邱躍成 | 西本新干線首席研究員

現(xiàn)為西本新干線首席研究員、中物聯(lián)鋼鐵物流專委會鋼鐵PMI研究中心主任。 十多年鋼鐵貿(mào)易、信息咨詢、電子商務行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，對鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈有著較豐富的理 論及實踐操作技能，擅長從基本面角度對鋼鐵行業(yè)大勢進行分析研判。自2012年起定期在中央電視臺財經(jīng)頻道、新聞頻道解讀中國鋼鐵PMI指數(shù)，并在第一財經(jīng)電視臺、人 民網(wǎng)、新華網(wǎng)、上海證券報、中國冶金報等權威媒體發(fā)表評論觀點，在數(shù)屆鋼鐵行業(yè) 大會上就鋼材市場形勢發(fā)表演講。

　　核 心 觀 點

1.螺紋現(xiàn)貨價格在近一個月下跌1000多元后，目前無論是鋼廠利潤、期現(xiàn)基差，還是卷螺差，都逐步回歸到合理水平，商家對目前價格的認可度也有所提高。

2.進入元月份以來，廢鋼價格開始掉頭向下，江蘇廢鋼價格已從最高的2650元跌至目前的2300元，其中沙鋼在最近三天就對廢鋼價格累計下調(diào)了160元。

3.近幾周無論是社會庫存還是廠庫都連續(xù)累積，加上電爐投產(chǎn)加快，市場供應預期上升，也是近期現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌的主要原因。

4.目前黑色系品種的焦點我認為還是集中在螺紋上面，鐵礦石及雙焦波動更多是受成材端的影響。

詳 細 采 訪

內(nèi) 容

大宗內(nèi)參：近期螺紋現(xiàn)貨價格大幅下跌，但期貨一直圍繞3800一線震蕩，期現(xiàn)基差大幅收窄，對此您怎么看？

邱躍成：近期螺紋現(xiàn)貨市場利空重重，價格在近一個月內(nèi)暴跌了近1200元，但相對來看期貨市場表現(xiàn)相當?shù)?，近一個多月螺紋持續(xù)在3750－3950元的區(qū)間震蕩，多次跌破3800元后均被強勢拉回，期現(xiàn)基差也從前期的貼水超過1000元收窄到目前的100元以內(nèi)。顯示資金對春節(jié)后的金三銀四行情仍有期待，盤面多空博弈較為激烈。有人想等著漲上去空，也有人想跌下去抄底，在3800元一線的價位則認為沒有太好的操作機會。

大宗內(nèi)參：有觀點認為目前部分市場現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)是因為前期需求被壓制，目前價格下需求出現(xiàn)一定的爆發(fā)，這是否就意味著真正的冬儲開始啟動了呢？

邱躍成：螺紋現(xiàn)貨價格在近一個月下跌1000多元后，目前無論是鋼廠利潤、期現(xiàn)基差，還是卷螺差，都逐步回歸到合理水平，商家對目前價格的認可度也有所提高。隨著東北、山西、河南一帶的鋼廠相繼出臺冬儲政策，鋼廠與商家博弈逐漸明朗。且從政策層面近日也有一定的利好出現(xiàn)，包括工信部出臺的鋼鐵產(chǎn)能置換新規(guī)、河北環(huán)保廳公布90家河北鋼鐵企業(yè)未取得排污許可證、2018年安監(jiān)總局將在全國深入開展鋼鐵企業(yè)重大生產(chǎn)安全事故隱患排查治理專項行動等，表明政府層面對鋼鐵去產(chǎn)能及環(huán)保治理維持高壓態(tài)勢，對商家心態(tài)回穩(wěn)起到一定提振。近日部分商家相繼開始進入冬儲，帶動市場中間需求出現(xiàn)回暖，同時現(xiàn)貨鋼價的止跌反彈也拉動了部分終端用戶的補庫需求，近兩日成交情況有所好轉(zhuǎn)。不過整體看當前終端需求已逐步轉(zhuǎn)入停滯階段，僅依靠中間需求短暫回暖帶動的鋼價反彈，我認為持續(xù)性并不強，可能仍會出現(xiàn)反復。

　　大宗內(nèi)參：大家最近都比較關注電弧爐的利潤情況，有消息說有高成本的電爐出現(xiàn)虧損，對于電弧爐的成本支撐這一點上我們應該如何看待呢？

邱躍成：去年12月以來廢鋼價格上漲幅度較大，江蘇廢鋼價格在去年12月一個月上漲了500元，達到2650元，相應電爐鋼噸鋼生產(chǎn)成本也達到3800元左右。隨著現(xiàn)貨的加速下跌，1月份確實已經(jīng)出現(xiàn)部分電爐以及調(diào)坯軋材企業(yè)虧損的現(xiàn)象，江蘇地區(qū)部分調(diào)坯企業(yè)已開始出現(xiàn)減產(chǎn)。而目前市場對2018年悲觀的觀點中很大一部分是認為電爐鋼新增產(chǎn)能會加速釋放，一旦價格打壓至電爐鋼生產(chǎn)成本以下，可能會導致電爐鋼新增產(chǎn)能釋放的預期落空，同時現(xiàn)有電爐企業(yè)也可能出現(xiàn)停產(chǎn)、減產(chǎn)，因此，電爐鋼的生產(chǎn)成本我認為對螺紋的支撐依然是較強的。

但值得注意的是，進入元月份以來，廢鋼價格開始掉頭向下，江蘇廢鋼價格已從最高的2650元跌至目前的2300元，其中沙鋼在最近三天就對廢鋼價格累計下調(diào)了160元。隨著廢鋼價格轉(zhuǎn)入跌勢，相應電爐鋼的生產(chǎn)成本也明顯下移，對螺紋鋼的成本支撐也有所趨弱。

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