本期觀點(diǎn)：焦炭廢鋼續(xù)漲 鋼坯礦石震蕩

時(shí)間：2016-8-15—2016-8-19

● 市場(chǎng)回顧——焦炭再現(xiàn)洪荒之力，鋼坯新高外礦回落；

● 成本分析——鋼價(jià)漲勢(shì)略有放緩，鋼廠盈利情況較好；

● 庫(kù)存分析——高價(jià)資源成交緩慢，原料庫(kù)存保持低位；

● 綜合觀點(diǎn)——焦炭廢鋼貨緊價(jià)揚(yáng)，鋼坯外礦震蕩運(yùn)行。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

除進(jìn)口礦價(jià)格沖高回落外，本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格總體上漲，其中鋼坯漲幅居前，焦炭?jī)r(jià)格創(chuàng)今年新高，成交量有所放大。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：本周國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)繼續(xù)小幅震蕩上漲。截止本周五，唐山市場(chǎng)普碳方坯出廠價(jià)格升至2230元/噸，20MnSi方坯出廠價(jià)格2350元/噸，較上周五上漲110元/噸。山西地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格升至2190元/噸左右，較上周五上漲110元；江蘇市場(chǎng)20MnSi方坯出廠價(jià)格達(dá)到2300元/噸左右，上漲80元左右。從需求情況看，本周鋼坯市場(chǎng)需求繼續(xù)回暖，鋼坯企業(yè)直發(fā)資源走貨較好，商家多加價(jià)操作；目前唐山地區(qū)帶鋼廠家開工率升至77%左右，較上周上升2%；型材企業(yè)開工率為70%，上升5%；線螺企業(yè)開工率仍保持35%左右。近兩周鋼坯價(jià)格累計(jì)漲幅已達(dá)到200元左右，在鋼材期、現(xiàn)貨漲勢(shì)都有所趨緩的形勢(shì)下，下游調(diào)坯企業(yè)觀望氣氛漸濃，高價(jià)資源成交較少，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)格小幅震蕩回落的可能性較大。

鐵礦石：本周國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)沖高回落，普氏62%粉礦價(jià)格一度達(dá)到62.5美元/噸（CIF），創(chuàng)3個(gè)月以來(lái)新高，下半月后受期貨價(jià)格大跌影響，普氏價(jià)格逐步回落至59.95美元/噸（CIF），最終較上周五下跌了1.7美元/噸。國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，河北、安徽地區(qū)鐵精粉出廠價(jià)格升至545-590元/噸，較上周五上漲20元左右，與進(jìn)口礦價(jià)差拉大，實(shí)際成交量較少。目前國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)積極性較高，特別是華北地區(qū)高爐開工率有明顯回升，下周江蘇部分中小鋼廠也將“解禁”，少數(shù)大型鋼廠將檢修延期至9月底，鐵礦石需求形勢(shì)依舊看好。預(yù)計(jì)經(jīng)過短期調(diào)整后，下周進(jìn)口礦價(jià)格有望重回60美元上方運(yùn)行。

煤焦：本周國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，南方部分煤礦（如平煤、淮礦）出廠價(jià)格上調(diào)30-40元/噸，北方市場(chǎng)暫時(shí)穩(wěn)定。進(jìn)口煤價(jià)格繼續(xù)上漲，澳大利亞豐景主焦煤對(duì)中國(guó)報(bào)價(jià)升至111.25美元/噸（CIF），較上周五上漲3.75美元/噸，實(shí)際成交量不多。焦炭市場(chǎng)繼續(xù)保持升勢(shì)，河北、山東部分焦企8月以來(lái)第三次提價(jià)，二級(jí)冶金焦主流價(jià)格升至1070-1100元/噸，較上周五上漲50元/噸左右，山西和內(nèi)蒙古部分地區(qū)受運(yùn)輸和限產(chǎn)影響，供貨依舊偏緊。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)將繼續(xù)保持升勢(shì)，但漲幅將收窄。

廢鋼：本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格震蕩上漲，小電爐鋼廠采購(gòu)活躍。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格為1540-1570元/噸，邊角料價(jià)格為1640-1670元/噸，較上周五上漲20元左右；河北市場(chǎng)重廢價(jià)格升至1420-1450元/噸左右（不帶票），上漲50元左右。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格升至1450-1530元/噸，上漲30-40元。隨著環(huán)保整頓結(jié)束，近期河北、江蘇部分小電爐鋼廠開始恢復(fù)生產(chǎn)，廢鋼市場(chǎng)需求旺盛，沙鋼等主導(dǎo)鋼廠因價(jià)格穩(wěn)定，本周到貨量有所下降。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格將繼續(xù)小幅上漲。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

本周鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格整體水平都高于上周，國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)上升，增幅與上周基本相當(dāng)。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2487元/噸，較上周末上漲46元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2450元/噸，較上周末上漲49元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2375元/噸，較上周末上漲55元/噸。本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，截止本周四，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為2549元/噸和2769元/噸，分別較上周末上漲37元/噸和56元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼仍盈利200元/噸左右，熱卷盈利400元/噸左右。

表3：本周國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見表4），近期部分原料價(jià)格漲幅較大，鋼廠采購(gòu)仍較為猶豫，進(jìn)口礦到貨量繼續(xù)緩慢下降；焦炭貨源仍較為緊張，鋼廠整體庫(kù)存水平偏低。

表4：本周國(guó)內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫(kù)存變化

四、本周金融衍生品市場(chǎng)變化（主力合約）

本周期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化，焦炭加速上漲，焦煤和鋼材期貨穩(wěn)步跟進(jìn)；鐵礦石受去產(chǎn)能提速等預(yù)期及資金移倉(cāng)影響，價(jià)格沖高回落，空頭大幅集中減倉(cāng)。預(yù)計(jì)下周鐵礦仍以震蕩調(diào)整為主，焦炭面臨沖高回落壓力。

表5：本周主要鋼材和原料品種期貨價(jià)格變化

五、綜合觀點(diǎn)

7月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.6%，鋼廠生產(chǎn)積極性不減。目前，多數(shù)鋼廠噸鋼盈利仍在200元以上，除少數(shù)廠家受到環(huán)保整頓影響外，多數(shù)鋼廠正開足馬力生產(chǎn)，原料市場(chǎng)剛性需求較強(qiáng)。分品種看，目前現(xiàn)貨相對(duì)偏緊的焦炭、廢鋼價(jià)格仍有上漲空間；鋼坯和進(jìn)口礦由于前期漲幅交大，整體庫(kù)存也有所上升，下游采購(gòu)略顯謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)價(jià)格以小幅震蕩為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2016/8/12