昨日，黑色系期貨品種在前一交易日強勢反彈的基礎(chǔ)上，再次迎來一波波瀾壯闊的上漲行情。其中，螺紋鋼、熱卷、焦炭、鐵礦石期貨尾盤漲集體漲停，而焦煤期貨也強勢上漲7.82%。

在黑色系的帶動下，昨日工業(yè)品期貨整體飄紅。其中，滬鋅上漲5.08%，滬鉛上漲3.88%，橡膠上漲4.56%。

西南期貨分析師夏學(xué)釗說，黑色系的基差修復(fù)是昨日上漲的動力之一?！爱?dāng)前螺紋鋼1705合約為主力合約，而1705合約的交割發(fā)生在傳統(tǒng)的消費旺季，故1705合約價格較現(xiàn)貨價格深度貼水后會出現(xiàn)基差修復(fù)的需求。”夏學(xué)釗告訴記者。

據(jù)介紹，從他們跟蹤的情況來看，螺紋鋼基差在12月下旬創(chuàng)出高點，極值在400元/噸左右，在歷史上也處于相對高位，而隨著近日螺紋鋼期貨的大漲，在現(xiàn)貨價格跟漲幅度較小的情況下，螺紋鋼基差已經(jīng)回到100元/噸以下，回歸歷史常見水平。

“若現(xiàn)貨價格無力跟漲，則基差修復(fù)的動力轉(zhuǎn)弱?！毕膶W(xué)釗說。

中投期貨黑色研究員劉慧峰也表示，基差修復(fù)也是黑色系強勢反彈的一個重要原因。據(jù)其介紹，自12月中旬黑色系大幅回調(diào)以來，現(xiàn)貨價格的跌幅較為緩慢，導(dǎo)致期貨相對于現(xiàn)貨價格深度貼水。

以螺紋鋼為例，螺紋鋼主力合約1705相對于現(xiàn)貨的貼水最高達到406元/噸，貼水幅度15%；而鐵礦石主力合約1705相對于現(xiàn)貨的貼水最高達到130元/噸，貼水幅度達到24%，而焦炭主力合約的貼水幅度更是一度達到35%。

“上周開始政策面明顯有利于多頭，資金拉漲深度貼水的品種也在情理之中?！眲⒒鄯逭f。

鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革提速，地條鋼6月底迎整頓大限

市場人士分析，黑色系出現(xiàn)如此強勢的行情，更多的還是與地條鋼的整頓脫不了關(guān)系。據(jù)記者了解，過去鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能主要是在去除落后產(chǎn)能方面發(fā)力，2017年鋼鐵行業(yè)的去產(chǎn)能恐怕真的要動“真格”了。

期貨日報記者獲悉，在昨日于北京召開的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會（下稱中鋼協(xié)）2017年理事（擴大）會議上，工信部副部長徐樂江說，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能不等于去落后產(chǎn)能，需要的話，先進產(chǎn)能也要去。比如，寶鋼不銹鋼2500立方的高爐，屬于先進產(chǎn)能，也被去了。

從會議傳遞的信息來看，地條鋼整治也是2017年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的一個重要方向。“地條鋼十家九家無精煉，必須堅決取締。”徐樂江說。國家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2017年6月30日前，將全部清除地條鋼，地條鋼整治已經(jīng)上升為政治任務(wù)。

同時，該負(fù)責(zé)人提出鋼鐵行業(yè)十八個字方針，即“清落后（政治任務(wù)）、控總量（比如，產(chǎn)能置換必須置換先進產(chǎn)能，落后產(chǎn)能不允許置換）、提門檻（從嚴(yán)，上項目必須是大項目）、促重組（跨區(qū)域、跨所有制重組）、推循環(huán)、嚴(yán)監(jiān)管”。

據(jù)介紹，鋼鐵十三五規(guī)劃將分兩步走，其中前三年是去產(chǎn)能、推重組，爭取特大型鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量占全國總量的60%以上，后兩年是推重組、促升級。

事實上，作為鋼鐵大省，河北省已于近日下發(fā)了《關(guān)于產(chǎn)能置換比例不足1：1.25的已備案鋼鐵冶煉項目立即停建整改通知》，要求相關(guān)各項目單位在收到本文件至完善相關(guān)審批手續(xù)前，已建成項目不得投產(chǎn)、已開工項目要處于停工狀態(tài)、未開工項目不得開工建設(shè)，違者按違法違規(guī)建設(shè)鋼鐵冶煉項目嚴(yán)肅查處。

西本新干線高級研究員邱躍成接受期貨日報記者采訪時說，一方面取締地條鋼，另一方面嚴(yán)控新增產(chǎn)能，種種跡象都體現(xiàn)了我國政府推進供給側(cè)改革的決心，同時反映了政府對落后產(chǎn)能的零容忍。

“這將會引起了市場對于供應(yīng)層面強烈的收縮預(yù)期，有利于鋼鐵行業(yè)供需形勢的改善?！鼻褴S成說，2017年國內(nèi)鋼鐵去產(chǎn)能力度將更大，且將觸及更多在產(chǎn)產(chǎn)能，粗鋼產(chǎn)量同比或?qū)⒊霈F(xiàn)下降。

同時，從需求方面來看，伴隨著房地產(chǎn)進入下行周期，他預(yù)計2017年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速、汽車家電等大宗消費品增速也將出現(xiàn)回落，基建投資增速將成為穩(wěn)增長、穩(wěn)投資的最重要支撐因素。

“2017年國內(nèi)鋼市將呈供需雙弱態(tài)勢，供給側(cè)鋼鐵去產(chǎn)能的推進以及需求側(cè)房地產(chǎn)調(diào)控的加碼，或?qū)⒊蔀橛绊憞鴥?nèi)鋼價走向的主邏輯，全年鋼價漲跌頻率加快、寬幅震蕩將不可避免?！鼻褴S成告訴記者。

黑色產(chǎn)業(yè)投研院期貨部總監(jiān)周耀臣接受期貨日報記者采訪時表示，整治地條鋼對鋼鐵市場有一個顯性和隱性的影響，顯性影響表現(xiàn)在，在目前的庫存結(jié)構(gòu)里，螺紋鋼的庫存增量是比較明顯的，國家積極打壓地條鋼會降低后期螺紋鋼庫存的投放。

“基于這個預(yù)期，市場在冬儲的過程中，會在配置熱卷的同時配置一部分螺紋鋼。”周耀臣說，在隱性影響方面，2016年鋼廠熱卷的盈利非常大，鋼廠在排產(chǎn)的過程中往往側(cè)重?zé)峋恚貤l鋼供給收縮，一些鋼鐵企業(yè)會轉(zhuǎn)向增加螺紋產(chǎn)量。

不過，他也表示，2017年螺紋鋼的供應(yīng)會保持偏緊。“地產(chǎn)調(diào)控對房地產(chǎn)新開工面積的影響會在下半年體現(xiàn)出來，結(jié)合鐵公基、PPP項目的投資，2017年上半年螺紋鋼行情會保持比較堅挺的狀態(tài)?！敝芤颊f。

除了看好螺紋鋼，2017年上半年鐵礦石也是他比較看好的投資品種?！拌F礦石受美元走強影響，會迎來一個比較好的配置周期。”周耀臣判斷。