核心觀點(diǎn)

1.今日螺紋的下跌，可能由于天津全運(yùn)會(huì)、周邊下游停產(chǎn)造成的恐慌，導(dǎo)致上午開盤出現(xiàn)急跌。上期所、大商所相繼對(duì)各品種出臺(tái)提高手續(xù)費(fèi)、限倉(cāng)等措施，無(wú)不傳遞出監(jiān)管層為黑色系商品降溫、抑制投機(jī)炒作的意圖，對(duì)螺紋短期走勢(shì)也形成一定的利空影響。

2.目前螺紋鋼的基本面并不是太好，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)明顯的回落跡象，在一定程度上打擊了市場(chǎng)對(duì)于“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的樂(lè)觀預(yù)期。

3.近期螺紋鋼市場(chǎng)的亮點(diǎn)還是在政策方面。一方面是環(huán)保題材，另一方面是鋼價(jià)大漲引起的政策監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)。

4.政策對(duì)于市場(chǎng)還是多空交織，螺紋鋼短期或?qū)@3800-4000區(qū)間震蕩運(yùn)行，建議短線區(qū)間操作為主。整體看近期黑色商品的強(qiáng)弱順序是焦炭、熱卷、螺紋、鐵礦?？梢躁P(guān)注品種之間的加擦汗來(lái)獲得操作的機(jī)會(huì)。

大咖簡(jiǎn)介

邱躍成|西本新干線首席研究員

    邱躍成，現(xiàn)為西本新干線首席研究員、中物聯(lián)鋼鐵物流專委會(huì)鋼鐵PMI研究中心主任。 十多年鋼鐵貿(mào)易、信息咨詢、電子商務(wù)行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈有著較豐富的理 論及實(shí)踐操作技能，擅長(zhǎng)從基本面角度對(duì)鋼鐵行業(yè)大勢(shì)進(jìn)行分析研判。自2012年起定 期在中央電視臺(tái)財(cái)經(jīng)頻道、新聞?lì)l道解讀中國(guó)鋼鐵PMI指數(shù)，并在第一財(cái)經(jīng)電視臺(tái)、人 民網(wǎng)、新華網(wǎng)(30.42 +2.98%,診股)、上海證券報(bào)、中國(guó)冶金報(bào)等權(quán)威媒體發(fā)表評(píng)論觀點(diǎn)，在數(shù)屆鋼鐵行業(yè) 大會(huì)上就鋼材市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)表演講。

大宗內(nèi)參：螺紋鋼再在上周持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲了幾天之后，在周五以及今天是出現(xiàn)下跌，您對(duì)這一波的回調(diào)是如何看待的呢？

邱躍成：近期螺紋我覺(jué)得還是區(qū)間震蕩走勢(shì)，上周雙休日期間受天津全運(yùn)會(huì)、周邊下游停產(chǎn)以及唐山地區(qū)煤改氣影響調(diào)坯軋材廠需求，唐山鋼坯累計(jì)大跌80元至3700元，引起市場(chǎng)一度出現(xiàn)恐慌，今天上午開盤螺紋出現(xiàn)一波急跌，但在3800元左右出現(xiàn)了買盤踴躍，下午價(jià)格又翻紅重回3900上方。

我覺(jué)得近期螺紋供需、資金等基本面方面并沒(méi)有太大變化，影響市場(chǎng)走勢(shì)最重要的因素我認(rèn)為還是政策。目前在價(jià)格處于高位并引發(fā)社會(huì)廣泛關(guān)注后，市場(chǎng)對(duì)于政策高度敏感。上周從中鋼協(xié)表態(tài)鋼價(jià)較快上漲不利于鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行，到最高檢表態(tài)將堅(jiān)決查處那些興風(fēng)作浪的“金融大鱷”，再到上期所、大商所相繼對(duì)各品種出臺(tái)提高手續(xù)費(fèi)、限倉(cāng)等措施，無(wú)不傳遞出監(jiān)管層為黑色系商品降溫、抑制投機(jī)炒作的意圖，對(duì)螺紋短期走勢(shì)也形成一定的利空影響。

但整體看，監(jiān)管層當(dāng)前更多是為了維持鋼價(jià)穩(wěn)定不希望價(jià)格出現(xiàn)大起大落、抑制投機(jī)炒作，目前來(lái)看并沒(méi)有刻意打壓鋼價(jià)的意圖。而且今天中鋼協(xié)也多次表態(tài)當(dāng)前鋼價(jià)只是合理回升，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)仍維持在較低水平，今天中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)李新創(chuàng)就在電話會(huì)議中表態(tài)“對(duì)鋼價(jià)和鋼廠利潤(rùn)的看法不變，鋼價(jià)剛回94年的水平，利潤(rùn)才略有恢復(fù)，有人說(shuō)暴利，這是不對(duì)的”。

同時(shí)，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)影響最大的環(huán)保及去產(chǎn)能政策沒(méi)有任何放松跡象，尤其是8月24日環(huán)保部出臺(tái)的采暖季北方鋼廠限產(chǎn)方案相對(duì)于3月份的措辭有過(guò)之而無(wú)不及，其中焦炭限產(chǎn)時(shí)間明確長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月，超出市場(chǎng)預(yù)期。而中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)李新創(chuàng)今天表態(tài)采暖季對(duì)所有2+26城市限產(chǎn)是一刀切的，每個(gè)城市限產(chǎn)50%，也超出了市場(chǎng)此前認(rèn)為只是部分重點(diǎn)城市限產(chǎn)50%的預(yù)期，或許這是今天下午螺紋價(jià)格再次走強(qiáng)的部分原因。

大宗內(nèi)參：現(xiàn)在馬上進(jìn)入九月份了，傳統(tǒng)的“金九銀十”是否可以達(dá)到市場(chǎng)的心理預(yù)期呢？目前螺紋鋼的基本面情況如何？

邱躍成：目前螺紋的基本面的需求情況來(lái)看最近表現(xiàn)并不是太好，7月份房地產(chǎn)及基建投資增速都出現(xiàn)回落，以及房地產(chǎn)風(fēng)向數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了回落，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)明顯來(lái)降溫跡象，在一定程度上將打擊市場(chǎng)對(duì)“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的樂(lè)觀預(yù)期。西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量在最近三周環(huán)比都出現(xiàn)下降，也顯示終端需求活躍程度較前期有所下降。一方面近期鋼價(jià)的暴漲已使得建筑工程施工成本大幅攀升，終端用戶對(duì)高鋼價(jià)觀望心態(tài)加?。涣硪环矫媸墉h(huán)保影響，近期山東、浙江等地不少石礦企業(yè)停產(chǎn)，水泥廠、混凝土廠都出現(xiàn)放假20天左右，天津全運(yùn)會(huì)期間也要求周邊部分下游停產(chǎn)，對(duì)當(dāng)?shù)劁摬男枨笮纬闪溯^大影響。所以近期的需求表現(xiàn)的并不太好。

供應(yīng)層面來(lái)看，7月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量分別為238.77萬(wàn)噸，較6月份環(huán)比下降2.18%，環(huán)保因素對(duì)鋼廠的產(chǎn)能釋放形成了一定的抑制，粗鋼日均產(chǎn)量為僅低于今年4月和6月的歷史第三高水平。8月份環(huán)保督查有再度發(fā)酵的趨勢(shì)，包括河北唐山軋材企業(yè)煤改氣、邯鄲地區(qū)鋼廠限燒結(jié)、廊坊地區(qū)前進(jìn)鋼鐵全面停產(chǎn)，山東、河南等地環(huán)保加碼鋼廠生產(chǎn)受限，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)烈，成為鋼價(jià)上漲的最主要推動(dòng)因素。隨著北方鋼廠采暖季限產(chǎn)文件的正式出臺(tái)，相關(guān)環(huán)保限產(chǎn)題材仍將持續(xù)發(fā)酵，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)也將形成助推影響。目前市場(chǎng)的亮點(diǎn)還是集中在環(huán)保題材對(duì)整個(gè)供需收縮預(yù)期方面。

大宗內(nèi)參：我們看到九月份河北多家鋼廠徹底關(guān)停的消息再次引起了大家的關(guān)注，有觀點(diǎn)認(rèn)為這戶對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成助推作用，您是怎么看待的呢？實(shí)際的產(chǎn)量以及市場(chǎng)影響有多大呢？

邱躍成：從全國(guó)范圍來(lái)看，發(fā)改委已經(jīng)表態(tài)截至到六月底全國(guó)鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)已全面完成，1-6月份去昂已經(jīng)完成了5800萬(wàn)噸去產(chǎn)能的目的，已經(jīng)產(chǎn)額完成了，但產(chǎn)鋼大省河北省完成進(jìn)度相對(duì)落后，后期河北去產(chǎn)能進(jìn)度仍將受到關(guān)注。

2017年1-7月，河北省壓減納入年度計(jì)劃煉鐵產(chǎn)能1226萬(wàn)噸、煉鋼產(chǎn)能1053萬(wàn)噸，分別完成年度任務(wù)75.5%、67.4%。邯鄲地區(qū)落后的更多，并被環(huán)保去公開的批評(píng)，河北省決定9月底前將完成年度去產(chǎn)能任務(wù)，這意味著8、9月份河北將至少去產(chǎn)能煉鐵400萬(wàn)噸，煉鋼310萬(wàn)噸。這個(gè)力度還是比較大的。

從公開的數(shù)據(jù)來(lái)看，河北省近期要關(guān)停的產(chǎn)能主要涉及，2017年9月底前拆除敬業(yè)集團(tuán)450立方米高爐1 座，壓減煉鐵產(chǎn)能52萬(wàn)噸。9月底前，完成津西鋼鐵正達(dá)公司關(guān)停；9月底前，淘汰河北邢臺(tái)內(nèi)丘縣河北龍海鋼鐵有限公司40 噸轉(zhuǎn)爐一座，壓減煉鋼產(chǎn)能60萬(wàn)噸。9月底前，完成河北縱橫鋼鐵集團(tuán)有限公司等關(guān)停；10月底前完成河北永洋特鋼集團(tuán)有限公司產(chǎn)業(yè)重組、退城搬遷一期工程。8月底廊坊地區(qū)河北前進(jìn)、霸州新利鋼鐵全面停產(chǎn)。整體河北地區(qū)產(chǎn)能的停產(chǎn)對(duì)于整體的供應(yīng)還是形成了比較大的影響。

大宗內(nèi)參：近期螺紋鋼市場(chǎng)還有其他那些值得關(guān)注的亮點(diǎn)么？

邱躍成：近期螺紋走勢(shì)跟資金、供需之間的關(guān)聯(lián)還不是太明顯，螺紋關(guān)注的重點(diǎn)我覺(jué)得還是政策。最近政策對(duì)于市場(chǎng)的走勢(shì)是多空交織，一方面當(dāng)前環(huán)保題材依然非常多，尤其是環(huán)保部采暖季北方鋼廠限產(chǎn)方案出臺(tái)之后，對(duì)于市場(chǎng)收縮預(yù)期還是非常強(qiáng)烈，對(duì)于鋼價(jià)會(huì)形成助推作用；另一方面鋼價(jià)大漲引起政策監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)也在上升，且環(huán)保對(duì)工地施工形成的影響也逐步受到市場(chǎng)關(guān)注。

大宗內(nèi)參：在盤面操作上，您有什么建議可以與我們投資者進(jìn)行分享呢？

邱躍成：政策對(duì)于市場(chǎng)的還是多空交織，螺紋短期或?qū)@3800-4000區(qū)間震蕩運(yùn)行，建議短線區(qū)間操作為主。另外，采暖季限產(chǎn)對(duì)高爐廠及焦化企業(yè)開工將形成明顯影響，相對(duì)來(lái)看鐵礦石以進(jìn)口資源為主，鐵礦石供應(yīng)基本不受影響但需求影響較大。

近期焦炭、螺紋、熱卷的表現(xiàn)會(huì)偏強(qiáng)，但是鐵礦石是相對(duì)偏弱。所以我覺(jué)得可以關(guān)注品種之間的價(jià)差來(lái)獲得操作的機(jī)會(huì)。同時(shí)，2+26個(gè)城市總產(chǎn)量螺紋僅占全國(guó)的27%左右，熱卷占全國(guó)比重達(dá)到35%，相對(duì)來(lái)看采暖季限產(chǎn)對(duì)熱卷的產(chǎn)量影響將大于螺紋，熱卷表現(xiàn)也相對(duì)更強(qiáng)。整體來(lái)看近期黑色商品的強(qiáng)弱順序可能是焦炭、熱卷、螺紋、鐵礦。

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