本期觀點(diǎn): 期貨震蕩 高位盤整

時(shí)間：2018-9-17—2018-9-21

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：期貨市場(chǎng)跌后震蕩，鋼市價(jià)格高位盤整；

●成本分析：焦炭?jī)r(jià)格大幅回落，進(jìn)口礦價(jià)先抑后揚(yáng)；

●供需分析：鋼廠供給依然偏緊，社會(huì)庫(kù)存處于低位；

●宏觀分析：房產(chǎn)數(shù)據(jù)整體較好，基建投資增速下滑；

●綜合觀點(diǎn)：最新房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，基建投資增速依然下滑，后期將加大補(bǔ)短板力度；地方債發(fā)行速度大幅提升，貨幣政策進(jìn)一步寬松，為后期需求提供保障。生態(tài)環(huán)境部會(huì)簽稿不規(guī)定采暖季限產(chǎn)比例，但各地仍需錯(cuò)峰生產(chǎn)，并有產(chǎn)能壓減指標(biāo)，并不意味環(huán)保限產(chǎn)力度放松?？紤]，近期黑色系期貨弱勢(shì)調(diào)整，部分商家存在恐高情緒，需求進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，社會(huì)庫(kù)存依然偏低，鋼廠價(jià)格比較堅(jiān)挺等，基于此，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在4730-4780元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格先揚(yáng)后抑。截至9月14日，西本指數(shù)報(bào)在4760元/噸，較上周末下跌20元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在4550元/噸，較上周末價(jià)格下跌10元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4780元/噸，較上周末下跌30元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周申城建材漲跌轉(zhuǎn)換較快，令眾多商家措手不及。周末期間，唐山鋼坯大幅累漲70元/噸，疊加黑色系期貨上漲推動(dòng)，周一建材價(jià)格大幅上調(diào)50-80元/噸。隨后受采暖季限產(chǎn)政策傳聞重大變動(dòng)影響，市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)弱，期螺合約出現(xiàn)連續(xù)大跌。期間主導(dǎo)鋼廠沙鋼出臺(tái)新一期價(jià)格政策，其中螺紋鋼、盤螺、高線與上期價(jià)格持平，且無(wú)補(bǔ)差，低于部分商家預(yù)期，市場(chǎng)恐高情緒增加，市場(chǎng)報(bào)價(jià)連續(xù)出現(xiàn)回調(diào)，累計(jì)跌幅近百元。價(jià)格經(jīng)歷波動(dòng)調(diào)整之后，市場(chǎng)恐慌情緒得到釋放，社會(huì)庫(kù)存依然處于低位，市場(chǎng)報(bào)價(jià)略有回調(diào)。預(yù)計(jì)，下周申城價(jià)格以高位震蕩調(diào)整為主。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？庫(kù)存變動(dòng)情況如何？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。  

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)鋼價(jià)多數(shù)上漲。     

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格寬幅震蕩，振幅60-80元/噸。現(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價(jià)格為5250元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4550-4600元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4660元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋4350-4430元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)4670-4680元/噸。

市場(chǎng)反饋，周初受期螺合約及唐山鋼坯大漲推動(dòng)，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，累計(jì)漲幅70-80元/噸。隨后，市場(chǎng)傳言采暖季限產(chǎn)幅度取消，波及期螺及鋼坯加快回調(diào)，引起市場(chǎng)恐慌拋售，市場(chǎng)報(bào)價(jià)連續(xù)出現(xiàn)走跌，累計(jì)下跌60-70元/噸。周中，本地主導(dǎo)鋼企河鋼出臺(tái)9月中旬指導(dǎo)價(jià)，螺紋上調(diào)10-90元/噸，線材和盤螺維持平穩(wěn)，伴隨期螺跌勢(shì)趨緩，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，部分報(bào)價(jià)小幅反彈20元//噸左右?？紤]主導(dǎo)鋼企繼續(xù)挺價(jià)，貿(mào)易商資源成本較高，現(xiàn)貨庫(kù)存壓力不大情況下，預(yù)計(jì)，下周北京市場(chǎng)高位震蕩運(yùn)行為主

杭州市場(chǎng)：本周杭州鋼市行情震蕩調(diào)整為主，周環(huán)比下跌40元/噸，現(xiàn)杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在4530元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源4500-4520元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格4750元/噸；合格品螺紋售價(jià)在4450-4500元/噸，線材和盤螺4620元/噸左右。

市場(chǎng)反饋，周初，受上周五夜盤期貨大漲，唐山普碳鋼坯周末大幅上漲，市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅推高60元/噸。隨著市場(chǎng)傳聞限產(chǎn)取消，環(huán)保政策放松等傳聞充斥市場(chǎng)，期螺主力合約接連下跌，市場(chǎng)報(bào)價(jià)連續(xù)二日累跌百元。期間，主導(dǎo)鋼廠沙鋼價(jià)格維持堅(jiān)挺，中天和永鋼大幅上調(diào)80元/噸。臨近周末，隨著恐慌情緒得到釋放，全國(guó)庫(kù)存依舊處于低位，市場(chǎng)報(bào)價(jià)出現(xiàn)止跌幅回升。另外，本地主導(dǎo)鋼廠中旬訂貨比例公布，中天螺紋5折（上期5折），線材和盤螺5折（上期5折）；永鋼螺紋7折（上期6.5折），線材和盤螺7折（上期7折）；沙鋼對(duì)9月份螺紋計(jì)劃量9.5折。預(yù)計(jì)，下周杭州鋼市行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格高位回落?，F(xiàn)螺紋韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4730元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4660-4720元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格4760-4790元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)4650-4690元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)元4710-4770元/噸。

市場(chǎng)反饋，周初受鋼坯價(jià)格上漲，韶鋼公布限價(jià)檢修計(jì)劃，市場(chǎng)報(bào)價(jià)整體上調(diào)。周二之后，受負(fù)面消息傳聞波及，期貨市場(chǎng)弱勢(shì)下挫，廣州市場(chǎng)報(bào)價(jià)也隨之大跌。庫(kù)存方面，近期外地資源集中到港，加上本地需求一般，本周廣州地區(qū)社會(huì)庫(kù)存大幅回升。截至發(fā)稿，主要倉(cāng)庫(kù)建材存量為72.86萬(wàn)噸，較上周增加9.94萬(wàn)噸，其中，螺紋鋼庫(kù)存43.51萬(wàn)噸，增加7.35萬(wàn)噸，線材和盤螺庫(kù)存29.55萬(wàn)噸，增加2.59萬(wàn)噸。考慮，近日臺(tái)風(fēng)來(lái)襲需求變?nèi)?，價(jià)格下跌已經(jīng)釋放風(fēng)險(xiǎn)，鋼廠集體挺價(jià)資源成本高等因素，預(yù)計(jì)，下周廣州市場(chǎng)價(jià)格高位調(diào)整態(tài)勢(shì)。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺(tái)10月份板材價(jià)格政策，其中寶鋼對(duì)熱軋、冷軋和鍍鋅等上調(diào)100-150元/噸，武鋼和鞍鋼對(duì)冷熱軋價(jià)格保持不動(dòng)。板材鋼廠價(jià)格總體堅(jiān)挺，部分鋼廠對(duì)后市依然樂(lè)觀。本周建筑鋼材鋼廠多數(shù)挺價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格存在倒掛，華東地區(qū)沙永中等鋼廠公布9月中旬價(jià)格政策，其中沙鋼對(duì)建材價(jià)格維持不動(dòng)，且無(wú)任何補(bǔ)差；中天和永鋼對(duì)建材價(jià)格均上調(diào)80元/噸，中天對(duì)上期螺紋補(bǔ)差20元/噸。本周馬鋼、南鋼等鋼廠每日調(diào)價(jià)要么平盤，要么小幅上調(diào)，挺價(jià)意識(shí)整體較強(qiáng)。華北地區(qū)河鋼公布9月中旬價(jià)格政策，對(duì)螺紋上調(diào)30-90元/噸不等，線材和盤螺價(jià)格維持平盤。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，中鋼協(xié)初步數(shù)據(jù)：8月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量191.7萬(wàn)噸，旬環(huán)比上升0.33%，全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量估算值為243.3萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加0.3%。本月全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量估算值為258.99萬(wàn)噸，較上月實(shí)際日產(chǎn)量下降1.17%。本旬末鋼材庫(kù)存為1193.3萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降3.3%。海據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，8月我國(guó)出口鋼材587.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.2%，同比下降9.9%；8月我國(guó)進(jìn)口鋼材106.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.6%，同比增長(zhǎng)7.5%。 

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格漲跌不一，其中焦炭?jī)r(jià)格大幅下跌，進(jìn)口礦價(jià)格接連回落，國(guó)內(nèi)礦價(jià)格維持平穩(wěn)，廢鋼價(jià)格漲跌互現(xiàn)，鋼坯行情先漲后跌，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格沖高回落，周環(huán)比下跌20元/噸。從價(jià)格來(lái)看，8月20日至9月5日，國(guó)內(nèi)普碳鋼坯高位回調(diào)，累計(jì)下跌150元/噸至3960元/噸。9月6日至9月10日，短暫五天時(shí)間，價(jià)格重新回漲150元/噸至4110元/噸，重新回到年后最高位。9月11日至9月14日，受采暖季限產(chǎn)比例取消傳聞，鋼坯再次弱勢(shì)調(diào)整跌至4010元/噸，較最高位回落100元/噸，較上周五下跌20元/噸。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)信心比較脆弱，市場(chǎng)報(bào)價(jià)受外圍影響起伏較大，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格高位震蕩調(diào)整為主。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭呈現(xiàn)止?jié)q反跌態(tài)勢(shì)，河北、山東等地首輪提降100元/噸開(kāi)啟。從市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)焦炭經(jīng)過(guò)六輪提漲，累計(jì)上漲達(dá)640元/噸，商家現(xiàn)貨利潤(rùn)頗豐，隨著鋼企對(duì)焦炭補(bǔ)庫(kù)需求放緩，部分鋼廠開(kāi)始控制焦炭到貨量，尤其在期貨和成品材價(jià)格下跌情況下，商家送貨積極性大漲，多家焦企已經(jīng)落實(shí)降價(jià)。另?yè)?jù)市場(chǎng)反饋，從產(chǎn)地到港口的汽運(yùn)費(fèi)由于發(fā)貨量減少而現(xiàn)跌勢(shì)，從介休到日照港的汽運(yùn)費(fèi)裸價(jià)跌至200-205元/噸，跌幅在20元/噸左右?？傮w來(lái)看，短期下游鋼企觀望控制到貨量，部分焦企庫(kù)存出現(xiàn)累積，市場(chǎng)成交總體偏弱，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)行情漲跌互現(xiàn)。從市場(chǎng)來(lái)看，黑色系品種期貨和成品材價(jià)格再次回調(diào)，廢鋼市場(chǎng)信心受挫，廢鋼市場(chǎng)止跌反彈的勢(shì)頭再次打壓，各地廢鋼售價(jià)漲跌不一，其中前期漲幅較大的鋼企開(kāi)始打壓，低價(jià)鋼企小幅補(bǔ)漲。從區(qū)域來(lái)看，受鋼價(jià)下跌影響，華東地區(qū)主流鋼企本周撤銷漲價(jià)，維持收購(gòu)價(jià)格平穩(wěn)，到貨情況有所偏低。北方地區(qū)廢鋼采購(gòu)價(jià)格結(jié)束連日漲勢(shì)，部分高爐收購(gòu)價(jià)回到之前的高位，短期價(jià)格難以再漲；華南、西南和華中等廢鋼收購(gòu)價(jià)漲勢(shì)漸緩，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回調(diào)。預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)行情穩(wěn)中兼有調(diào)整態(tài)勢(shì)。

鐵礦石市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格多數(shù)堅(jiān)挺，北方地區(qū)延續(xù)上漲。從市場(chǎng)來(lái)看，北方價(jià)格延續(xù)上漲，主要受遼東鋼廠冬儲(chǔ)節(jié)奏提前，加大采購(gòu)需求，以及球團(tuán)礦資源偏緊所致；其余多數(shù)地區(qū)價(jià)格持穩(wěn)觀望為主。本周進(jìn)口礦價(jià)先抑后揚(yáng)，截止9月13日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為69.25美元/噸，周環(huán)比微漲0.4美元/噸。從市場(chǎng)來(lái)看，上周末港口庫(kù)存結(jié)束連續(xù)下降，并出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，以及黑色系期貨連續(xù)下跌，進(jìn)口礦市場(chǎng)成交不理想，進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)三日小幅回落。臨近周末，受進(jìn)口鐵礦石成交放量，港口庫(kù)存庫(kù)存小幅下降，進(jìn)口礦價(jià)格再次止跌上漲。港口庫(kù)存方面，截止9月14日，全國(guó)主要港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存為14761萬(wàn)噸，比上周末減少19萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦價(jià)格行情窄幅震蕩調(diào)整。

海運(yùn)市場(chǎng)：9月13日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)1382點(diǎn)，較前一交易日下降29點(diǎn)，降幅 2.06%，較上周五下降108點(diǎn)，降幅7.25%。近日，中國(guó)交通運(yùn)輸部制定的《推進(jìn)運(yùn)輸結(jié)構(gòu)調(diào)整三年行動(dòng)計(jì)劃》，到2020年，全國(guó)鐵路貨運(yùn)量相比2017年增長(zhǎng)30%、增加11億噸。全國(guó)水路貨運(yùn)量增加5億噸、增長(zhǎng)7.5%。多式聯(lián)運(yùn)增長(zhǎng)20%，重點(diǎn)港口鐵水聯(lián)運(yùn)增長(zhǎng)10%。據(jù)悉，加快推進(jìn)運(yùn)輸結(jié)構(gòu)調(diào)整是打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)、打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)的重要舉措。預(yù)計(jì)，下周BDI指數(shù)跌幅將有所放緩。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周受采暖季環(huán)保限產(chǎn)比例取消，禁止一刀切等操作更靈活，使得市場(chǎng)解讀為環(huán)保限產(chǎn)放松，周二至周三市場(chǎng)價(jià)格接連回調(diào)，使得部分終端采購(gòu)價(jià)格略有放緩。但畢竟處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，戶外氣溫適宜終端施工，各施工單位加快施工節(jié)奏，實(shí)際采購(gòu)需求表現(xiàn)良好。周五，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅回調(diào)，市場(chǎng)總體成交不錯(cuò)。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市建材庫(kù)存周環(huán)比減少0.4萬(wàn)噸，江浙皖地區(qū)部分鋼廠環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)，新資源到貨依然偏緊。從全國(guó)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)來(lái)看，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存周環(huán)比下降4.88萬(wàn)噸，全國(guó)主要鋼廠庫(kù)存周環(huán)比減少5.73萬(wàn)噸。當(dāng)前國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)處于低位，給鋼價(jià)起到有力的支撐作用。

四、 宏觀分析

1、2018年1-8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）415158億元，同比增長(zhǎng)5.3%，增速比1-7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，降幅比1-7月份的0.5個(gè)百分點(diǎn)收窄。從環(huán)比速度看，8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.44%。其中，民間固定資產(chǎn)投資259954億元，同比增長(zhǎng)8.7%。

2、2018年1-8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資76519億元，同比增長(zhǎng)10.1%，增速比1-7月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。房屋施工面積747658萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.6%，增速比1-7月份提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開(kāi)工面積133293萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)15.9%，增速提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金106682億元，同比增長(zhǎng)6.9%，增速比1-7月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。

3、2018年1-8月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)4.2%，增速比1-7月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利管理業(yè)投資下降3.6%，降幅擴(kuò)大2.9個(gè)百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)3.0%，增速回落1.3個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)9.3%，增速回落1.2個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降10.6%，降幅擴(kuò)大1.9個(gè)百分點(diǎn)。

4、9月14日人民銀行公告稱，為對(duì)沖稅期、中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1500億元逆回購(gòu)操作，具體為1100億元7天逆回購(gòu)和400億元14天逆回購(gòu)。本周連續(xù)三日凈投放，累計(jì)凈投放3300億元?？紤]，8月份信貸增速不及預(yù)期，貨幣政策進(jìn)一步寬松的概率提高。

5、近日，河北省大氣辦印發(fā)《河北省嚴(yán)格禁止生態(tài)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域“一刀切”的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求各地、各部門在推進(jìn)生態(tài)環(huán)境保護(hù)打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)工作中，要以統(tǒng)籌污染治理與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)民生相協(xié)調(diào)為重點(diǎn)，按照污染排放績(jī)效和環(huán)境管理實(shí)際需要，科學(xué)制定實(shí)施差異化管控措施和監(jiān)管措施，堅(jiān)決反對(duì)“一刀切”。另外，河北環(huán)保發(fā)布官方微博稱，近日，網(wǎng)絡(luò)相傳各種有關(guān)今年秋冬季將停工限產(chǎn)的信息，此為不實(shí)信息。

6、8月新增人民幣貸款1.28萬(wàn)億元，預(yù)期1.40萬(wàn)億元，前值1.45萬(wàn)億元；M2同比增8.2%，預(yù)期8.6%，前值8.5%；8月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.52萬(wàn)億元，預(yù)期1.3萬(wàn)億元，前值1.04萬(wàn)億元；8月末社會(huì)融資規(guī)模存量為188.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.1%。8月人民幣貸款同比多增1834億元。分部門看，住戶部門貸款增加7012億元，其中，短期貸款增加2598億元，中長(zhǎng)期貸款增加4415億元。非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加6127億元，其中，短期貸款減少1748億元，中長(zhǎng)期貸款增加3425億元，票據(jù)融資增加4099億元;非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少439億元。

五、綜合觀點(diǎn)

本周申城鋼價(jià)先揚(yáng)后抑，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注以下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。房地產(chǎn)1-8月份開(kāi)發(fā)投資76519億元，同比增長(zhǎng)10.1%，增速比1-7月份回落0.1%，房屋新開(kāi)工面積增長(zhǎng)15.9%，增速提高1.5個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。基礎(chǔ)建設(shè)1-8月份同比增長(zhǎng)1.4%，增速比1-7月份回落1.5%；其中水利投資、公共設(shè)施、道路運(yùn)輸業(yè)等均增速回落，可見(jiàn)后期將加大基建投資補(bǔ)齊短板。近期，眾多鐵路交通和水利等項(xiàng)目獲批，后期基建投資需求會(huì)逐步改善。

其二、供給因素。8月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為259.13萬(wàn)噸、215.03萬(wàn)噸和310.9萬(wàn)噸，日均環(huán)比分別下降1.1%、下降1.3%和增長(zhǎng)0.7%。河北省2018至2020年河北將壓減退出鋼鐵產(chǎn)能約4000萬(wàn)噸、煤炭2700萬(wàn)噸，到2020年河北省鋼鐵產(chǎn)能將控制在2億噸以內(nèi)。唐山市重點(diǎn)行業(yè)秋冬季差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)方案征求稿發(fā)布。浙江省第二環(huán)境保護(hù)督察組全面啟動(dòng)，完成進(jìn)駐寧波市、金華市和臺(tái)州市三地。馬鋼根據(jù)鋼鐵去產(chǎn)能要求，二鐵廠（北區(qū)）煉鋼系統(tǒng)將于10月17日正式關(guān)停。環(huán)保督查以及采暖季臨近，后期市場(chǎng)資源供給依然偏緊。

其三、成本因素。本周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格結(jié)束六輪上漲，山東、河北等地鋼企均提降100元/噸，主要是鋼企補(bǔ)庫(kù)需求放緩，焦企現(xiàn)貨庫(kù)存有所積壓，焦炭貿(mào)易商急于降價(jià)出手套現(xiàn)，市場(chǎng)整體情緒不高。國(guó)內(nèi)礦市場(chǎng)持穩(wěn)觀望，東北地區(qū)因遼東鋼廠冬季備貨提前，市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)見(jiàn)漲。進(jìn)口礦價(jià)格震蕩調(diào)整，港口庫(kù)存總體下降，釋放部分風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)漲跌空間不大?？傮w來(lái)看，近期各地環(huán)保政策不會(huì)放松，國(guó)內(nèi)焦炭和礦山生產(chǎn)依然受限，預(yù)計(jì)，下周原料成本價(jià)格穩(wěn)中兼有調(diào)整。

綜合概括而言，最新房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，基建投資增速依然下滑，后期將加大補(bǔ)短板力度；地方債發(fā)行速度大幅提升，貨幣政策進(jìn)一步寬松，為后期需求提供保障。生態(tài)環(huán)境部會(huì)簽稿不規(guī)定采暖季限產(chǎn)比例，但各地仍需錯(cuò)峰生產(chǎn)，并有產(chǎn)能壓減指標(biāo)，并不意味環(huán)保限產(chǎn)力度放松?？紤]，近期黑色系期貨弱勢(shì)調(diào)整，部分商家存在恐高情緒，需求進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，社會(huì)庫(kù)存依然偏低，鋼廠價(jià)格比較堅(jiān)挺等，基于此，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在4730-4780元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2018/9/14