鋼廠也在和山西、河北煤企協(xié)商降價(jià)事宜，預(yù)計(jì)幅度在30-40元/噸。進(jìn)口方面：澳大利亞峰景主焦煤對(duì)我國(guó)報(bào)價(jià)在99.75美元/噸（CIF），較上周末上漲1.5美元/噸。本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)總體穩(wěn)定，河北、山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)保持在890-930元/噸，由于近兩周鋼材價(jià)格漲幅較大，山西、河北、內(nèi)蒙古部分焦化企業(yè)向鋼廠提出漲價(jià)20-30元/噸，河南、江西部分焦化企業(yè)則拒絕了南方部分鋼廠補(bǔ)降50-60元的要求。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格將穩(wěn)中有漲。

廢鋼：本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格全面上漲，各地中小鋼廠采購(gòu)活躍，采購(gòu)價(jià)格普遍上調(diào)30-50元/噸不等，不少貿(mào)易商惜售待漲。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格升至1490-1520元/噸，邊角料價(jià)格為1600-1630元/噸，較上周末上漲30-40元；河北市場(chǎng)重廢價(jià)格升至1360-1380元/噸左右（不帶票），上漲20-30元。兩湖、兩廣地區(qū)雨水減弱后需求明顯回暖，重廢主流價(jià)格升至1380-1450元/噸，較上周五上漲40-50元。雖然下半周后建筑鋼材價(jià)格漲勢(shì)趨緩，但江蘇等地主導(dǎo)鋼廠采購(gòu)價(jià)偏低，本周到貨量大減，貿(mào)易商對(duì)后市仍謹(jǐn)慎樂(lè)觀。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格將以小幅震蕩為主。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

受進(jìn)口鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲影響，本周國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)小幅上升。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2346元/噸，較上周末上漲31元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2301元/噸，較上周末上漲28元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2213元/噸，較上周末上漲25元/噸。本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)震蕩上漲，截止本周四，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為2525元/噸和2685元/噸，分別較上周末上漲124元/噸和72元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼平均盈利200-250元/噸，熱卷盈利350-450元/噸。

表3：本周國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見(jiàn)表4），雖然本周現(xiàn)貨產(chǎn)品價(jià)格有所上漲，但除南方部分鋼廠災(zāi)后鐵礦補(bǔ)庫(kù)外，總體成交一般，多數(shù)鋼廠仍在觀望中，對(duì)后市并不樂(lè)觀，廢鋼和焦炭等品種庫(kù)存甚至略有下降。

表4：本周國(guó)內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫(kù)存變化

四、本周金融衍生品市場(chǎng)變化（主力合約）

經(jīng)周一小幅調(diào)整后，周二起礦煤焦鋼期貨整體上漲，多頭大幅增倉(cāng)強(qiáng)勢(shì)逼空，除焦煤相對(duì)偏弱外，其它品種漲幅均達(dá)到5%-8%。目前資金低位支撐區(qū)做多主動(dòng)性較高，空頭打壓力度仍偏弱、持續(xù)性不高，預(yù)計(jì)下周盤面震蕩偏強(qiáng)。

表5：本周主要鋼材和原料品種期貨價(jià)格變化

五、綜合觀點(diǎn)

6月份我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)出新高，但其增量尚不及6月出口增量，且6月份鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存也有明顯上升，可見(jiàn)鋼材市場(chǎng)整體需求情況并不理想。雖然目前鋼材市場(chǎng)仍相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但從期貨市場(chǎng)成交量下降、持倉(cāng)量維持高位也可以看出，市場(chǎng)分歧正在逐漸加大，上漲動(dòng)力在減弱。另一方面，唐山抗震限產(chǎn)政策已經(jīng)明朗化，雖未提及高爐停產(chǎn)，但下游軋材企業(yè)停產(chǎn)以及燒結(jié)限產(chǎn)50%，也將在一定程度上倒逼部分高爐限產(chǎn)，原料市場(chǎng)需求將受影響。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)走勢(shì)將弱于鋼材，鐵礦石、廢鋼、鋼坯均以小幅震蕩為主，煤焦相對(duì)穩(wěn)定。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2016/7/15