31日鋼鐵板塊漲幅居前，鋼鐵B漲停。

消息面上，本周各品種鋼價(jià)延續(xù)漲勢(shì)，鋼坯價(jià)格再創(chuàng)年內(nèi)新高，板材價(jià)格漲幅略強(qiáng)于長(zhǎng)材（特別冷軋價(jià)格），板螺價(jià)差繼續(xù)修復(fù)。測(cè)算的噸毛利，長(zhǎng)材高位震蕩，板材繼續(xù)回升。其中，長(zhǎng)材毛利維持在1000+元/噸，板材毛利快速修復(fù)至770-900元/噸。

鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，7月份為54.9%，較上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月處在50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，并創(chuàng)2016年5月以來(lái)的新高，顯示鋼鐵行業(yè)景氣度處于高位。

中報(bào)業(yè)績(jī)方面，除了已發(fā)布中報(bào)的上市鋼企，目前還有24家鋼企披露了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中22家明確盈利，至少7家凈利潤(rùn)預(yù)增超過(guò)100%。另外，由河鋼集團(tuán)與中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司聯(lián)合成立的“長(zhǎng)城河鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金”7月28日正式揭牌。這是我國(guó)鋼鐵行業(yè)首只產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型主題基金，將為鋼鐵工業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)搭建重要投融資平臺(tái)。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，從基本面看，鋼鐵庫(kù)存去化周期將明確開(kāi)啟：進(jìn)入7月下旬后，鋼材需求將慢慢開(kāi)啟，直到9月底到達(dá)需求的最高峰。淡季疊加高利潤(rùn)的情況，庫(kù)存仍沒(méi)有見(jiàn)到累積跡象，后期將進(jìn)入比較順暢的去庫(kù)階段，預(yù)測(cè)8月庫(kù)存去化速度高于往年8月，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有支撐。當(dāng)前在全行業(yè)整體盈利情況下，黑色產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)在過(guò)去一個(gè)季度里隨著鋼鐵利潤(rùn)的大幅擴(kuò)張得到明顯提升。而當(dāng)前隨著產(chǎn)業(yè)鏈各品種間的明顯失衡，導(dǎo)致上游尤其是國(guó)內(nèi)的上游企業(yè)開(kāi)始爭(zhēng)搶產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)，近期焦炭和焦煤價(jià)格的上調(diào)表明這樣的變化。后期產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)還將維持在高位，利潤(rùn)有望適當(dāng)向上游傾斜。短期焦炭市場(chǎng)維穩(wěn)的可能性略高在過(guò)去一個(gè)月，焦炭?jī)r(jià)格約摸上漲150元每噸，貼水格局也出現(xiàn)較明顯修復(fù)。市場(chǎng)高頻數(shù)據(jù)正在反應(yīng)什么樣的邏輯：庫(kù)存累積更多是貿(mào)易商主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)+雨季因素疊加導(dǎo)致，趨勢(shì)不會(huì)改變；三季度卷板行情已開(kāi)啟。

興業(yè)證券指出，去年7月新聞報(bào)道稱，2016年上半年鋼鐵去產(chǎn)能僅完成全年目標(biāo)的30%，此后有了去年下半年波瀾壯闊的去產(chǎn)能，及11月下旬徹底清除地條鋼，鋼鐵板塊也因此迎來(lái)一大波行情。種種跡象表明，近期環(huán)保已得到國(guó)家高度重視。近期環(huán)保督查組84天專項(xiàng)督查正在開(kāi)展、擬對(duì)鋼鐵行業(yè)實(shí)施工業(yè)污染源達(dá)標(biāo)排放計(jì)劃、認(rèn)真籌備第八次全國(guó)環(huán)保大會(huì)等。環(huán)保很可能是鋼鐵行業(yè)繼地條鋼后下一個(gè)超預(yù)期的風(fēng)口，今年下半年環(huán)保的持續(xù)發(fā)力，2+26城市采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%很可能嚴(yán)格執(zhí)行。一旦嚴(yán)格執(zhí)行，粗略測(cè)算，將對(duì)全國(guó)鋼鐵日供給造成15%左右的收縮，收縮力度很大，鋼鐵供需格局向好，繼續(xù)看好三季度鋼鐵板塊的投資機(jī)會(huì)。

國(guó)金證券：盡管總庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)兩周增加，但絕對(duì)庫(kù)存仍處于歷史較低水平。同時(shí)，近日李克強(qiáng)總理作出重要批示“取締地條鋼、化解過(guò)剩產(chǎn)能要堅(jiān)定不移推進(jìn)，防止死灰復(fù)燃”，針對(duì)此前市場(chǎng)上對(duì)去產(chǎn)能政策退出的擔(dān)心，我們認(rèn)為總理此次講話有望打消市場(chǎng)顧慮，后續(xù)去產(chǎn)能的邊際沖擊以及環(huán)保限產(chǎn)等值得期待。雖然短期社會(huì)庫(kù)存連續(xù)兩周回升，偏利空，但在近一周的普鋼股價(jià)上已有所體現(xiàn)，后續(xù)鋼鐵股仍值得關(guān)注?；跇I(yè)績(jī)、估值、彈性等，重點(diǎn)推薦品種首選仍是華南八馬方新、韶凌三寶鞍首。